RobinhoodのCEO、Vlad Tenev氏は、米国のトークン化規制をめぐる不確実性が続けば、投資家がトークン化株式市場に多額の資産を投じることをためらう可能性があると述べた。同氏は火曜日に開催された同社の第四半期決算説明会でこの見解を示した。同社の取引プラットフォームでは、暗号資産事業が急激に縮小する一方、予測市場部門が急速に拡大している。

米証券取引委員会（SEC）は今年、イノベーション免除を通じて、オンチェーン株式取引への暫定的な道を開いた。しかしこの措置は一時的なものであり、それ単独では、期限切れ後にトークン化株式がどのように扱われるかを定めるものではない。Tenev氏はこの取り組みを歓迎する一方、市場参加者を長期的な枠組みについて安心させるには不十分だと主張した。

「イノベーション免除に関して言えば、非常に前向きな一歩だと思います」とTenev氏は述べた。「しかし、人々にもう少し確実性を提供するためには、さらなる対応が必要だと考えています。顧客と話をすると、5年後に何が起こるかが不確実であることが、この技術に本腰を入れた資産を投入する上での妨げになりかねないからです」

Tenev氏、ルールメイキングまたは立法を求める

Tenev氏によれば、市場に永続的な明確性をもたらすには、最終的に正式なルールメイキングまたは新たな立法が必要になるという。また、Robinhoodが米国市場向けに進める自社のトークン化計画について、近いうちに詳細を明らかにする意向を示した。

「とはいえ、もちろんこれは前向きな一歩ではあるものの、何らかのルールメイキングまたは立法がやはり必要になると考えています」と同氏は述べた。

非上場企業の株式に関連するトークンについては、Tenev氏は、関係する管轄区域の規制体制に応じて、Robinhoodがこうした製品を海外で展開する計画であると述べた。米国では、現在の適格投資家の制限に適合するアプローチを開発中だという。

Robinhoodは現在、Robinhood Chain上で約200の株式トークンを取り扱っている。これらの製品は実際の株式に裏付けられているものの、トークン化債務証券として構成されており、保有者は通常の株主と同じ権利を持たずに経済的エクスポージャーのみを得る仕組みだ。その結果、これらのトークンは、配当や議決権など同等の権利を要件とするSECの免除の対象外となる。したがって、Robinhood自身のトークン化株式は現在、一時的な免除の対象外で運用されており、同社がより永続的な枠組みの必要性を主張する中での状況となっている。

トークン化株式は、大手企業からの抵抗にも直面している。Microsoft、Alphabet、Goldman Sachsを含む16社が、提案中のOKXICEベニューで自社株式が取り扱われることに異議を唱えた。また、AMCのCEOであるAdam Aron氏も、別途、Robinhoodのトークン化株式製品を公に批判している。

こうした摩擦にもかかわらず、この分野には野心的な予測が寄せられ続けている。Binance Researchは、基本シナリオにおいて、トークン化株式市場が2030年までに3,490億ドルに達する可能性があると推定している。9月15日時点での市場規模は44億3,000万ドルであり、この差はこうした予測が前提とする普及の規模の大きさを物語っている。今後の注目点は、Robinhoodが予定している米国市場向けの公表内容の詳細と、Tenev氏が述べた正式なルールメイキングまたは立法が一時的な免除に続いて実現するかどうかにある。

Robinhoodの暗号資産収益が55%減少

Robinhoodは、第四半期の暗号資産収益が前年同期比55%減の1億2,000万ドルとなったと発表した。暗号資産の名目取引高は38%減の500億ドルに落ち込んだ。Robinhoodアプリの取引高は48%減の210億ドル、Bitstampの取引高は28%減の290億ドルとなった。

一方、同社の予測市場事業は逆の動きを見せた。イベントコントラクト収益は6倍の1億7,300万ドルに急増し、取引されたコントラクト数は7倍以上の164億に跳ね上がった。

会社全体では、総純収益は12%増の過去最高の14億2,000万ドルに達したものの、アナリスト予想は下回った。調整後1株あたり利益は0.60ドルで、予想を4セント下回った。