ポリゴン、POLトークン1億枚をバーンも価格はなお低迷

イーサリアムのレイヤー2スケーリングネットワークであるポリゴンは、POLトークン($POL)1億枚、初期供給量の約1%に相当する枚数を永久にバーンしましたが、 circulating供給の削減にもかかわらず、トークン価格は低迷を続けています。

CoinGeckoの市場データによると、$POLは9月下旬の約0.12ドルから下落し、10月12日には約0.103ドルで取引されていました。ネットワークで発生した手数料による供給削減が進展しているにもかかわらず、トークンは圧迫され続けています。

ポリゴンの共同創業者Sandeep Nailwal氏は10月11日のXへの投稿で、ネットワークが約2週間前に1億枚の$POLをバーンしたと述べました。さらに初期供給量の約0.2%に相当する2,200万枚が次回のバーン待ちです。

Polygon protocol burnt 100M $POL (~1% of supply) 2 weeks back powered by fees generated on the network Already 22M $POL more(~0.20% of supply) is lined for next stage of burn Plus we haven't disclosed to the fullest extent how Polygon OMS impacts $POL (soon) Last week was 2nd…

— Sandeep | $POL Shiller (@sandeepnailwal) October 11, 2026

9月のバーンは、ポリゴン財団のトレジャリーからトークンを拠出するのではなく、ネットワーク上で蓄積された手数料を原資として実施されました。これは、イーサリアムのEIP-1559標準をモデルとした、ポリゴンの既存の手数料バーンメカニズムの一環として、ベース手数料をバリデータに渡すのではなく消却するものであり、トークンを供給から永久に除去しました。

Nailwal氏はさらに、ポリゴンのOpen Money Stack(OMS)が直近の週次処理量から外挿された年換算で10億ドル超の処理量を2週連続で記録したことも明らかにしました。決済インフラが$POLに与える影響についての追加詳細は、後日公表されるとしています。

なぜバーンは価格を押し上げなかったのか

今回の供給削減は、新たな$POLを流通に投入し続ける発行メカニズムと同時に進行しており、これがバーンが持続的な価格支給につながらない理由を理解するうえで中心的な構図です。

ポリゴンの当初のトークノミクス設計では、$POLは年2%の発行率を持ち、バリデータ報酬とコミュニティトレジャリーに均等に配分される設計でした初期供給量100億枚に基づくと、複利やその後のガバナンス変更を考慮する前で、このメカニズムは年間約2億$POLの発行に相当します。したがって、1億枚のバーンは、純年間供給の同等の削減としてではなく、継続する発行と対比して評価する必要があります。

POLTRACKの供給・価値キャプチャダッシュボードのデータによると、10月11日に終わる30日間で、ポリゴンはプロトコル発行として約1,745万$POLを記録したのに対し、バーン向けに蓄積されたベース手数料は1,323万$POLでした。この数値は、別途実施されたバーンのタイミングを考慮する前で、同期間に約422万$POLの純供給増加を示しており、ポリゴンの供給変化を評価する際にはトークン発行と手数料による消却を併せて考慮すべきことを浮き彫りにしています。

バーンは過去に価格の上昇と一致したことがあります。1月には、ネットワーク活動とトークンバーンの加速に伴い$POLが上昇し、分散型取引所の取引量と手数料も回復とともに増加しました。しかし、この関係は一貫して維持されませんでした。$POLはその後、ポリゴンの決済インフラ開発が続く中でも、上昇分の大部分を失いました。

市場需要ももう一つの要因です。2024年に開始された移行を通じてMATICの後継としてポリゴンのネイティブトークンとなった$POLは、トランザクション手数料の支払いとポリゴンエコシステム内のステーキングに使われていますが、蓄積された手数料によるトークンの除去は、バーンの時点で取引所に同等の新規買い需要を生み出すものではありません。トークンの直近の下落は、バーンに市場への影響がなかったことを証明するものではありません。暗号資産市場全体の状況や取引所の売買活動は、供給変化とは独立に価格に影響を与えうるためです。

拡大する決済活動は$POL需要を変えられるか

ポリゴンは決済インフラとステーブルコイン送金にますます注力しており、Open Money Stackはブロックチェーンと従来型金融システムの双方にまたがる決済処理を支援するよう設計されています。

このネットワークは最近、Open Money StackにTRONを統合し、企業が単一の統合でUSDT入金、ウォレットサービス、クロスチェーン送金、法定通貨送金を管理できるようにしました。この拡大により、企業はポリゴンの決済ルーティング・換金サービスを利用しながら、TRONの確立されたステーブルコインインフラへアクセスできるようになります。

ポリゴンは他の決済関連の取り組みも進めています。5月には、ゼロ知識証明を用いてトランザクション詳細を秘匿しつつ、コンプライアンスチェックと監査機能を維持するプライベートなステーブルコイン送金を導入しました。

ただし、決済処理量はポリゴンネットワークが獲得する収益を直接表すものではありません。ステーブルコインのトランザクション量は決済インフラを通じて移転した価値を測るものであり、バーンメカニズムはポリゴン上で実行されたトランザクションから徴収される手数料に依存します複数のブロックチェーン上で稼働するサービスは、すべてのトランザクションをポリゴン経由にせず、決済に同額の$POLを必要とせずに活動を生み出す可能性があります。したがって、Nailwal氏が明らかにした年換算10億ドル超のOMS処理量は、このインフラがどれだけの追加$POL需要や手数料収益を生み出すかを裏付けるものではありません。

現時点での次の測定可能な展開は、初期供給量の約0.2%に相当する2,200万$POLの追加バーンの提案です。Nailwal氏は実施時期を明示しておらず、Open Money Stackと$POLの経済的関係についての詳細も未公表のままです。

Source: crypto.news