Robinhoodのエンジニア2人が、上場予定の暗号資産に関する機密情報を利用して、分散型デリバティブ取引所Hyperliquidでパーペチュアル先物の取引を行ったとして、連邦法違反の罪に問われた。検察当局は、このスキームにより2人が合計10万ドルを超える利益を得たと主張している。本件により、オンチェーンデリバティブが米国の詐欺取締りの中心に据えられることになった。

エンジニアがRobinhoodの上場前に取引していた疑い

ニューヨーク南部連邦地検は9月15日、Hefu Chai氏(36)とHuaisong Xiang氏(30)に対する刑事告訴状を公開した。詳細は同検事室のプレスリリースを参照。両氏はRobinhoodでエンジニアとして勤務し、同社がRobinhood Cryptoに追加する予定の暗号資産に関する非公開情報にアクセスできていたとされる。

上場の決定は小売証券会社にとって最も厳重に管理される社内情報の一つであり、あるトークンがサポートされるとの公式発表は市場全体の取引活動に影響を与え得る。告訴状によれば、両氏は2025年から2026年の期間にこの情報を複数回利用し、Robinhoodが該当するトークンの上場を公式発表するかなり前に、Hyperliquidで継続的に先物取引を行っていたという。

この計画では、基となる暗号資産を購入する必要はなかったとされる。代わりに両氏はパーペチュアル先物でレバレッジ付きのポジションを構築し、Robinhoodの発表後の価格変動利益を得ることを狙っていた。検察当局によれば、これらの取引により各被告人は5万ドルを超える利益を得たという。公開された告訴状では、対象となった暗号資産は特定されていない。

取引の場となったHyperliquid

Hyperliquidは、暗号資産やその他の資産に連動するパーペチュアル先物を提供する分散型デリバティブ取引所だ。これらの契約には従来型の満期日がなく、取引者は好きな期間だけポジションを保有できる。一方で資金調達費用の支払いにより、契約価格は基礎市場の価格とほぼ連動する傾向がある。

レバレッジにより、取引者は差し入れた証拠金を上回るポジションを保有でき、価格変動の影響が拡大される。この仕組みにより、容疑をかけられた取引者たちは、実物のトークンを一切保有することなく、Robinhoodの上場発表を投機対象にすることが可能になった。米司法省の本件は、容疑のある行為が従来型の取引所ではなく分散型取引プラットフォームを通じて行われた点で重要であり、オンチェーンデリバティブが米国の詐欺取締りの中心に置かれることになった。

「企業の内部者は、パーペチュアル先物やその他の関連する金融商品の取引によって、証券法および商品法を回避することはできない」と、連邦検事のJamie McDonald氏は述べた。

詐欺罪により最長30年の刑の可能性

Chai氏とXiang氏はそれぞれ、商品取引詐欺罪1件と電信詐欺罪1件に直面している。司法省によれば、商品取引所法違反の罪の法定刑の上限は懲役10年、電信詐欺罪は最長20年。これらの数値は法定上限であり、裁判所が最終的に科す可能性のある刑期の見通しを示すものではない。

FBIは、両エンジニアが職務を通じて入手した機密性の高い業務データを利用したという疑惑を捜査したと発表した。連邦検察当局によれば、Robinhoodは捜査に積極的に協力したという。本件はニューヨーク南部連邦地検の証券・商品詐欺特別捜査チームが捜査を担当している。

公開された告訴状では容疑のある取引に関連するトークンが特定されていないため、今後の裁判資料でその詳細が明らかになる可能性がある。本件の起訴は、暗号資産取引所をめぐる取締りにおける重大な疑問も提起している。なわち、これらのプラットフォームの分散型という性質は、米国の商品法や詐欺関連法の適用を回避する手段となり得るのか。本件では、標的となっているのはHyperliquid自体ではなく、機密情報の利用とされている。取引所自体は起訴されておらず、米国法の下で、Chai氏とXiang氏は有罪が証明されるまで無罪と推定される。