かつてDraftKingsとFanDuelをスポーツ賭博大手へと成長させた規制の除外規定が、今度は予測市場が米国の賭博行動の相当部分を従来のブックメーカーから奪う形で、逆に両社を追い詰めつつある。

2006年、米国議会は「不法インターネット賭博執行法」を可決した。この法律はオンライン賭けを全面的に禁止したのではなく、銀行がその支払い処理を行うことを禁じたものだ。ただし、単一の試合への賭けが運であるのに対し、実力勝負とみなされたファンタジースポーツだけが唯一の例外として除外された。

当時、「ファンタジースポーツ」とは友人同士でシーズンを通じて行うリーグを意味していた。8月にチームをドラフトし、1年間見守り、最後に敗者に滑稽な罰ゲームを課すというものである。DraftKingsとFanDuelはこの狭い例外を利用し、議会が想像もしなかったものを作り上げた。同じ日のうち参加して配当を受け取れるコンテストを、シーズン中何度も繰り返せるという形式だ。両社は2006年の法律上、依然として「ファンタジースポーツ」に該当すると主張した ― 速さが違うだけだと。長年、規制当局は概ね黙認していた。

しかし2015年、ニューヨーク州司法長官は、デイリーファンタジースポーツが実力勝負というより通常のスポーツ賭博に近づいてきたと主張し、「国中のスポーツファンをだまし取るための、法を回避する巨大な数十億ドル規模の仕組み」と呼び、両社に対し州民からの賭けの受付を止めるよう命じた。マサチューセッツ州は禁止ではなく規制を選び、21歳以上の大人に利用を制限した。その後数年のうちに、ほとんどの州がデイリーファンタジーを賭博法に組み込み、DraftKingsとFanDuelの急速な拡大は鈍化した。

今、両社は似たような抜け穴を利用する新産業に直面している。予測市場だ ― 現実の出来事の結果に応じて支払われる契約を売買する取引所である。行動データ企業Fullstoryの調査によると、予測市場のために従来のブックメーカーの利用頻度が変わったと答えた賭け客は60%に上り、35%はその結果、ブックメーカーの利用を減らしているという。

予測市場を含めて考えれば、米国人の実際のスポーツ賭博額は公表数字を数百億ドル上回る可能性が高い。エコノミストのビクター・マセソン氏はFortuneに対し、市場規模は500億ドルから1,000億ドルに達する可能性があると述べた。予測市場は賭博に分類されないため、州規制当局からは見えない活動だ。今回の調査は、その見えない資金がブックメーカーの懐から直接流出していることを示唆している。

同じ戦略の再演

DraftKingsとFanDuelが「運ではなく実力」を掲げたのに対し、KalshiとPolymarketのバージョンは「賭博ではなく商品先物」だ。スポーツの結果に関する契約は、州のーミング委員会ではなく、原油や小麦の先物を監督するのと同じ連邦機関である商品先物取引委員会(CFTC)によって規制されている。その結果、予測市場は州のブックメーカーライセンスを取得する必要も、州の賭博税を支払う必要もない。どちらの場合も成長の原動力は同じだ。製品の呼び名と実態との間の定義上の隙間 ― 州規制当局がすぐには塞げない隙間である。

9月に米国消費者1,000人以上を対象に行われたFullstoryの調査によれば、賭け客を予測市場に引きつける最大の要因は優れた体験だ。プラットフォーム選択の主な理由として、信頼と評判(60%)と使いやすさ(59%)が、潜在的な配当やオッズ(51%)を上回り、回答者の77%はユーザー体験だけを理由にゲームプラットフォームを完全に乗り換えたと答えた。

「当社の調査は、予測市場が賭けの行動を変えていることを示唆しています。予測できるイベントの種類が多いこと、結果と価格の透明性が高いこと、より簡単で直感的な体験であることが、消費者がブックメーカーではなく予測市場を選ぶ主な理由です」とFullstory社長のジェイソン・ウルフ氏はFortuneに語った。「これは従来のブックメーカーにとって目覚まし時計であるべきです」

2025年、米国人はスポーツに1,669億4,000万ドルを合法的に賭け、37億1,000万ドルの州税収を生み出した。米国ゲーミング協会の推計では、予測市場により5億ドル以上の潜在的なスポーツ賭博税収が各州から流出している。イリノイ州はこれを食い止めようと予測市場のスポーツ契約に15%の税を課したが、Kalshiは連邦規制の商品に対して州に権限はないと主張して提訴した。同様の法廷闘争がネバダ州、ニュージャージー州、メリーランド州でも進行中だ。これらの訴訟の帰結は、州が最終的にデイリーファンタジーを抑制した道具である州法を今も使えるのか、それとも連邦分類によって予測市場が州の統制の外に置かれるのかを左右するだろう。

予測市場の利用者の間でもスポーツは依然として最も人気のある賭けカテゴリーであり、回答者の4分の1は両方のプラットフォームを、ただし異なるイベントのために使い分けていると答えた今のところ、この転換は部分的であり、全面的なものではないことを示している。

「予測市場がブックメーカーにもたらす最大の脅威は、消費者がスポーツへの賭けをやめることではないかもしれません」とウルフ氏は述べた。「賭けの体験はどうあるべきかについての消費者の期待を再設定してしまうことです。いったん消費者が、より多くの選択肢、高い透明性、直感的なデジタル体験に慣れてしまえば、その期待を使うすべてのプラットフォームに持ち込みます」

この記事はもともとFortune.comに掲載されたものです。