ロシア中央銀行（CBR）は、ライセンスを受けた暗号資産取引所での取引に向けてビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、およびテザーのドルペッグ型ステーブルコインUSDTを承認し、時価総額上位3つのデジタル資産を同国の今後の規制枠組みの下で個人投資家が利用できるようにしました。この決定はCBRにとって重大な転換であり、同中央銀行は長年暗号資産の流通制限を提唱し、2022年1月には国内の暗号資産取引とマイニングの全面禁止を提案していました。

この措置は、7月下半期に両院で可決され、ウラジーミル・プーチン大統領が8月上旬に署名し、9月1日に発効する予定のロシアの「デジタル通貨およびデジタル権利に関する法律」に基づく非専門投資家向けの新たな購入ルールの一部です。この法律はまた、ハッシュレートで世界最大級のマイニング拠点の一つであるロシアでの暗号資産マイニングを合法化し、西側の金融制裁下で国境を越えた貿易を円滑化するための経路としてロシア財務当局が公に模索してきたデジタル通貨の国際決済での利用も認めています。

ホワイトリストの基準と指令案

新法の下では、デジタル資産は公開取引の承認を受けるために厳格な基準を満たす必要があります。暗号資産は、過去2年間にわたり平均時価総額が5兆ルーブル（約600億ドル）を超え、同期間中の平均日次取引量が1兆ルーブル（約120億ドル）を上回り、上場前に少なくとも5年間の取引履歴を有している必要があります。

6月にCBRのウラジーミル・チスチューヒン第一副総裁は、現在これらの要件を満たす暗号資産は3つのみであると述べました。CBRは8月11日のプレスリリースでこの評価を確認しました。

「これらの基準に基づき、ロシア中央銀行はビットコイン、イーサリアム、およびテザーUSDTを取引所での公開取引が可能な暗号資産のリストに含めました。」

USDTの組み込みは注目すべき点です。同トークンは米ドルにペッグされており、ロシア当局は国際貿易における米ドルへの依存を公に減らそうとしています。ロシアのメディア報道によると、指令案が公共討論のためにオンラインで公開されており、規制当局は8月24日までコメントや提案を受け付けています。

購入限度額と投資家保護

非適格投資家は、ブローカー、取引所、資産運用会社を含むCBRのライセンスを受けた任意の仲介業者を通じて3つの承認済み暗号資産を購入できます。ただし、年間購入額は30万ルーブル、現在の為替レートで約3,600ドルに上限が設けられています。

金融当局は次のように述べています。

「非適格投資家を暗号資産価格の急激かつ予測不可能な変動から保護するため、流動性が最も高い暗号資産のみが利用可能となります。」

適格投資家にはこのような制限はなく、ロシアの取引所および店頭市場で取引されるすべての暗号資産を取得できます。投資家のステータスにかかわらず、すべての市場参加者は取引を実行する前に、関連リスクに対する認識を確認するためのテストを受ける必要があります。

より広範な規制枠組み

CBRは、取引、保管、信用取引を含む暗号資産業務をカバーする複数の追加規則を公布しました。チスチューヒン氏は以前、金融当局が11月までに30以上の指令を準備する必要があると述べていました。これらの規則は、証券取引所や「デジタル保管機関」すなわち暗号資産カストディアンなどの新設主体を含む、伝統的およびフィンテック系の市場参加者の活動を規制します。

ロシアの規制枠組みは、2024年から段階的に導入が始まった欧州連合の暗号資産市場規則（MiCA）や、デジタル資産の監督を巡る米国での継続的なルールメイキングの議論など、より広範な世界的な暗号資産規制の波と並行して登場しています。

世論は依然として懐疑的

包括的な法整備が発効しようとしているにもかかわらず、調査データは、ロシアの一般市民が依然として大部分説得されていないことを示唆しています。最近の世論調査では、ロシア人の約70%が、政府が定めた条件と制限の下で暗号資産が合法化された後も、有意な用途を期待していないことが分かりました。