ロシア最大の銀行スベルバンクは、同国の新しいデジタル資産規則が完全に施行された後、ビットコイン、イーサリアム、テザーのUSDTを融資の担保として受け入ける計画だ。同行副会長のアナトリー・ポポフ氏は、この枠組みが完全に運用開始された後に暗号資産担保融資を拡大すると述べた。この拡大は、ETHとUSDTの公的流通に対するロシア中央銀行の承認、および適用される保管・担保規則の整備を条件としている。

既存の暗号資産融資の経験を活用

TASSによると、ポポフ氏はスベルバンクがすでに暗号資産の取り扱いにおいて実務経験を有しており、新法が完全に施行された後は既存の商品を適応させる計画だと述べた。担保付き融資の対象資産はビットコインに留まらず、規制当局が公的流通を認めた時点でイーサリアムとUSDTを追加する方針だ。

同行はすでに法人顧客向けに暗号資産担保融資の試験を実施している。2025年12月、スベルバンクはIntelion Dataがマイニングした暗号資産を担保とする試験融資を完了し、融資期間中は同行のRutoken保管システムで担保を保全した。ポポフ氏は、デジタル資産を保有する企業に向けてこのモデルをさらに発展させる計画だと述べた。

ロシアが暗号資産市場アクセスの規則を設定

この拡大計画は、ロシアがデジタル通貨活動に対する規制の枠組みを準備する中で打ち出された。新しい制度は、承認された仲介業者を通じた暗号資産の売買および保有を対象とする。これは、小売向けの暗号資産活動を長らく制限してきた国にとって、大部分が規制されていないグレーゾーンから、明確な投資家保護を備えたライセンス制市場への移行を意味する。

この枠組みの下、非適格投資家はテストに合格する必要があり、年間30万ルーブルの購入上限が設けられる。適格投資家もテストの対象となるが、同じ購入上限は適用されない。

ロシア中央銀行は、時価総額、平均日次取引量、5年間の価格履歴などの基準に基づき、ビットコイン、イーサリアム、USDTを公的な取引所取引の対象として指定した。これらの基準が、3資産が規制された市場活動に参加する根拠となっている。ただしスベルバンクは、融資商品を拡大する前に、適用される保管・担保規則の整備を依然として必要としている。

暗号資産取引には追加のリスク管理規則

ロシア中央銀行はまた、証拠金担保として使用される暗号資産に関する規則を提案しており、レバレッジ水準に応じたリスクカバレッジの計算や強制決済の閾値が含まれる。

8月には、規制当局がプルーデンシャル要件への算入方法に関する制限を提案した。専門市場参加者は承認された暗号資産を組み入れられるが、その割合は25%を上限とする。

ポポフ氏によれば、SberCIBのアナリストはロシアの暗号資産取引が市場初年度に3.5兆〜4兆ルーブルに達すると予想しており、2029年までに7.5兆ルーブルに達する可能性があるという。

専門市場参加者は2027年7月1日までに必要なライセンスを取得しなければならない。国内決済での暗号資産の使用は引き続き禁止されているが、輸出業者と輸入業者は越境決済にデジタル資産を使用できる。この例外措置は、従来の越境決済チャネルに制裁関連の制約を受けているロシア企業の関心を集めている。注目すべき今後の節目としては、ETHとUSDTの公的流通承認に関するロシア中央銀行の決定、およびスベルバンクが融資拡大の前提として求める保管・担保規則の確定が挙げられる。