PNB Holdings Corp.（PHC）は、フィリピン・ナショナル・バンク（PNB）の不動産部門であり、9月25日に予定する紹介上場の初期基準価格を1株当たり1.20ペソに設定した。この基準価格に基づく同社の想定時価総額は約563億ペソとなる。

PHCは木曜日の声明で、この基準価格が独立した公正性意見で示された1株当たり1.18〜1.89ペソの評価レンジ下限に近いと述べた。上場時の発行済み株式数は約469.3億株となる見込み。

PHCの最高財務責任者（CFO）Ponciano S. Carreon, Jr.氏は、今回の上場は、2021年に不動産配当を受け取った株主に流動性と価格発見の機会を提供することを目的としていると述べた。

「これは、戦略的に立地し、代替が困難な不動産資産を基盤とし、長期的に大きな開発余地を持つ企業に投資家が参加する機会となる」と同氏は述べた。

今回の上場は、証券取引委員会（SEC）が2023年5月に承認した、PHCの額面を1株当たり100ペソから1ペソへ引き下げる変更に続くものだ。この変更により、2021年5月に宣言された2億3,935万株の不動産配当株は、約239.4億株に転換された。

PHCのポートフォリオは、マニラ首都圏にある3つの不動産で構成される。パサイ市のPNB Financial Center、アヤラ・アベニュー沿いのPNB Makati Center、マカティ市のBuendia-Paseo propertyだ。

PNB Financial Centerは約10ヘクタール（ha）の敷地を占め、PHCの継続的な賃貸収入に寄与している。PNB Makati Centerでは改良工事が進められており、約8,000平方メートル（sq.m.）のBuendia-Paseo propertyは再開発候補として特定されている。

これらの不動産を合わせると、既存の総賃貸可能面積（GLA）は137,000 sq.m.を超え、土地面積は11 haを超える。PHCによると、計画策定、規制当局の承認、市場環境を条件として、再開発によりGLAを追加できる可能性がある。

「現在のキャッシュフロー創出と長期的な再開発余地の組み合わせが、PHCの長期的な価値向上戦略の中核を形成する」と同社は述べた。

PHCは、商業施設、オフィス、小売、ホスピタリティー、高級不動産にまたがる再開発の可能性を特定している。プロジェクトは、市場需要、プロジェクトの準備状況、規制要件、財務的な実行可能性、取締役会などによる承認に応じて、段階的に進められると同社は述べた。

「これと並行して、PHCは既存の賃貸事業と継続的な収益基盤の最適化を続け、現在のキャッシュフローが将来の成長目標を支えるようにしている」と同社は付け加えた。

PNB株は木曜日、1.76%上昇し、1株当たり78ペソとなった。

— Alexandria Grace C. Magno