Rippleの最高法務責任者（CLO）スチュアート・アルデロティは、規制当局がGENIUS Actの実施規則を策定するにあたり、ステーブルコイン保有者の保護を米国財務省に要望した。アルデロティが率いる業界団体・全米暗号資産協会（NCA）は10月19日、ステーブルコイン法の第3条に関する正式な意見書を財務省に提出した。

The GENIUS Act established the framework. Now, Treasury's rules must ensure that Americans are not stranded holding stablecoins if regulations change, have pathways to recover stolen funds, and can self-custody if they choose.

— Stuart Alderoty (@s_alderoty) October 19, 2026

同法は決済型ステーブルコインの全体的な枠組みを定めており、財務省の今後の規則がその規定の施行方法を決定する。意見書の中でNCAは、決済型ステーブルコインに完全準備金を保有する要件を支持した一方、既存の保有資産、盗難資金、個人ウォレットのより明確な扱いを求めた。意見書は財務省のパブリックコメント締め切り日に提出されたが、規制当局はまだ第3条の規則を確定していない。コメント期間が終了した今、最終文本は、同法の段階的な期限を前に、発行者と保有者がコンプライアンスに移行する際の実務的条件を定めることになる。

保有者向けの一時的な償還窓口を提案

NCAは、発行者が認可を失った場合やその他の規制要件を満たさなくなった場合に、保有者がステーブルコインを償還・売却・交換できる一時的な窓口の設置を財務省に求めている。同協会は、規制変更によって顧客が資金にアクセスできなくなるべきではないと主張している。

GENIUS Act第3条は原則として、2028年7月18日以降、サービス提供者が米国の顧客に非準拠のステーブルコインを提供することを制限しており、発行者への制限は2027年1月に始まる見込みだ。この移行期を埋めるため、同協会は、取引所が顧客の影響を受けるトークンからの退出を罰則なしに支援できるセーフハーバーを提案している。財務省がこの窓口とセーフハーの提案を採用するかどうかは、規則策定が進む中での未解決の論点の一つとなっている。

別の規制の動きとして、欧州連合（EU）の規制当局は、CircleのステーブルコインUSDCを11月12日から直接監督の対象に分類した。これらのEU規則は準備金、流動性、償還計画を対象としており、財務省の提案とは別個に運用される。米国の規則策定が進む中、発行者と保有者にとっての近い時期の指針となっている。

盗難資金の回復要請で裁判所命令を引用

NCAはさらに、発行者が裁判所命令に基づいて盗難または誤って送金されたステーブルコインを再発行できるかどうか、またそのような行為が同法の適法な命令に対する例外に含まれることの確認を財務省に求めた。同団体はさらに、トークンの凍結および影響を受ける保有者への通知に関する明確な手続きを求めており、その手続きを金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）が使用する基準と整合させることを提案している。これらの点に関する財務省の立場は、ステーブルコインが盗難または誤送金された場合に利用可能な手順を定めることになる。

別件では、Tetherがイラン関連のUSDTウォレットに関する上院報告書に異議を唱えている。この争いは、NCAの意見書で扱われた回復措置ではなく、制裁コンプライアンスを中心とするものだ。

自己管理とピアツーピア送金

自己管理ウォレットに関して、同協会は、顧客の資産を管理できないソフトウェア開発者と管理型プロバイダーを財務省が区別することを求めており、残高を表示するだけのウォレットアプリケーションはステーブルコインの販売者として扱われるべきではないと主張している。また、個人ウォレット間の送金、個人間の支払い、同一人物が管理するアカウント間の資金移動は、商業的流通を規律する流通制限の対象外とするよう求めた。

業界の動向では、Coinbaseが決済企業Marqetaとの提携を拡大し、ステーブルコイン担保カードを展開している。両社は、カストディ、変換、ブロックチェーン決済サービスを通じて法人カードプログラムを支援する計画だ。この構築は第3条の規則が未確定のまま進められており、製品開発と規則策定が別々のトラックで進行している。