Pineapple Financialは、10億ドル超にのぼる住宅ローンファイルをInjectiveプラットフォームへ移管しました。これは、同社のレガシーローンポートフォリオをブロックチェーン上に移すという戦略における大きな一歩です。

Injectiveによると、Pineappleは合計100億ドル超の2万9,000件超の融資済み住宅ローンをInjectiveのレイヤー1ブロックチェーンへ移管する計画です。このプロセスでは、住宅ローンそのものを変更することなく、ローンファイルをオンチェーンに記録します。この区別は、同様の移行を検討する貸し手にとって重要です。すなわち、この移行は融資の法的構造ではなく記録管理インフラを対象としており、ブロックチェーンベース資産に関するコンプライアンス上の疑問が普及を遅らせてきた分野です。

各住宅ローンはブロックチェーン上に登録され、ローンファイルに紐付けられます。この登録は新たな住宅ローン担保証券を作成するものでも、元の融資を置き換えるものでもなく、住宅ローンの詳細の検証や確認に役立つ可能性のある電子記録を生成します。ローンファイルが通常は文書ごとの確認を通じて検証される業界において、共有された電子記録は、第三者がローンの詳細を確認する必要がある際の作業の重複を減らせる可能性があります。

Pineapple、オンチェーンの住宅ローン記録を拡大

住宅ローンデータには、ローンレベルの情報を含む500以上のデータポイントが含まれています。これらは、Pineappleがポートフォリオのネットワークへの移行を続ける中で、検証、監査、リスク評価を支援することを目的としています。この種のローンレベルのデータは、格付機関や機関投資家が住宅ローンポートフォリオを評価する際に通常確認するのと同じ粒度であり、オンチェーンで利用可能にすることで、ポートフォリオのデューデリジェンス業務での活用につながる可能性があります。

Pineappleのダッシュボードには現在、オンチェーン化された住宅ローン記録が2,079件表示されており、プロジェクト開始時の2025年12月の1,259件から増加しています。この移行のペースは、100億ドルのポートフォリオ全体の移管が計画どおり完了するかどうかを判断する重要な指標となるでしょう。

Token Terminalによると、PAPL0と呼ばれるオンチェーンの住宅ローントークンの評価額は約11億ドルで、過去9ヶ月間で48.2%上昇しています。PAPL0トークンは担保資産の所有権を表すものではなく、ブロックチェーン上に記録された住宅ローンに紐付けられています。

このプロジェクトはPineapple FinancialとInjectiveによる共同取り組みです。また、PineappleはInjectiveのネイティブトークンであるINJ向けに1億ドルのデジタル資産ファンドを運用しています。Pineappleは保有するINJの一部をステーキングしており、Krakenがバリデーターの一角を担っています。

不動産トークン化は拡大を続ける

Pineappleのこの動きは、金融機関がブロックチェーン技術を用いて不動産などの資産をトークン化する実験を強めている中で行われたものです。トークン化とは、実物資産に関連するデータや権益をブロックチェーン上でデジタル形式で表現するプロセスを指します。この技術により、特定の資産はトレース可能、分割可能、移転可能になります。

今月、Apex GroupはGoldman Sachs、Archax、LRC Groupとともにトークン化不動産ファンドの創設に参加しました。このファンドは、不動産データそのものをオンチェーンに置くのではなく、デジタル資産を用いてファンドのブロックチェーンベースの持分を提供します。この対比は、現在この分野で試みられている2つの異なるアプローチ、すなわちファンドの持分をトークン化する方法と、個別ローンの基礎となる文書をトークン化する方法を浮き彫りにしています。

また、ドバイも不動産トークン化プロジェクトを推進しています。2月には、ドバイ土地局がXRP Ledger上で約500万ドル相当の不動産をトークン化した後、パイロットプロジェクトの第2段階を開始しました。

プロジェクト数が増える一方で、トークン化不動産はより広範な実物資産市場の中では依然としてニッチなセグメントです。RWA.xyzのデータによると、同セクターは約2億2,650万ドルの分配済み資産を保有しており、過去30日間で11.7%の成長を示しています。より広範なトークン化実物資産市場の評価額は約388億ドルです。

Pineappleの住宅ローンプロジェクトは、ブロックチェーン技術が資産の所有権のみにとどまらず、それを超えて拡張しつつある様子を示しています。住宅ローン文書をオンチェーンに置くことで、同社は従来型の金融データの大量管理手段としてブロックチェーンインフラを試しています。残りの記録が計画どおり移行されれば、このプロジェクトは従来型ローンの記録管理におけるブロックチェーンの活用事例として、これまでで最大級のものとなるでしょう。

出典：Injectiveブログ、Token Terminal、RWA.xyz、Pineapple Digital Assets、Tron Weekly