SberCIB Investment Researchの試算によると、ロシアの規制下暗号資産市場は、新しい法的枠組みの下で初年度に最大4兆ルーブル、約464億ドルを生み出す可能性があります。この予測は、同国が2026年9月1日に新しい暗号資産取引ルールを施行する準備を進める中で示されたものです。

Sberbankの調査部門である同社は、規制下取引所が初年度にロシアの既存の暗号資産活動の約20%を獲得できると示唆しています。SberbankのAnatoly Popov副会長は、規制下取引量が3.5兆ルーブルから4兆ルーブルの間に達すると銀行が予想していると述べました。この予測は、トレーダーがオフショアプラットフォームや非公式チャネルからライセンスを持つ取引所へどれほど迅速に移行するかについて慎重な見方を反映しています。この試算は、ロシアの暗号資産活動の総額が規制下取引所を通じる分をはるかに上回ることを意味しており、新しい枠組みが監督下に置こうとする非公式市場の規模を浮き彫りにしています。

新ルールがロシアの暗号資産市場を再構築

導入される枠組みでは、ライセンスを持つブローカー、取引所、資産運用会社、デポジタリーが規制下の暗号資産サービスを提供することが認められます。ただし、個人投資家の参加には制限が設けられます。

非適格投資家は、単一の仲介業者を通じた暗号資産購入に年間30万ルーブルの上限が適用されます。適格投資家はより広いアクセスが認められますが、当初の枠組みの下では投資制限が引き続き適用されます。この段階的なアプローチは、通常、所得・資産・経験の基準に紐づく「適格投資家」のステータスがより複雑な金融商品へのアクセスを認めるという、ロシアのより広範な規制慣行を踏襲するものです。

取引は承認された限られた資産セットから始まります。Bitcoin、Ethereum、Tetherが現在、新しい制度の下で組織的取引が認められている主要な暗号資産です。

ロシア国内での商品・サービスに対する暗号資産による支払いは引き続き禁止されます。ただし、同国はすでに越境取引に関する特定の暗号資産取引を認めており、この例外規定は、ロシアのグローバルな決済インフラへのアクセスを制限する西側の制裁の中で注目を集めています。

Sberbank、さらなる成長を見込む

Sberbankは、より多くの投資家がライセンスを持つプラットフォームを利用するにつれ、規制下の暗号資産取引が拡大すると予想しています。同行は年間取引量が2029年までに7.5兆ルーブル、約870億ドルに達する可能性があると予測しています。

同行はまた、デジタル資産ウォレットやデポジタリーインフラを含む暗号資産関連の追加サービスを準備しています。Sberbankはさらに、規制当局の承認を得しだい、bitcoin、ether、USDTを担保としたローンの提供を計画していることを明らかにしています。ロシア最大の銀行による暗号資産サービスへの参入は、いかなる主要な国営銀行にとっても注目に値するものであり、公式の姿勢が制限的から容認的にどれほど迅速に転換したかを示しています。

460億ドルの予測は保証された市場規模ではなく、あくまで予測です。実際の成果は、投資家の需要、規制の実施状況、既存の暗号資産活動がどれほど公式チャネルに移行するかによって変わります。それでも、この開始は、ロシアが暗号資産経済の相当部分を正式な監督下に置こうとする取り組みにおける重要な一歩となります。