ビットコインマイナーのRiot Platformsは、人工知能(AI)開発企業のAnthropicと、約280億ドルの価値がある初期15年間の契約を締結しました。これは、同社のビットコインマイニングインフラをAIコンピューティング施設へ転換する戦略の大幅な拡大を意味します。この契約により、マイニング向けに構築された電力容量が実質的に長期賃貸ビジネスへと転換され、同社はすでに自社のビットコイン保有量の売却によってこの転換の一部資金を賄ってきました。

契約に基づき、プロジェクトは910メガワットの容量を対象とし、2028年7月まで段階的に供給されます。Riotは土地と電気インフラを提供し、Anthropicがコンピューティング機器を設置・運用します。施設全体が稼働すると、Riotは年平均約18億ドルの賃借収入を見込んでいます。15年の契約期間にわたって均すと、この賃借収入の見通しは契約の約280億ドルという総額とおおむね整合します。

約55億ドルの開発コスト

見込まれる賃借収入があるとはいえ、必要なインフラの構築には多大な先行投資が伴います。水曜日に公表されたRiotの決算説明資料は、プロジェクトの総コストを約55億ドルと見積もっています。

このうち約18億ドルはRiot自身のサイト開発と電気インフラに充てられ、最大36億ドルはAnthropicのデータセンター施設への償還に使用される予定です。これらの償還は実際の適格コストに依存し、各プロジェクトフェーズの引き渡しおよび賃借収入の発生開始後に支払われることになります。

Riotの資金調達の試算によると、融資側がプロジェクト総コストの80%〜90%を提供する可能性があり、その場合、Riotは約5億ドル〜11億ドルの現金拠出を担うことになります。同社は2027年に資金調達プロセスを開始する見込みです。

Anthropicが年12%の利息を受け取る可能性

最も重要な財務詳細の一つが、両社間の償還取り決めです。Riotの四半期報告書に記載された仕組みでは、Anthropicはデータセンターモジュールに関連する適格コストを、将来の賃借料からの控除を通じて回収できます。

この取り決めには、これらの適格コストに対する年12%の利息も含まれています。その結果、契約の進展に伴い、償還控除および関連する利息支払いによってRiotの賃借収入が減少する可能性があります。

いくつかの財務詳細は依然として未確定です。CoinDeskは、これらの控除後に残る賃借収入の額、償還額を前倒しで返済できるかどうか、プロジェクト債務で確保できると予想される金利についてRiotに質問したと述べています。

AI拡大の資金として20,000ビットコイン超を売却

Riotはすでに、データセンター運営への転換の資金としてビットコイン保有量を活用しています。2026年の最初の9か月間で、同社は20,264 BTCを約15億ドルで売却しました。売却益は主にデータセンター開発と、Coinbaseからの2億ドルの融資の返済に充てられました。

9月末の時点で、Riotの保有量はわずか2,418 BTCでした。事実上、同社はマイニング時代のビットコイン貸借対照表をAI建設のための建設資本へと転換しています。また、同社は今後も新たに採掘されたビットコンのほぼすべてを売却し続ける見込みであり、マイニング事業はインフラ拡大の重要な資金源であり続けることを意味しています。

Corsicanaの最初の容量は2027年6月を予定

Riotはテキサス州Corsicanaキャンパスの最初のフェーズが2027年6月に利用可能になると見込んでおり、これにより同社はプロジェクトからの賃借収入の計上を開始できます。より大規模な910 MWの開発は2028年7月まで続き、容量は段階的に供給されます。資金調達も2027年に開始される予定であり、この年はプロジェクトの資金調達開始と最初の賃借収入の両方の年となることが予想されます。

段階的構造のため、賃借収入と償還義務は、施設の各区画が完成し稼働するにつれて進展していきます。Riotはまた、発表済みプロジェクトの資金調達のために新株発行は現時点で想定していないと述べています。代わりに、同社の計画する資金調達戦略は、プロジェクト債務、現金拠出、およびビットコイン保有量の継続的な現金化に大きく依存しています。

Anthropicとの契約は、暗号資産マイニングからAIインフラへのRiotの転換における重要な一歩です。ただし、プロジェクトの長期的な財務パフォーマンスは、建設コスト、借入条件、償還義務、および利息控除後に最終的に残る賃借収入にかかっています。

出典:CoinDesk