RippleはRipple Prime内にDelta One事業を開始し、複数の市場にわたるトータルリターンスワップへの機関投資家のアクセスを拡大しました。このオファリングは、ヘッジファンド、資産運用会社およびその他の金融機関を対象に稼働しており、単一のカウンターパーティーを通じてクロスマージンされたエクスポージャーで、米国上場株式、指数、デジタル資産をカバーしています。トータルリターンスワップとは、一方の当事者が対象資産の価格上昇およびインカムを含むトータルリターンを受け取る一方、ファイナンスレートを支払うデリバティブ契約であり、資産を直接保有せずにエクスポージャーを得ることができます。

Delta Oneが複数市場をカバー

Rippleによると、Delta One事業により、クライアントは米国上場株式、指数、デジタル資産にわたってトータルリターンスワップを実行できます。クライアントは、投資期間、リスク方針、報告要件に合わせてスワップを調整できます。Delta One製品は、対象資産に対しておおよそ1対1のエクスポージャーを持つことに由来する名称で、機関投資家によってレバレッジ、ショートエクスポージャー、バランスシート効率のために広く活用されています。

同サービスは、RippleのグローバルなマルチアセットのプライムブローカレッジプラットフォームであるRipple Prime内で運用されており、同事業はすでにFX、デリバティブ、債券、デジタル資産にわたってプライムブローカレッジ、清算、ファイナンスを提供しています。Delta Oneの開始により、この既存のラインアップに株式が加わります。また、Rippleは、クライアントが単一のカウンターパーティー関係を通じて各市場にアクセスできると述べています。複数の資産クラスを1つのプライムブローカーに集約することは機関投資家にとって一般的な目標であり、運用の複雑さや複数のブローカー関係を維持する管理負担を軽減できる可能性があります。

同社は、Delta One事業が既存のプラットフォーム構造を通じて機関投資家の取引プログラムもサポートし、対象市場へのアクセスを24時間365日提供すると述べています。24時間の可用性はデジタル資産カバレッジにとって特筆すべき点です。仮想通貨市場は継続的に取引が行われる一方、従来の株式・指数市場は取引所の固定された取引時間で運用されているためです。

クロスマージンは資産間で機能

Ripple Primeは、クライアントがサポート対象の資産クラス間でエクスポージャーをクロスマージンでき、異なる市場にわたるエクスポージャーを単一のカウンターパーティー関係内に置くことができると述べています。クロスマージニングにより、異なる市場における相殺可能なポジションを単一のポートフォリオとして扱うことができ、各エクスポージャーを個別にマージンする場合と比べて、クライアントが供出すべき担保総額を削減できる可能性があります。

同社はまた、Delta One事業が利益相反のない執行モデルを採用していると述べています。市場形成や自己取引事業に隣接するDelta Oneデスクとは異なり、Ripple Primeは清算とファイナンスのみを手がけています。この運用モデルにより、Delta One事業は市場形成および自己取引活動から分離されています。銀行のDelta Oneデスクと自己取引業務の間の潜在的な利益相反は、カウンターパーティー選定の際に機関投資家が長らく注視してきたポイントです。Ripple Primeは、同サービスを単一カウンターパーティー、クロスマージン、24時間365日利用可能と説明しています。

Ripple Prime、資本面での支援を強化

Ripple PrimeのプレジデントであるNoel Kimmel氏は、Delta Oneの開始によりプラットフォームの既存サービスが拡張されると述べました。クライアントは単一のカウンターパーティーを通じて株式、FX、デリバティブ、債券、デジタル資産にアクセスでき、プラットフォームはこれらの市場にわたってプライムブローカレッジ、清算、ファイナンスを統合的に提供するとしています。

Rippleによると、Ripple Primeは10億ドル超の規制上の正味資本を保有しています。今年は財務面の支援も拡大しており、今月、Ripple Primeは増額された2億7,500万ドルの劣後担保付社債私募を完了しました。この社債は、今年前半にNeuberger Specialty Financeが運用するファンドからの2億ドルのデットファシリティに続くものです。Rippleは、最新のファイナンスが継続的な成長を支えると述べています。プライムブローカーの資本状況は機関投資家にとって重要な考慮事項であり、カウンターパーティーの財務力はファイナンス条件や各市場でクライアントのバランスシートを支える能力に影響するためです。