Rippleとブラジルの中央証券預託機関であるCSD BRは、金融市場の記録をXRP Ledger上でリアルタイムに参照可能にすることで、同国の金融市場へブロックチェーントークン化を導入する取り組みを進めている。[公式発表](

第一段階の中心となるのは、BTG Pactualが管理する投資ファンド受益権である。これらの資産の登録、預託、決済の公式プラットフォームはCSD BRの既存システムが担い続け、ブロックチェーンレイヤーはそれらと並行して稼働する設計となっている。

22兆レアルのインフラにXRP Ledgerを追加

XRP Ledgerは、ブラジルの金融市場インフラ提供者であるCSD BRが金融資産を登録・監査するための追加レイヤーとして機能する。中央証券預託機関は証券市場の権利帰属に関する信頼すべき記録を管理する機関であり、今回の展開は市場周辺部ではなく中核に位置づけられる。同機関は22兆レアルを超える資産残高を保有し、数百万件の取引を数分で処理できる。

CSD BRに預託されたBTG Pactualファンドの一部受益権は、Multi-Purpose Token（MPT）規格を通じてXRP Ledgerにマッピングされる。

ブロックチェーン上の記録は、CSD BRの公式データベースの代替とはみなされない。むしろ、認可された参加者が既存システムと照合してブロックチェーンデータの正確性を確認し、リアルタイムで記録の整合性を検証できる仕組みとなる。

ファンド受益権はミラーリングされ、置き換えられるわけではない

この仕組みでは、オンチェーンの記録はシステム・オブ・レコードではなく検証レイヤーとして機能する。この構造により、実際の市場環境で試験を行いながらも、既存の法律を変更せずにプロジェクトを進めることが可能になる。

資産の発行と管理についてはCSD BRが完全な管理権を保持する。また、規制当局や裁判所からの要求に応じて、資産の適格性判定・凍結、資産の巻き戻しを実行するシステムも維持する。

ブラジル国内でのアクセスは許可制となり、Know Your Customer（KYC）およびアンチマネーロンダリング（AML）のコンプライアンス基準を満たす適格な法人・銀行顧客に限定される。

Rippleのカストディインフラは、XRP Ledgerのネイティブなトン化機能と連携してシステムを支える。

RippleとCSD BR、ブロックチェーン実証実験の先へ

単発のテストではなく、この取り組みは技術を本番システムの中に据えるものである。本プロジェクトは、概念実証テストではなく、実運用中の金融システム内でブロックチェーンが使用される初の事例となる。この違いはトークン化業界全体で重要だ。従来型金融における多くの分散型台帳の取り組みは、概念実証の段階にとどまってきた。CSD BRは、投資家や発行体のプロセスに影響を与えることなく透明性・追跡可能性・自動化を検証するため、記録ミラーリングモデルを選定したと説明している。

この取り組みはブラジルの現行の規制フレームワークに準拠しており、第一段階では新規ライセンスを必要としない。Rippleにとって、この展開はXRP Ledgerの価値提案をクリプトネイティブな取引から規制インフラの領域へと拡張するものである。

トークン化されたCRI・CRA資産が次の候補

第一段階が成功すれば、CSD BRとRippleはXRP Ledger上での直接の発行・取引へと進む予定だ。ブラジルの社債・固定利付市場では、不動産 receivables 証書（CRI）と農業 receivables 証書（CRA）という2つの主要資産カテゴリーが検討対象となっている。

さらに、機関レベルのユーザー向けに強化された機密性機能など、今後の開発も計画されている。システムは、追加の資産クラス、より多くの参加者、そして将来的には国際展開にも対応できるよう設計されている。

次の段階への条件は第一段階の成功とされており、展開の進展とともに、実稼働する検証レイヤーの性能と、CSD BRの公式記録とのリアルタイム整合性チェックが注目すべきマイルストーンとなる。

現時点で、22兆レアルという数字は、XRP Ledger上でトークン化される金額ではなく、CSD BRの既存の登録資産インフラの規模を示すものである。現在の展開は、BTG Pactualファンドの一部受益権と、実稼働するブロックチェーン監査レイヤーから始まる。

出典：Crypto Ninjas