ロシアの新しい規制枠組みは、企業向けにデジタル資産を担保として導入する一方、一般の人々にはほとんどのアルトコインが手の届かない状態を維持する。2026年9月1日に発効する暗号資産に特化したルールは、決済手段としてのデジタル資産と、証券として扱われるデジタル資産との間に明確な線引きを行う。この動きは、2024年後半の産業用暗号マイニングの合法化や、越境取引での実験的な暗号決済を認めた2024年の法律に続く、モスクワのデジタル資産との関係を正式化する流れの一部であり、制裁による従来の国際決済の制約への対応と広く解釈されている。

この枠組みの下では、一般の個人投資家はBitcoin(BTC)、Ethereum(ETH)、Tether(USDT)の購入に限定され、購入額は年間30万ルーブル(3,632ドル)が上限となる。すべての個人投資家は、取引限度額を決定する特別なテストの対象となり、高度なステータスを取得すれば、事実上すべての主要暗号通貨の取引が可能になる。これは、ロシアの証券市場で長年用いられてきた適格・非適格投資家の区別と同様のもので、複雑な金融商品へのアクセスは既に熟練度テストによって制限されている。

ほとんどのロシア企業が優遇される理由

企業の場合は状況が異なり、特別な登録簿に登録された企業のみがデジタル資産関連の取引を行うことができる。8月初旬、ロシアのプーチン大統領は、暗号通貨とデジタル権利の流通を包括的に規制する重要な法律に署名し、決済手段としての暗号資産の禁止を維持した。

ただし、いくつかの重要な例外がある。外国貿易契約に基づく決済は認められ、以前に合法化された暗号マイニング収入も引き続き有効で、証券決済やデジタル権利も引き続き許可されている。この枠組みの大きな焦点はステーブルコインであり、同地域最大級の銀行機関であるSberbankは、決済レイヤーとしてのUSDTの評価を正式に要請している。BTCとETHを企業の担保として認めることで、ロシア企業は保有する暗号資産を売却せずに流動性を引き出す新たな手段を得ることになり、これは他の管轄区域の銀行も検討を始めている仕組みである。

XRPは特権層のみ、支出の課題はすべての人に

ロシア中央銀行は、この品質管理策について「非適格投資家を暗号通貨価格の急激で予測不可能な変動から保護するため」だと述べ、強い流動性を判断における最重要要素に挙げた。そのため、XRPやSOLといった大型資産は試験運用モードでは除外され、Sberbankのような貸し手は借り手が債務不履行に陥った場合に大きな損失リスクを負う。この扱いは、ロシアの規制当局が信用を裏付けるのに十分な制度的流動性を持つとみなす資産を示すものでもあり、同様の枠組みを計画している他の中央銀行が注目する基準となる可能性がある。

X(Twitter)での指摘:

This is the moment crypto stops being a speculative asset and starts being infrastructure. Russias largest bank, handling roughly a third of the countrys banking assets, is preparing to accept Bitcoin, Ethereum, and USDT as loan collateral once new digital asset rules take… — BullBrezza | Macro & Crypto (@BullBrezza) August 30, 2026

しかし、USDTの支払いは引き続き法的に認められない。ロシアのXRP保有者も、特別な評価テストに合格しない限り、同様の課題に直面する。それ以外の場合、仲介ブローカー、暗号取引所、マネージャーのいずれを通じて暗号資産を購入しても、年間30万ルーブルの上限が適用される。

モスクワ証券取引所(MOEX)ではレバレッジをかけたXRP取引が可能だが、取引量は1日あたり数千ドル相当と低調なままである。現物市場の流動性は薄く、米国発の暗号通貨は好まれていないためだ。一方、2027年に予定されている立法では、ロシア市民が購入可能な暗号通貨のリストが拡大される可能性があり、これは現在小売向けホワイトリストから除外されている資産の保有者にとって、最も明確な短期的変動要因である。

出典:DailyCoin