パラマウント・スカイダンス・コーポレーション（PSKY）株は、寄り付き後の下落から回復し、10.18ドルで取引を終え、前日比2.21％の上昇となった。種類B普通株は、取引終盤に売買が活発化するなか、10.20ドルの抵抗ラインに接近した。この上昇は、Warner Bros. Discoveryの買収および関連する債務返済を支援するため、パラマウントが75億ドルのローン・シンジケーションを開始したことに続くものだ。

パラマウント・スカイダンス、75億ドルの債務調達を開始

パラマウント・スカイダンスは、より大規模な合併資金計画の一環として、シニア担保付タームローンの手続きを開始した。この融資は、同社が提案しているWarner Bros. Discoveryの買収および関連する債務返済を支援するものであり、取引の資金構造を完成させるための大きな一歩となる。シンジケーションの開始により、ローンはより広範な貸し手や機関投資家に開放される。これは、非常に大規模な借入を分散し、関連リスクを spread するために銀行が用いる標準的な仕組みだ。

これまでに発表された資金調達措置に加え、パラマウントは約444億ドルの追加担保付債務を調達する計画だ。同社は新たな借入を現金準備およびエクイティ・ファイナンスの収入と組み合わせ、Warner Bros. Discovery買収に必要な資本を確保する戦略を取る。

Bank of America、Citigroup、Apolloがこの買収に向けた債務ファイナンスを主導している。より幅広いパッケージには、投資適格級ローン、債券、セカンド・リアン債務の構造が含まれる。全体として、この資金調達はエンターテインメント業界で最大級の金調達取引の一つに数えられる。

Warner Bros. Discovery取引、完了へ前進

パラマウント・スカイダンスによるWarner Bros. Discovery買収合意は、法的課題の解決を経て勢いを増した。同社は複数の州司法長官および全米脚本家組合（Writers Guild of America）をめぐる独占禁止法訴訟を和解で解決し、合併は最終承認の獲得に近づいた。独占禁止法審査はこの規模のメディア統合における標準的なチェックポイントであり、これを通過したことで、取引は残りのクロージング手続きに焦点が移った。

この提案された取引は、パラマウントのメディア資産とWarner Bros. Discoveryのエンターテインメント・ポートフォリオを組み合わせることで、ハリウッドの再編をもたらす可能性がある。この取引により、主要ブランドやストリーミング・プラットフォームが一つの企業構造の下に置かれることになり、両社は主要な規制上の問題を解決した後も、完了に向けて準備を続けている。

合併は、主要な出資者による大規模な資本拠出のコミットメントに支えられている。Larry Ellisonは多額の資本支援を約束しており、中東のソブリン・ウェルス・ファンドも資金調達に参画している。しかし、こうした支援があるとはいえ、統合後の会社は取引完了後に多額の債務を抱えることになる。

融資が合併計画を支援し、PSKY株が上昇

パラマウント・スカイダンス株は、同社が買収資金の手続きを進めるなかで上昇した。株価は日中の軟調から回復し、取引終了まで強いモメンタムを維持した。市場の動きには、Warner Bros. Discovery合意をめぐる動向への注目が反映されていた。

パラマウントとWarner Bros. Discoveryの統合会社は、完了後に相当な財務義務を負うと見込まれている。モルガン・スタンレーのアナリストは以前、統合後の会社が多額の純債務を抱える可能性があると推計しており、資金構造は合併プロセスにおける中心的な要因であり続けている。大規模な債務は固定の返済義務をもたらすため、資金調達の形態が、この取引を追うアナリストや業界関係者の焦点であり続けてきた理由だ。

パラマウント・スカイダンスは、想定された期間内にWarner Bros. Discovery買収を完了させるべく引き続き取り組んでいる。同社の最新の債務調達の動きは、取引を確定させる戦略におけるもう一つの節目となる。今後の注目は、ハリウッドを再編しうるこの取引の完了に必要な残りの手続きに向けられている。PSKYの株価は、この大型エンターテインメント合併の進展と連動し続けている。

出典：Blockonomi