Rippleは、ClearpoolおよびCicada Partnersとの新たな提携を通じて、オンチェーン・クレジット分野への参入をさらに深めつつある。2026年8月20日に発表されたこの取り組みは、投機的なDeFi戦略ではなく、実際の事業活動を裏付けとした貸付を対象としている。

— Cicada Partners (@cicadacredit) August 20, 2026

このプログラムは3つの要素で構成される。Clearpoolの貸付インフラ、Cicadaの与信審査、そしてXRP Ledger（XRPL）上に構築されるクレジットファンドへのRippleの出資である。3社は技術、与信プロセス、資本をそれぞれ分担する。Clearpoolは貸付インフラを、Cicadaは与信審査を、Rippleは有限責任組合（LP）としての出資コミットメントを通じた資金を提供する。

この提携は、パブリックブロックチェーンへ向けたより広範な機関投資家の移行が進む中で実現した。BlackRockやFranklin Templetonといった資産運用会社はすでにトークン化ファンドをオンチェーンで運用しており、この提携は、支払い分野を超えてカストディやステーブルコインなどの領域へと広がるRipple自身の近年の拡大路線をさらに延伸するものとなっている。

XRPLに新たなクレジットレイヤーを構築

Clearpoolは、XRPLのネイティブな貸付プロトコル（XLS-66）とSingle Asset Vaults（XLS-65）を組み合わせて貸付構造を構築する。このアーキテクチャは、貸付条件が明確に定められた半自律的な独立クレジット市場として設計されている。XRPLはこれまで主に支払いと決済に利用されてきたため、ネイティブな貸付標準の導入は、同レジャーの機関投資家向けツール一式を大きく拡張するものとなる。

Clearpoolは2021年以降、9億3,000万ドル超の機関投資家向け貸付を手がけ、XRPLでの運用に関する豊富な経験を積んでおり、このモデルをネットワーク上に拡大する信頼できる貸し手としての位置を確立している。

Cicada Partnersはこの取引の与信面を担当する。同社は8億6,000万ドル超の与信審査を手がけており、借り手の発掘、貸付条件の策定・作成、そして資金実行後の与信パフォーマンスの監視を担当する。

Rippleは投資家としての役割を担う

投資家側では、Rippleはクレジットファンドに有限責任組合（LP）として参加する。同社は損失の受け皿として機能するのではなく、他の投資家と対等な条件で活動する。

この資金は、フィンテック分野の企業、決済事業者、そして運転資本ニーズの変革にステーブルコインを活用する暗号資産サービス企業へと向かうと見込まれている。

Rippleが2024年12月にニューヨーク州金融サービス局の承認を得て発行したステーブルコインRLUSDは、このプログラムのクレジット資産として機能し、この取り組みにRippleのステーブルコインエコシステムへの直接的なつながりをもたらす。借り手はステーブルコインによる流動性を獲得でき、貸し手はXRPLインフラのアクティブな参加者であり続けられる。

リアルワールドの利回りが暗号資産分野へ

3社の計画は、今日のDeFi市場が抱える最大の課題の一つに向けられている。現在のDeFiでは、利回りは主にアービトラージ、ルーピング、ベーシス取引、ポイントといった取引関連のメカニズムによって生み出されており、実稼働する企業への関与によってはほとんど生み出されていない。Cicadaは、こうした市場メカニズムがDeFiの利回りの約98%を生み出していると見ている。

オンチェーンのプライベートクレジット自体は目新しいものではない。Maple Finance、Centrifuge、Goldfinchなどのプロトコルは長年にわたり機関投資家向け貸付を手がけており、2022年のMapleによる暗号資産セクターの借り手に対する低担保貸付のデフォルトは、このモデルにおいて与信審査の質がいかに中心的であるかを浮き彫りにした。3社が狙う伝統的な市場はさらに規模が大きく、業界の推計では世界のプライベートデット資産は1.5兆ドルを超えるとされている。

新しいモデルはその代わりに、現実的な資金調達ニーズを持つ企業への貸付によるリターンに集中する。この分離により、機関投資家の参加を促しやすくなる可能性がある。貸し手は、暗号資産市場の変動の激しいインセンティブを盲目的に追うのではなく、借り手を評価し、貸付条件を設定し、返済を追跡できるからだ。

XRPLは機関投資家向けの各種管理機能も備えている。Permitted Domains、Credentials、Clawbackにより参加者の検証と資産管理が可能になり、提案されている貸付アーキテクチャはレジャーレベルで貸付、返済、流動性の会計処理を扱うことができる。

Devnetでのテスト進行中、メインネット展開は未定

Clearpoolは現在も、XRPL Devnetでの統合の実装とテストを進めている。このプロセスのマイルストーンは、クレジットプールの作成、借入、返済などを含み、技術的に実証・説明される見込みだ。

ただし、Lending ProtocolおよびSingle Asset Vaultの変更は依然としてコミュニティ投票プロセスを通過する必要があり、まだXRPLメインネットにはデプロイされていない。XRPLでは、この種のプロトコル変更は有効化までにバリデーターの安定した超多数の支持を必要とする。そのため、提案されている機関投資家向けクレジットシステムは現時点では開始されておらず、注目すべき実務的なシグナルは、XLS-65およびXLS-66に対するバリデーターの承認、Devnetマイルストーンの完了、そしてメインネットでの最初の貸付実行である。