RobinhoodのCEO兼共同創業者であるウラド・テネフ氏は、資産のトークン化こそ、米国資本市場へのアクセスを世界中で民主化する最も実現性の高い道筋だと公に主張した。

テネフ氏はXへの投稿で次のように述べた。「誰もが、居住地を問わず質の高い金融資産にアクセスできるべきだ。それこそがトークン化が解き放つものだ。米国資本市場の最良の部分を取り出し、グローバル規模で利用可能にすることだ」

Everyone should be able to access high-quality financial assets, wherever they live. That's what tokenization unlocks: taking the best of US capital markets and making them available on a global scale. The industry is still small compared with global finance, but the advantages… — Vlad Tenev (@vladtenev) September 5, 2026

テネフ氏は、トークン化を投機的な技術トレンドとしてではなく、旧来型金融インフラの限界への構造的な対応として位置づけている。その限界とは、固定的な取引時間、閉鎖的なネットワーク、多層的な仲介システムであり、こうした仕組みは24時間365日の決済、プログラマブルな資産、コンポーザビリティ、セルフカストディを前提として設計されたものではない。この主張により、テネフ氏は、大手資産運用会社や取引所を含む確立された金融機関が伝統的証券のブロックチェーンベース表現の実験を始める中で、トークン化をクリプトネイティブな論点から主流の市場インフラ論争へと押し上げる動きと歩調を合わせる形となった。

同氏は、トークン化資産業界は世界金融に比べれば依然として小規模だと認めつつ、その利点はもはや無視しがたいものになりつつあると主張し、現在この分野を積極的に推進する創業者、流動性提供者、トレーダー、インフラチームの広範な連合を指摘した。

テネフ氏はこれまでに、現在を初期の「トークン化スーパーサイクル」と表現し、常時稼働型への移行に伴う米国金融市場の近代化における論理的な次の段階だと位置づけている。

市場シグナルとRobinhood Chain要因

市場全体もテネフ氏の見立てを裏付ける動きを見せている。オンチェーン株式トークンの総取引量は2026年に90億ドルに達し、四半期比207％超、年初来80％超の成長を記録した。これは、世界的にアクセス可能で連続的な取引環境の中で、高モメンタムのテクノロジー株へのエクスポージャー需要に一部後押しされたものだ。

この拡大の中心にあるのがRobinhood自社のブロックチェーンインフラだ。7月に稼働を開始したパーミッションレスのEthereum仮想マシン（EVM）レイヤー2ネットワークRobinhood Chainの開始以降、同プラットフォームは1億トランザクション到達が史上最速のEVMチェーンとなり、120か国以上で190銘柄を超える米国株式への経済的エクスポージャーを提供している。各トークンは基礎となる株式と1対1で裏付けされている。

9月5日には、Robinhood Chainは日次分散型取引所（DEX）取引量でSolanaを上回り、14.5億ドルを処理した（Solanaは12.5億ドル）。同ネットワークは日次DEX取引量で30億ドルを突破し、1週間でロックされた資産を30％増加させ、活発化する活動がEthereumエコシステム全体の成長へとつながっている。

ただし、プラットフォームは論争を免れてはいない。AMC EntertainmentのCEOは、Robinhood Chain上でのトークン化AMC株式の取引を倫理面・法適面の両面から疑問視し、公に非難した。Robinhoodのチーフリーガルオフィサーはこの批判を退けた。この対立は、基礎となる証券の発行体が、その株式のブロックチェーン表現の二次取引を管理できるか、あるいは管理すべきかという業界全体の未解決の問いを浮き彫りにしている。これは複数の管轄区域の規制当局がまだ完全には明確化していない法的グレーゾーンである。

また別の件では、あるミームコインプロジェクトが週末にわたりトークン化されたHims & Hers Health株式の価格を一時的に歪曲し、初期段階の株式トークン市場における流動性の制約を露呈させた。これらの出来事は、トークン化の構造的な優位性への支持が高まる一方で、その周辺インフラ、そしてトークン価格を基礎株式と確実に連動させ続けるために必要な市場構造は、依然として発途上であることを示している。