マイケル・セイラーは8月27日、Xで「We're Back」という2語のメッセージを投稿し、StrategyがBTC購入に戻る可能性を示唆して、同社が購入を再開する準備ができているのかどうかをトレーダーに問いかける結果となりました。

この投稿は、Strategyがビットコインを購入しなかった10週間の後に続くものでした。執筆時点でビットコインは約79,183ドルで取引されており、24時間で1.3%上昇し、Strategyの平均購入価格を上回っていましたが、これは同社が追加でコインを購入したことを確認するものではありません。この区別は重要です。Strategyは上場企業として最大のビットコイン保有者であることから、同社の定期的な購入発表は歴史的に最も注目される企業によるビットコインシグナルの一つとなっているからです。

We're ₿ack. pic.twitter.com/ciqOaCa908 — Michael Saylor (@saylor) August 30, 2026

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Strategyのバランスシートは、ここ数か月よりも新たなビットコイン購入を支える態勢が整っているように見えます。同時に、同社のUSDリザーブは優先株の配当および未払債務の利払いを支えることを目的としています。

セイラーの投稿は、Strategyが資源をどのように配分するかという問題を解決するものではなく、取引開示こそがより明確な証拠となります。

MicroStrategyビットコイン:シグナルであって公式開示ではない

Strategyの公式Xアカウントは8月27日、840,447 BTC、評価額657.2億ドルの保有を示すチャートを投稿しました(出典:CoinGecko)。セイラーも同日早くにXに登場し、業務は通常どおり進んでいると投稿しました。

いずれの投稿も取引開示ではありませんでした。Strategyの購入および売却は週次報告に記載され、次回の報告は8月31日月曜日に予定されていました。それまで、市場は新規購入に関する確認データを持ちませんでした。

STRCとUSDリザーブが重要な理由

Strategyは約66.9億ドルのドル資産を保有し、転換社債の残高約67.1億ドルに対応していました。同社は、米ドル資産がこの債務をほぼ完全に相殺し、ネットレバレッジを0.1%に低下させていると述べています。

配当および利払いを支えるために設けられた資金プールであるUSDリザーブは、7月の37.5億ドルから8月末には51億ドルへと増加しました。このリザーブは、100ドル近くで取引され12%の配当を支払うように設計された優先株STRCと密接に結びついています。STRCは8月28日に97.33ドルで取引を終え、直近12か月の安値71.25ドルからの回復局面にあります。STRCは、長らくビットコイン取得戦略の中核を担ってきた転換社債を超えて拡大した、同社のより広範な資金調達手段の一環として発行された複数の優先証券の一つです。

第2四半期決算の中で、CEOのフォン・リー(Phong Le)は、STRC株が100ドルを下回って取引される場合、Strategyが規則的かつ規律ある方法で買戻しを行う意向だと述べました。

Strategyは第2四半期に優先株配当として4億700万ドルを支払い、ビットコイン売却益もSTRCの買戻しに充てました。

Different ways to gain Bitcoin exposure: 1) self-custody, 2) third-party custody, 3) spot ETF, 4) Bitcoin Treasury Company. Here is a simple explanation of why a well-run Bitcoin Treasury Company may offer advantages over an ETF. — Phong Le (@phongle) August 26, 2026

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— Phong Le (@phongle) August 26, 2026

新たなMicroStrategyビットコイン購入を裏付ける証拠

会社の報告によれば、8月には約32.8億ドルの新規資金がもたらされ、その資金はビットコインではなくドルに充てられました。現金の積み増しは、配当支払いに充てられるリザーブを支えました。

米国SECに提出されたStrategyの8-Kは、同社が8月3日から9日の間に1,690 BTCを平均価格64,262ドルで約1億860万ドルで売却したことを裏付けています。提出書類によれば、その収益はデジタルクレジット証券買戻しプログラムに基づくSTRCの買戻しに充てられました。

8月9日時点で、Strategyの平均取得原価は840,447 BTC全体で1枚あたり75,385ドルでした。ビットコイン売却収益をSTRCの買戻しに充てたことが、セイラーの投稿が新たな積み増しの確認ではなく曖昧なままとなった理由を説明しています。8月31日月曜日の週次報告、およびその後に提出される8-Kこそが、「We're Back」が積み増し再開を示すものかどうかを確認するために注目すべき資料です。