ロシア最大の銀行であるSberbankは、同国がデジタル資産活動を規制された金融システムへ移行させる中、新たな暗号資産取引インフラを導入する計画だとInterfaxが報じました。同行は、Dec. 1までに「デジタル預託機関」を設立し、入金、出金、送金に対応する顧客向けウォレット機能も整備する準備を進めています。

計画されている仕組みでは、所有権の追跡と取引処理の相当部分をパブリックブロックチェーン層から移すことになります。Interfaxによると、この預託機関は顧客の暗号資産に関する権利を記録し、大半の取引をメインブロックチェーン外で処理します。一方でSberbankは、資金の出し入れに関する顧客指示を実行するため、アクティブウォレットも運用する予定です。

Sberbankが提案する「デジタル預託機関」

Interfaxによると、Sberbankが計画するデジタル預託機関は、顧客の暗号資産所有を管理する機関向け台帳として機能することを意図しています。残高や口座上の権利を反映するためにオンチェーン記録のみに依存するのではなく、このシステムは顧客の暗号資産に関する権利を記録し、メインブロックチェーン外で取引を処理します。

Sberbankの国営系報道部門は、同行経営委員会の第一副会長であるAlexander Vedyakhinの発言を引用し、この預託機関を新インフラの中核的要素と説明しました。同氏は、この仕組みが顧客の権利を記録し、入金、出金、顧客の送金指示に使われる「アクティブウォレット」に接続された取引を通じて送金を支援すると述べました。

規制対象の市場参加者にとって、機関型の預託モデルは、照合、カストディ会計、決済などの業務プロセスに影響を与える可能性があります。伝統的な金融市場では、預託およびカストディ記録が口座上の権利を確定し、取引後処理を支えるために使われています。Sberbankの提案は、同様の記録管理の考え方を、規制された銀行環境内の暗号資産に適用するものです。また、顧客向け取引のためのウォレット運用を維持しつつ、日常的な内部移動や帳簿管理におけるパブリックチェーン上の活動の必要性を減らすこともできます。

ロシアの規制された暗号資産市場の枠組み

ロシアは、暗号資産市場に関する初の包括的な枠組みに向けて動いています。情報元の本文で引用された以前の報道によると、議員らは今月初め、デジタル資産活動を規制する法案の最終読会を完了し、このプロセスを前進させました。

この枠組みは、規制市場に対してBank of Russiaに広範な監督権限を与えるものです。情報元の説明によれば、中央銀行の役割には、認可を受けた仲介業者を通じて提供できる暗号資産の判断や、実施規則の発行が含まれます。

流動性要件もこの枠組みの一部です。Bank of Russiaは、2年間にわたり平均時価総額が5兆ルーブル超、約$64 billion、かつ平均日次取引高が1兆ルーブル超、約$12.8 billionという基準を設定しています。これらの基準は、対象範囲を絞り、どの資産がライセンス制度の下で適格となるかを判断するために設計されています。

この枠組みが施行されると、法律は規制対象の市場参加者を5つのカテゴリーに分類します。暗号資産取引所、ブローカー、資産運用会社、カストディアン、交換サービス提供者です。暗号資産を購入、売却、保有、交換できる主体を定義する適用日はSept. 1, 2026に設定されています。

Dec. 1のインフラ目標が持つ重要性

Sberbankのデジタル預託機関について報じられたDec. 1という目標は、より広範な参加者カテゴリーが2026年に全面的に運用可能となる前に、銀行や規制対象の仲介業者が内部システムを構築する立ち上げ前の期間を示しています。したがって、インフラ整備の予定は、市場枠組みの正式な適用日より前に進んでいることになります。

カストディと決済の仕組みは、暗号資産を規制された金融モデルに統合するうえで、より複雑な要素の一つです。Bank of Russiaのライセンス付与および資産選定のアプローチでも、企業が所有権記録と取引処理を管理されたプロセスで行えることを示す必要があると見込まれます。

情報元は、オフチェーンでの記録管理とウォレットを使った顧客対応業務以外の追加的な技術詳細を示していません。ただし、このシステムの明示された機能は、所有権記録を維持し、大半の取引をメインブロックチェーン外で処理することです。これは、Sberbankが規制されたチャネル内で残高と顧客の権利を管理する方法の標準化を目指していることを示しています。

国内規制と並行して制裁圧力が継続

ロシアの規制推進は、暗号資産事業者に対する外部圧力が高い水準にとどまる中で進んでいます。情報元は、European Unionがロシアを対象とする制裁を引き続き強化し、サービス提供者に影響する暗号資産関連措置を拡大していると指摘しています。

木曜日のEuropean Councilの決定で、EUは「ウクライナ情勢を不安定化させるロシアの行動を踏まえ」、従来の措置を修正しました。この決定により、旧Huobi GlobalであるHTXが、ロシアに対する「禁止措置の目的を著しく妨げる」とされる、「Union外で設立され、暗号資産サービスまたは決済サービスを提供する」18事業体のリストに追加されました。情報元の本文は、EUの法令データベースに掲載された決定を引用しています。

情報元でリンクされた以前の報道によると、HTXへの制裁は、EU当局がMiCAのコンプライアンス要件の下で、ベラルーシ国民および居住者が暗号資産取引所やデジタル資産サービス提供者を所有、支配、管理することを禁止すると発表したのと同じ日に報じられました。

英国政府もMayにHTXへ同様の制裁を科しました。情報元に含まれるリンク先の過去報道によると、英国は、制裁対象主体が関与した資金に関する金融サービスを通じて、同取引所がロシア政府を支援したと疑う「合理的な根拠」があるとしています。

これらの動きは、2つの並行した流れを示しています。ロシアが暗号資産取引のための国内の規制インフラを構築する一方で、欧州および英国当局は、制裁と規制遵守措置を通じて特定のオフショアサービス提供者を制限しています。

今後の展開は、発表された期限後にSberbankのデジタル預託機関計画がどのように進むか、また他の規制対象市場参加者が、参加者カテゴリーの適用日であるSept. 1, 2026より前に同様のカストディおよび決済システムを導入するかどうかに左右されます。制裁リスクも、国境を越えたサービスアクセスにとって引き続き要因であり、流動性や取引の場の利用可能性への実際の影響は、欧州と英国における執行およびコンプライアンス上の判断に依存します。