Pudgy Penguinsブランドの親会社であるIgloo Inc.は、2026年12月15日にEthereumレイヤー2ネットワーク「Abstract」の運営を終了する。CEOのLuca Netz氏によると、同社はこのプロジェクトで数千万ドルの損失を計上した。それでもなお、独自トークンを発行する予定はない。

Abstractはレイヤー2として構築された。レイヤー2とは、トランザクションをまとめてEthereumよりも安価に決済する独立したブロックチェーンであり、セキュリティは引き続きメインネットワークから得る。金融商品向けのチェーンとは異なり、Abstractはコンシューマー向けアプリケーションをターゲットとしていた。Iglooは2024年7月にFounders Fund主導のラウンドでこのプロジェクトに対し1,100万ドル超を調達し、メインネットは2025年1月に稼働した。Netz氏によると、同社は合計で約18か月にわたってチェーンの運営資金を提供し、その後、Abstractは2026年10月にXへの投稿で終了を発表した。

その間、開発者はこのチェーン上に144以上のアプリを展開した。Abstractによると、40万人超のユーザーを獲得し、3億2,500万件以上のトランザクションを処理したという。ネットワークはRed Bull RacingやDisneyといったブランドとの提携も結んでおり、そのアクティビティと手数料はDefiLlamaで公開されたまま確認できる。

成長の停滞と薄い流動性がAbstractの運命を決定づけた

Abstractは、チェーン上での成長の停滞と流動性の薄さを閉鎖の理由として挙げている。限定的なDeFiエコシステムと機関投資家の控えめな関心が問題に拍車をかけ、ネットワークは競合よりも少ない予算で運営されていた。

144のアプリと40万人超のユーザーという利用実績は、この状況とは対照的である。それでも、このリーチだけではチェーンを単独で維持するには十分ではなく、Red Bull RacingやDisneyとの提携も成長の停滞を覆すには至らなかった。ブロックチェーンは、そこに留まる資本によって成り立つ。Abstractでは、まさにその流動性が底をついていたのである。

撤退の兆候は、発表の数週間前からすでに現れていた。公式アカウントの活動は減少し、8月には上級チームメンバー2名が退社したと報じられた。同時期、オブザーバーらは開発者のウォレットの動きを注視しており、近い終焉をめぐる憶測を呼んだ。

Netz氏自身、このチェーンを金融アプリケーションとは一線を画すものとして位置づけていた。開発者に対し、次のDeFiプロジェクトではBerachainやArbitrumを検討するよう助言し、Abstractは「fun（楽しさ）」に特化していると述べていた。この位置づけは、チームが現在挙げている流動性およびDeFi提供面での弱点と合致している。

Pudgy PenguinsがAbstractトークンを発行しない理由

Iglooにとって、このプロジェクトは大きな損失で終わる。Netz氏によると、約18か月にわたる資金提供期間中に同社は数千万ドルの損失を計上した。2024年の資金調達ラウンドではすでに1,100万ドル超を調達していた後のことである。解放された経営資源は今後、Pudgy Penguinsとその関連トークンであるPENGUに投入され、NFTブランドを中心とする中核事業が再び中心に据えられる。

それでもIglooは、Abstractトークンの発行と、一般向けのトークンセールであるICO（initial coin offering）を見送る。Netz氏はXへの投稿でその理由を説明した。

"Even after losing 8 figures, we could have launched a token or pursued an ICO. Ultimately we decided against this. A token only works if there is something driving demand to it, and launching a token that we don't have conviction in would have been a disservice to our community."

— Luca Netz, CEO of Igloo Inc.

トークンがあればIglooに新たな資金をもたらせたかもしれないが、その場合、リスクは購入者に転嫁されることになる。代わりに同社は損失を自社で吸収し、失敗に終わったチェーンのコストを小口投資家に負わせずに済ませた。これは、トークンセールで運営資金を調達するネットワークとは対照的な姿勢である。注目すべきは、Founders Fundの支援を受けた有名コンシューマーブランドでさえ、ワークに対する十分な需要を生み出せなかったことだ。Netz氏はそのため、この基盤のないままではトークンの出る幕はないと判断したのである。

Abstract、Blastの閉鎖から数日で追随

BlastはAbstractの発表に先立つこと1週間以内に、自らの終了を発表していた。Paradigmの支援を受けるこのレイヤー2は、2023年11月にParadigmとStandard Cryptoが主導した2,000万ドルのシリーズAを完了した後、2024年2月にメインネットを稼働させた。一時期、Blastにロックされた価値は20億ドルを超えたが、現在は3,200万ドル強にとどまる。The Blockによると、BLASTトークンは2026年10月2日に17%下落し、時価総額は約2,300万ドルとなった。

その結果、BLAST保有者は価格下落の損失に直面するが、トークンを持たないAbstractユーザーはその負担を負わない。Blastユーザーは2026年10月26日までBlastのインターフェースを通じて資金を引き出すことができ、それ以降はEthereum上のブリッジコントラクトを直接利用するのが唯一の方法となる。

Blastはこの決定について自社のコスト構造を理由に挙げ、運営コストがチェーンの収益を上回っており、経済的に持続可能な道筋は見えていないと述べた。Abstractも経済的な原因、すなわち薄い流動性と成長の停滞を挙げている。両社のケースは、収益が専用チェーンの運営コストをカバーできなかったという、共通のパターンに沿っている。レイヤー2は自チェーン上のアクティビティから手数料を得る一方で、Ethereumへの決済コストを支払うため、持続的な利用がないと計算が成り立たなくなる。Paradigmの支援もFounders Fundの支援もこの計算を変えることはできず、Blast独自のBLASTトークンも同社の運営を守ることはなかった。数日以内に2件の閉鎖が発生したという事実は、孤立した2つの事例ではなく構造的な問題を示している。

ユーザーは12月15日までにAbstractから資産を引き出す必要がある

Abstract上に資産を保持している者は、2026年12月15日までにチェーンから資産を移動させる必要がある。さもなければ、アクセスを失うリスクがある。Abstractは2つの方法を提供している。Migration Hubと、レイヤー2とEthereumメインネット間でトークンを移転するネイティブブリッジである。ただしネイティブブリッジでは約3時間の遅延が見込まれるため、期限に近い時期に移行する場合はこの待ち時間を見込んでおくべきだ。

チームはまた、非公式の移行リンクやなりすましに対する警告も行っている。ユーザーはプロジェクトの公式チャネルのみに依拠し、ウォレットを接続する前にリンクを確認すべきである。開発者への支援も用意されている。Abstractのエンジニアリングチームとエコシステムチームは、アプリを他のネットワークへ移させる支援を行っている。閉鎖まで残された時間は、2か月余りである。

Source: Crypto Valley Journal