Router Protocolは、4年以上にわたる開発の末、残りのクロスチェーン基盤事業を縮小・終了し、Coinbase Ventures、Polygonといった大手暗号資産投資家を支援者に持つプロジェクトの歴史に幕を下ろす。今回の閉鎖はクロスチェーン業界でも比較的完全な形での事業終了であり、単にトークンを上場廃止または放置するのではなく、チームは正式に事業を閉じ、国庫保有の供給量を流通から恒久的に除去する計画だ。

すべての事業は9月30日までに終了し、プロジェクトの国庫が保有する303,333,198 ROUTEトークンは恒久的にバーンされる。ROUTEの取引・入出金の終了時期は各中央集権型取引所が個別に決定するため、保有者はトークンを保管している特定の取引所が発表する期限に従う必要がある。各取引所による上場廃止が完了した後は、ROUTEを取引・引き出す実用的な場がなくなる可能性があり、取引所ごとの期限が引き続きトークンを保有する者にとって実質的な期日となる。

ブリッジ収入が基盤コストを賄えず

2年間に及ぶWeb3流動性の逼迫、人工知能への資本シフト、そして競争激化するクロスチェーン基盤により、ネットワーク間で資産を移動する際に得られる手数料は圧縮された。Routerのブリッジ収入は、もはや基盤および開発コストを支えられなくなっていた。

チームは過去1年間、商用化契約、技術ライセンス供与、買収の可能性を追求したが、事業を継続できるだけの取り決めを実現できなかった。またRouterは従来、プロトコル手数料を大規模な運用準備金の構築ではなくROUTEの買い取りとバーンに充てており、手数料収入が縮小した時点で限られた運転資金しか残っていなかった。

こうした経済的圧力は、すでに他の基盤プロジェクトの撤退を迫ったものと同型だ。Polychainが出資するBitcoinレイヤー2のBotanixは取引需要がネットワークコストを支えられず閉鎖し、Mynthもクロスチェーン利用がホスト型基盤の維持に必要な水準に達しなかったとしてNovaswapの縮小終了に踏み切った。これらの閉鎖は、2021年のブル市場で資金を調達しながら、独立系の基盤チームを維持するのに必要な取引量に届かなかったブリッジ・相互運用性プロバイダー全体の淘汰を示している。

3億ROUTEのバーンで国庫供給を除去

計画されているバーンは、ROUTEの当初の最大供給量10億トークンの30%超に相当する。これらのトークンは市場で流通しているのではなく国庫に保管されているため、バーンによって最大供給量は減少するが、現在の保有者や取引所の流動性から同規模の3億300万トークンが引き揚げられるわけではない。トークンバーンは必ずしも市場価値の変化につながるものではなく、今回のバーンは継続的なデフレ施策ではなくプロジェクトの最終的な事業終了に伴うものだ。

ROUTEは9月7日時点で約0.000076ドルで取引されており、9月5日に史上最安値の0.00003970ドルを付けた後、7日間で約48%下落した。時価総額は約51,000ドルまで落ち込み、流通量は約6億7,900万トークンで、取引はKuCoinとGateの流動性の薄い市場に集中していた。

Routerは事業終了後に新たなROUTEプログラムを開始しない。公式な上場廃止後に作成された流動性プールや市場はプロジェクトとは独立して稼働する一方、Routerの技術の一部はオープンソースソフトウェアとして公開され、チーム解散後も他の開発者がコードベースを再利用できるようになる。

Router Chainの終了が完全閉鎖に先行

Routerは2021年にCoinbase Ventures、Polygon、Wintermute、Alameda Researchなどの投資家から410万ドルを調達し、クロスチェーン製品を拡大した末、2024年7月にRouter Chainをローンチした。

このレイヤー1ネットワークの寿命は1年余りだった。2025年9月のRouter Chain終了（サンセット）では、基盤コスト・バリデーターインフレ・セキュリティ要件が、RouterがOpen Graph Architectureに振り向けたいと考えていた資源を消費したため、独自のプルーフ・オブ・ステークネットワークの維持から撤退した。

この方向転換も最終的に持続可能な独立事業を生み出すには至らなかった。Routerの残りのサービスは2026年9月30日までに閉鎖される予定で、事業終了の完了前に各取引所が独自のROUTE上場廃止・引き出し期限を発表する。2つの市場サイクル、ネットワークローンチ、2度の戦略転換を経たプロジェクトにとって、ローンチから完全閉鎖までの軌跡は、手数料収入が枯渇すれば資本集約的な基盤がいかに速く持続不可能となるかを示している。