ロシア最大の銀行であるSberbankは、Interfaxを引用した報道によると、12月1日までに暗号資産取引インフラを開始する計画です。これには、顧客の暗号資産保有権を記録し、取引の大部分をパブリックブロックチェーンの外で処理することを目的とした「デジタル預託機関」が含まれます。

Interfaxによれば、計画中の預託機関は、顧客の暗号資産ポジションに付随する権利を追跡し、大半の送金をオフチェーンで処理します。Sberbankはまた、同行独自のインフラを通じて入金、出金、顧客主導の送金を支援するアクティブウォレットを運用する見込みです。

デジタル預託機関がカストディとオフチェーン決済を支援

Interfaxによると、デジタル預託機関はSberbankが計画する暗号資産インフラの中核要素になると見込まれています。その役割は、顧客の暗号資産に関する権利の記録を維持し、メインのブロックチェーンネットワーク外で取引を会計処理することです。

Sberbankの経営委員会第一副議長であるAlexander Vedyakhinは、国家系報道機関によって、預託機関は「アクティブウォレット」を通じて要求される送金も支援すると述べたと引用されました。この構造の下では、顧客による入金、出金、同行を通じた暗号資産の移転といった活動は、直接的なオンチェーン決済に全面的に依存するのではなく、銀行が運営するシステムによって処理されることになります。

説明通りに実装されれば、このモデルによりSberbankは、所有権の会計処理と取引処理の大部分を自社インフラ内に置くことが可能になります。このシステムは、ユーザーの送金が通常オンチェーンで直接決済される多くのパブリックブロックチェーン型取引所の仕組みよりも、規制下のカストディおよび決済ワークフローに近いものとなります。

この違いは、ユーザーと規制当局にとって重要です。オフチェーン会計では、日々の取引記録がパブリックブロックチェーンの台帳から仲介機関の内部システムへ移されるためです。このような構造では、顧客残高の正確性、送金処理、入出金の照合は、銀行が運営する預託機関とウォレットインフラに依存します。

したがって、Sberbankが12月1日に予定する導入は、規制型の環境で機能するよう設計されたカストディおよび決済レイヤーを追加するものとなります。デジタル預託機関が所有権を記録し、アクティブウォレットが顧客に対して、同行の暗号資産サービスへの資金の入金、出金、またはサービス内での移動を行うためのインターフェースを提供します。

ロシアの暗号資産市場枠組みは2026年に向けて進展

この発表は、ロシアが国内暗号資産市場に関する初の包括的枠組みを引き続き進める中で行われました。今月初め、議員らは暗号資産の取引、カストディ、決済を規制された金融システムに組み込むことを目的とした法案の最終読会を完了しました。

Cointelegraphの以前の報道によると、この法案はロシア銀行に対し、規制対象の暗号資産市場に対する広範な監督権限を与えるものです。その権限には、ライセンスを受けた仲介機関を通じて提供できる暗号資産を決定することや、市場運営に必要な実施規則を発行することが含まれます。

Cointelegraphはまた、中央銀行が規制市場に参加する資産について流動性基準を設定したと報じました。これらの基準には、2年間で測定した平均時価総額が5兆ルーブル超、すなわち約640億ドル、平均日次取引高が1兆ルーブル超、すなわち約128億ドルであることが含まれます。

この枠組みが発効すると、規制対象の市場参加者として、暗号資産取引所、ブローカー、資産運用会社、カストディアン、交換サービス提供者の5つのカテゴリーが設けられる見込みです。規則は、2026年9月1日の発効日以降、これらの参加者が暗号資産の購入、売却、保有、交換など、どのような行為を行えるかを定義することを目的としています。

ロシア銀行のライセンス手続きと資産適格性規則は、この枠組みの実施方法において中心的な要素となります。これらの詳細は、どの企業が規制された仲介機関として運営できるか、またどの暗号資産がそれらを通じて提供できるかを決定します。高い流動性基準はまた、中央銀行が基準をどのように適用するかによって、規制市場が当初、最大規模で最も活発に取引されている暗号資産に焦点を当てる可能性を示しています。

制裁圧力は引き続き事業環境の一部

ロシアの国内暗号資産インフラ計画は、外部からのコンプライアンス圧力が引き続き高まる中で進展しています。欧州連合は、ウクライナでの戦争を背景にロシアを標的とする制裁を拡大しており、ロシア関連の活動に結び付く暗号資産サービス提供者に影響する措置も含まれています。

先週、EUは暗号資産取引所HTX（旧Huobi Global）を制裁対象に指定しました。木曜日の決定で、欧州理事会は「ウクライナ情勢を不安定化させるロシアの行動を考慮して」従来の措置を修正し、HTXを、ロシアに対する「禁止措置の目的を著しく妨げている、EU域外に設立された暗号資産サービスまたは決済サービスを提供する」18団体のリストに追加しました。

別途、Cointelegraphは以前、EU当局者がベラルーシ国民および居住者に対し、暗号資産取引所やデジタル資産サービス提供者を所有、支配、または管理することを禁止すると述べたと報じました。この方針は、MiCAとして知られるEUのMarkets in Crypto Assets規制枠組みに沿ったものと説明されています。

HTXはEU以外でも制裁を受けています。英国政府は5月に同様の措置を課し、HTXが制裁対象団体によって提供された金融サービスや資金を利用してロシア政府を支援したと疑う「合理的な根拠」があると述べました。

その結果、ロシア関連の活動に関係する暗号資産企業にとって、事業環境は分断されたものとなっています。ロシアは国内規制と銀行運営のインフラを整備している一方で、海外向けの暗号資産サービス提供者の多くは、制裁リスク、コンプライアンス要件、国境を越えた活動への制限に引き続き直面しています。

実施の詳細に注目が集まる

Sberbankが計画するデジタル預託機関と、2026年9月1日に発効予定のロシアのより広範な暗号資産枠組みにより、実施面に注目が集まっています。主な論点には、ロシア銀行がライセンス要件をどのように適用するか、流動性基準が資産適格性をどのように形作るか、そして銀行運営のオフチェーンカストディと送金会計が他の規制対象仲介機関のモデルとなるかどうかが含まれます。

運用上の詳細も、システムが実際にどのように機能するかにとって重要です。これには、顧客の権利がどのように記録されるか、オンチェーンの入出金がオフチェーン残高とどのように照合されるか、アクティブウォレットのユーザーにどのような開示が適用されるかが含まれます。

ロシア国外では、制裁政策が国境を越えた提携、国際決済システムへのアクセス、そして同地域に関係する暗号資産企業が他の法域の取引相手と協業する能力に引き続き影響を及ぼす可能性があります。