かつて世界最大級のビットコインマイニング企業であったPoolinが、米国でチャプター11破産保護手続きの適用を申請した。これは、収益性に対する圧力が長年続いた後、暗号資産マイニング業界における一連の財政的挫折をさらに重ねるものとなった。

シンガポールを拠点とする同社および関連会社は、7月22日にニュージャージー地区の米国破産裁判所に任意のチャプター11申請を行った。再建手続きは、同社が事業を清算しながら実質的にすべての資産を秩序的に売却することを支援することを目的としている。法廷文書によると、Poolinは破産保護を求める前にすでにマイニング活動を停止していた。

財務的圧力の高まり

今回の破産申請は、暗号資産市場の下落およびマイニング収益性の広範な低下以降、Poolinが直面してきた長期的な困難を反映している。法廷文書によると、同社は多額の負債を抱えており、資産を保全し再建手続きを支援するための限られた人員のみで運営されている。

破産に関連して挙げられた要因には、Poolinの暗号資産マイニング事業の継続的な悪化、ウォレットおよび貸出事業の弱体化、業界全体の市場ボラティリティに続く長期的な財務圧力、そして低下するマイニング経済性に伴う運営コストの上昇が含まれる。2024年4月のビットコイン半減期は、ブロック報酬を1ブロックあたり6.25 BTCから3.125 BTCに削減し、業界全体のマイナーの収益をさらに圧迫した。これにより、前回のブルサイクル中に借入を行っていたPoolinのような企業がすでに直面していた構造的な課題がさらに深刻化した。

Poolinは以前、最大のビットコインマイニングプールの一つとして国際的な知名度を獲得し、一時期はハッシュレートシェアで世界トップ5にランクインしていた。しかし、その後、暗号資産のベア市場において事業が圧力にさらされるようになった。同社の財務問題は、2022年にウォレットプラットフォームが引き出しを停止したことでより顕著となり、顧客に不確実性をもたらし、事業に対する信頼を損なった。

資産売却の計画

チャプター11手続きの一環として、Poolinはテキサス州のマイニングインフラを含む残余資産の裁判所監督下での売却を追求する予定である。報道によると、再建は債権者向けの価値を最大化しながら、同社の事業を秩序ある形で終結させることを目的としている。

今回の破産は、ビットコインマイニング業界における継続的な統合を浮き彫りにしている。同業界では、企業が暗号資産価格のボラティリティ、上昇するネットワークの難易度、そしてエネルギーコストの高騰に対応することを余儀なくされてきた。ビットコインは以前の市場最安値から大幅に回復したものの、業界の拡大期に多額の借入を負った多くのマイナーは、引き続き財務的圧力に直面している。Poolinの申請は、業界内の他の注目すべき再建事例に続くものであり、Core Scientificの2022年のチャプター11申請とその後の2024年初頭における裁判所承認の組織再編を通じた再建もその一例である。この危機の波は、特殊ハードウェアと低コストの電力への継続的な投資を必要とする業界の資本集約型モデルが、ブロック報酬を巡る競争が激化しマージンが縮小する中で、資金力のある事業者であっても試練となっていることを浮き彫りにしている。