Polymarket、イスラエル選挙の賭けを調査——オンチェーンフォレンジクスの限界が露呈
重要ポイント
- •Polymarketは、投票所閉鎖前にネタニヤフ首相の続投とリクード党のクネセト第一党に賭けた数百の新規アカウントがインサイダー取引に該当するかどうかを調査しており、一部のウォレットは出口調査公表後に10万ドルを超える出金を行った。
- •Bubblemapsは、投票締め切り前の選挙当日に資金供給を受けた101のアカウントを特定したが、これらのウォレットを選挙関係者や内部関係者と結びつける公的な証拠は現時点で存在しない。
- •PolymarketはPolygonブロックチェーン上で決済されており、取引は公開されているが、ウォレットの所有者を特定するには取引所、銀行経路、ユーザーのデバイスからのオフチェーンデータが必要となる。
- •元FBI職員のシャナ・バウティスタが率いるPolymarketの16人調査チームは、毎日数百件のアラートを生成する監視システムを運用し、少なくとも2件の中間選挙関連の事案をCFTCに移送した。
- •米国人は米中間選挙に14億ドル以上を賭けており、11月3日までに20億ドルを超える可能性がある。一方、研究者らは内部関係者が事前に知り得た可能性のある中間選挙関連の賭けとして2000万ドル以上を特定した。
Polymarketは、イスラエルの10月27日選挙で投票所が閉鎖する直前に出された一連の賭けを調査している。本件は、ブロックチェーンの透明性をめぐる根深い問題を浮き彫りにする。取引は誰でも閲覧できる形で公開されているが、実際に誰が取引したのか、そして内部情報に基づいて行動したのかどうかを知ることは、はるかに困難だ。Polymarketは予測市場であり、ユーザーが現実世界の結果に連動するコントラクトを売買する場であり、トレーダーの見通しに応じて価格が変動する。
Reutersによると、新たに作成された数百のアカウントが、ベンヤミン・ネタニヤフ首相の続投と、リクード党がクネセトで最大勢力になることに賭けた。際立っているのはそのタイミングだ。ポジションは投票所が閉鎖する前に構築され、一部のアカウントは出口調査結果が公表された後に10万ドルを超える出金を行った。Polymarketは現在、これらの賭けがインサイダー取引によるものかどうかを判定するため、多数のウォレットを精査している。ただし、不正行為が確定したわけではなく、疑わしい取引パターンはそれ自体では証明にならない。
新たに資金供給されたウォレットはシグナルであって結論ではない
オンチェーン分析企業のBubblemapsは、選挙当日かつ投票締め切り前に資金供給を受けた101のアカウントを特定した。Polysightsもこの件を指摘している。タイミングには疑問が生じるが、利益を出した賭けは、優れた調査や単なる幸運によるもの也可能性がある。現時点で、いずれのウォレットを選挙関係者や内部関係者と結びつける公的な証拠は存在しない。
チェーンが明かすもの、隠すもの
Polygonブロックチェーン上で決済されるPolymarketの取引は、誰でも分析できる。しかし、チェーンは取引そのものを明らかにする一方、ウォレット保有者の身元や、複数のウォレットが同一所有者に帰属するかどうかについては何も教えてくれない。こうした所有関係を確認するには、関連する取引所、銀行経路、使用されたデバイスからのデータが必要だ。これはオンチェーン市場にとって構造的な制約である。透明性は取引に及ぶが、ウォレットの背後にいる個人には及ばないのだ。
ブリティッシュコロンビア大学の研究は、市場メーカーの異常な損失や接続されたウォレットの存在は、精査に値する警告サインとなり得ることを示している。しかし、こうしたパターンのいずれも犯罪行為の証明にはならない。一方、Kattenの弁護士らは、より広範な問題をいわゆる「結果への関与（outcome agency）」として捉えている。トレーダーが単に結果を予測したのか、それとも結果を知っていた、あるいは結果に影響を与えたのか、という問題だ。
Polymarketは自社の市場をどう監視しているか
Polymarketは、ブロックチェーン上の活動やソーシャルメディアのデータを、選挙届出資料、銀行や暗号資産企業から収集した情報と結びつける監視システムによって、匿名性の問題に取り組もうとしている。NPRによると、このシステムは毎日数百件の通知を生成している。監督を担うのは、元FBI職員で同社の16人調査チームを率いるシャナ・バウティスタだ。
このチームはすでに、11月3日の米中間選挙に関連する多数の賭けを調査しており、NPRの報道によれば、少なくとも2件が商品先物取引委員会（CFTC）に移送された。Polymarketの米国の規制対象プラットフォームはユーザーに本人確認を義務付ける一方、国際プラットフォームでは暗号資産取引を匿名で行うことができる。それでもバウティスタによれば、調査官がウォレットの所有者を特定できることは多いという。
選挙市場に流れる資金
より厳格な監視の必要性は、選挙市場に流れる資金とともに高まっている。外交問題評議会によると、米国人はすでに米中間選挙に14億ドル以上を賭けており、11月3日までにこの数字が20億ドルを超える可能性がある。
10月29日時点のArtemisのスナップショットでは、Polymarketの1年間の取引高は849億ドルとされた。ただし、この数字は新規入金ではなく累積の取引活動を表す。
その影響は賭けた人々にとどまらない。ブレナン・センターの支援による研究では、有利なオッズは候補者の勝利可能性についての有権者の認識を10〜20ポイント引き上げることが分かった。それでも、回答者の80%以上はより厳格な規制や全面禁止を望んでいた。
規制当局がすでに追っているパターン
研究によれば、リスクはイスラエルの選挙をはるかに超えて広がっている。Anti-Corruption Data Collectiveは、内部関係者が事前に知り得た可能性のある2026年中間選挙の結果に関する2000万ドルを超える賭けを特定した。これらの市場で高額な高配当型の賭けが的中した割合は24.2%だったのに対し、有権者によって決まる市場では14.9%だった。研究者らはまた、3つのプラットフォーム全体で、公表の直前に発生した異常な価格変動の310件を特定した。懸念されるものの、これらの知見はインサイダー取引の証明にはならない。
規制当局はすでに対応を進めている。CFTCは、非公開情報の悪用事例を受けて、2月に監視に関する勧告を発出した。また、Cryptopolitanが報じたところによると、Polymarketは3月に取引ルールを強化した。
イスラエル選挙の調査は、実践的な試練を突きつけている。Polymarketは疑わしいブロックチェーン上の活動を、不正行為の信頼できる証拠に変換できるのか。その問いにどう答えるかが、11月3日の投票に向けて米中間選挙の賭けが拡大する中、選挙市場の監督の方向性を定める助けとなるかもしれない。
