ローンチから2か月が経過したRobinhood Chainは、本来ホストする予定だったトークン化株式市場というより、ミームコインのカジノにますます似てきています。

2026年8月30日、このブロックチェーンは記録的な552万件の取引を処理し、ネットワーク上の分散型取引所は約8億7,500万ドルの取引量を記録しました。

しかし、実際にアクティビティを牽引しているものを最も明確に示すシグナルはPonsランチパッドからのものでした。ユーザーは1日で約22,600個のトークンを発行しました。このようなトークン発行量は、暗号資産業界の他の地域で普及した低参入障壁のランチパッドモデル、とりわけSolana上のpump.funと類似しており、誰でも数分でトークンを作成でき、発行されたトークンの大半はすぐにほぼすべての価値を失います。

DefiLlamaのデータによると、ミームコイン取引ツールのGMGNとPons、そしてUniswapが合わせて、チェーンの24時間のアプリ収益266万ドルの約88%を生み出しました。これはEthereumのアプリ収益の約2倍、Baseの約6倍に相当します。もともとSolanaのミームコイン取引を中心に構築されたGMGNや、同種のランチパッドであるPonsは、そのユーザーベースがトークン化株式への投資家ではなく、圧倒的に投機家であるツールです。

これはRobinhoodの当初の提案からの著しい乖離を示しています。同社は2026年7月1日に、トークン化株式やその他の実物資産(RWA)をオンチェーン化するために、このEthereum互換チェーンをローンチしました。これは大手銀行や資産運用会社を含む伝統的な金融企業が、従来の金融商品をブロックチェーンに移行させるより広範な動きの一環でした。しかし実際には、投機的なトークンがネットワークのアクティビティの主要な源泉となっています。

この対比はすでに7月に顕在化していました。同チェーンはローンチ初週に1億7,000万ドル超のステーブルコイン発行と約20万人のユーザーを記録しました。この時点で、チェーン上のトークン化RWAの価値は約1,280万ドル(うちトークン化株式は1,070万ドル)にとどまり、ミームコインとステーブルコインがネットワーク上のアクティビティと価値の両方を支配していました。

Robinhoodにとっての未解決の問題は、これが単なるブートストラップ段階(ミームコイントレーダーがチェーンの立ち上げに必要な流動性、ユーザー、取引量を提供している)なのか、それともネットワークが、本来目指していた規制されたトークン化株式市場とはまったく異なるアイデンティティを発展させつつあるのかということです。この区別はRobinhood以外にも重要です。投機的取引によってアクティビティを構築したチェーンは、歴史的にトレンドが移るとそのアクティビティが急速に流出しており、トークン化RWAの取引量は投機的なDeFi取引量と比較して業界全体で依然として小さいからです。

現時点では、1日で22,600個のトークンが発行されたという事実は、市場がどこに機会を見出しているかを強く示しています。

この動向は、兆ドル規模の機関投資家がミームコインを暗号資産ETFに組み入れた事例に見られるように、主流金融機関がミームコインと関わるより広範なトレンドを反映しています。