Regulated Layer One（RL1）は、欧州の金融セクターを対象とするブロックチェーン構想として、ルクセンブルクに登記された欧州協同組合（SCE）として正式に設立され、規制市場向けに統合された機関投資家水準の分散型台帳技術（DLT）インフラを構築するための一歩を踏み出した。

この協同組合には、ABN AMRO、Cecabank、Crédit Mutuel Alliance Fédérale、DekaBank、DZ BANK、LBBW、Natixis CIB、SC Ventures、Seturion、Chartered Investment を含む、欧州各地の10の創設金融機関が参加している。さらに、2025年および2026年からそれぞれメンバーとなっている KfW と L-Bank も引き続き同構想を支援しており、プロジェクト初期段階から積極的に参加していた NatWest を含む追加機関との協議も進行中である。

SWIAT の旧マネージング・ディレクターである Henning Vollbehr が、新たに設立された SCE のマネージング・ディレクターに任命された。RL1 のネットワークは、3年間稼働し、総額7億ユーロ超の50件以上の取引を実現してきた SWIAT の本番運用向け DLT インフラを基盤としている。SWIAT のソフトウェアは RL1 と完全に互換性があり、債券のトークン化などのユースケースを直ちに導入できるほか、BaFin の監督下にある SWIAT のドイツ電子証券登録簿およびアプリケーション・エコシステムは、RL1 ネットワーク上で運用される形に移行する。

戦略的背景とガバナンスの枠組み

この構想は、トークン化が実証実験段階から拡張可能な市場インフラへと移行する中で始動した。Appia や Pontes を含む欧州中央銀行（ECB）のプロジェクトに加え、ステーブルコイン、トークン化マネー・マーケット・ファンド、デジタル債券、担保移転ソリューションの活動拡大は、共有され信頼性の高い決済インフラの必要性を浮き彫りにしている。RL1 は、規制対象金融セクターにおけるブロックチェーン・ネットワークの断片化に対する直接的な解決策として位置づけられており、法域をまたいで資産、サービス、規制対象参加者を接続することを目的とした許可型の相互運用可能ネットワークを提供する。

ガバナンスは RL1 モデルの中心的要素である。協同組合として、ネットワークはすべてのメンバーに等しい意思決定権を与え、単一の機関やノード運用者が過度な支配力を行使することを防ぐ。この構造は、透明性、共同でのプロトコル開発、共通の業界標準の形成を支えるよう設計されている。

トークン化資産、デジタルマネー、次世代金融サービス向けの中立的なメンバー所有のユーティリティを提供することで、RL1 は機関投資家向けデジタル金融の基盤インフラ層を構築することを目指している。本番運用で実証された技術と拡大する機関参加を組み合わせた協同組合モデルは、今後数年間において欧州のデジタル金融市場インフラの形成に重要な役割を果たす可能性を示している。

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