Katherine K. Chan記者

ASEAN+3マクロ経済調査室(AMRO)によると、政府の税制改革が歳入動員を強化すると見込まれることから、フィリピンの財政赤字対国内総生産(GDP)比は2027年までに縮小すると期待されている。

AMROは、東南アジア10か国に中国、日本、韓国を加えたASEAN+3の地域マクロ経済監視機関であり、四半期財政報告書で加盟経済圏の財政状況を追跡している。

木曜日に発表された最新の四半期財政報告書で、AMROは同国の予算赤字が今年はGDPの5.3%に縮小し、2027年にはさらに5.2%へ緩やかに低下すると予測した。

「財政赤字は2026年度の5.3%に対し、2027年度にはGDPの5.2%とほぼ横ばいで推移すると予測される」とAMROは述べた。

この予測が実現すれば、財政赤字対GDP比は、赤字が前年比4.7%増の1.577兆ペソに膨らみ目標を上回る5.6%となった昨年よりも縮小することになる。

国民政府(NG)は財政赤字が年末までに1.659兆ペソ、つまりGDPの5.4%で推移し、2027年には1.695兆ペソ、GDPの5.1%まで縮小する可能性があると見込んでいる。

7月のNGの予算赤字は1,063億ペソに膨らみ、前年同月の189億ペソの5倍超(461.73%増)となった。ただし、6月の2,643億ペソの赤字よりは小幅だった。

同国の7か月間の赤字は13.85%増の8,931億ペソとなり、前年の7,844億ペソから拡大した。

「歳入面では、デジタルサービス法への付加価値税(VAT)、CREATE MORE(企業回復と税制優遇により経済活性化の機会を最大化する法律)、資本市場効率化促進法、新鉱業財政制度を含む最近の税制政策改革の完全実施を通じて、税務管理の継続的な改善と併せて、歳入動員は徐々に強化されると予想される」とAMROは述べた。

デジタルサービス法へのVATは6月に施行され、12%のVATが外国のデジタルサービス提供者にも適用された。CREATE MOREは企業投資家に新たな財政優遇を提供するもので、いずれも税基盤の拡大と徴収効率の向上を狙いとした措置である。

政府の税収は1~7月期に前年比5.66%増の2.595兆ペソとなり、内国歳入局(BIR)の徴収額が5.31%増の1.99兆ペソ、税関局の徴収額が7.25%増の5,834億ペソとなったことが後押しした。

総支出は7月までの7か月間で7.02%増の3.764兆ペソとなり、前年の3.517兆ペソから増加した。

AMROは、物議を醸す洪水対策事業に絡む混乱が同国の資本支出の抑制要因になり続けていると指摘した。インフラ支出は上半期に前年比40.8%減の3,674億ペソとなり、6,202億ペソから落ち込んだ。

洪水対策計画は、洪水管理契約における不正疑惑への一連の調査の後、精査の対象となっており、公共事業の展開に重しとなっている。

それにもかかわらず、AMROは2027年の政府提出版国家予算をインドネシアやタイの予算とともに評価し、「成長促進型支出、支出効率、より強力な歳入動員」を優先していると指摘した。

「限られた財政空間と増大する義務的支出圧力の中で、予算は政府最適化プログラム、より強力な業績管理、運営支出と冗長プログラムのより厳格な管理を通じた支出効率も重視している」とAMROは述べた。

政府は2027年の国家予算として7.2兆ペソを提案し、社会サービスとインフラ計画を政権の優先事項に位置づけた。これは今年の6.793兆ペソの予算より6%多い。

「今後、財政政策は成長と脆弱な層への支援と、財政空間の再構築に向けた取り組みとのバランスを取る必要がある」とAMROの洪承賢(ソン・ヒョン)財政監視グループ責任者は声明で述べた。

「歳入動員の強化、支出効率の改善、公共財政管理枠組みの強化への継続的な取り組みは、財政の持続可能性とレジリエンスの維持にとって重要だろう」と同氏は付け加えた。

財政統合の利害は赤字そのものにとどまらない。フィリピンはパンデミック期の支出対応で蓄積した重い債務負担の償還を続けており、債務の軌道を減少傾向に保つには、持続的な歳入の増加と支出規律が極めて重要となっている。

課題

一方、アテネオ経済研究開発センターの上級研究員であるSer Percival K. Peña-Reyes氏は、AMROの赤字対GDP比予測の達成は「達成可能だが保証されていない」と述べ、構造的・ガバナンス上の問題が同国の財政統合の妨げになっていると指摘した。

「2026年の5.3%目標は政府自身の財政計画に極めて近いため、現実的に見える」と同氏はFacebookのチャットでBusinessWorldに語った。「2027年の5.2%予測も実現可能だが、誤差の余地は経済成長が回復するかどうか、歳入改革が期待通りの成果を上げるかどうかに大きく依存する」

予測の達成は、政府が歳入徴収を維持し支出を管理できれば可能かもしれないと同氏は述べ、税関が上半期の徴収目標を上回ったことから「好ましい兆候」があると指摘した。

しかし、経済成長の低迷と高止まりのインフレは、赤字対GDP比の削減をより困難にするとPeña-Reyes氏は指摘した。

「2026年も経済成長が弱まっているため、財政統合にとって困難な年だ。成長の減速は弾力的な税収の創出を難しくし、インフレの上昇は政府支出に圧力をかけかねない」と同氏は述べた。

今年上半期の経済成長率は2.6%となり、4~6月期には成長率が4四半期連続で低下し、コロナ禍後の低水準となる2.3%を記録した。

AMROはフィリピンの成長予測を今年4.1%から3.4%へ、2027年は5.5%から4.8%へ引き下げた。これにより、同国の成長は政府目標の今年3.54.5%、来年56%を下回ることになる。

政権の財政統合プログラムは、歳入動員の遅れ、公共投資と社会支出の維持圧力、さらに金利上昇と債務償還圧力といったリスクにも直面しているとPeña-Reyes氏は付け加えた。

こうしたリスクを踏まえ、政府は財政統合の質の向上とその加速を同等に重視すべきだと同氏は述べた。

「政府は、生産的な投資の削減や未払金の累積によって主に赤字比率を低下させることは避けるべきだ」とPeña-Reyes氏は述べた。「より持続可能な戦略は、より強力な税務管理と歳入動員を、より厳格な調達、より良いプロジェクト選定、漏出の削減、高収益の公共投資の保護と組み合わせることだ」

「そうすれば、フィリピンは時間の経過とともに債務対GDP比を引き下げるために必要な成長を維持しながら、赤字を縮小できるだろう」と同氏は付け加えた。

一方、Reyes Tacandong & Co.の上級アドバイザーであるJonathan L. Ravelas氏は、AMROの予測は歳入強化改革が進行中であることから「現実的で達成可能」だと述べた。

「良いニュースは、税務管理、デジタル化、コンプライアンスの改善がすでに歳入強化に寄与していることだ」と同氏はViberのメッセージで述べた。「今後、政府は税基盤の拡大、漏出や密輸の抑制、そして公共支出が効率的で影響力の大きいインフラ・社会プログラムに向けられるよう注力し続けるべきだ」とRavelas氏は付け加えた。

ただし、世界的な不確実性と天候ショックも、赤字対GDP比の引き下げに向けた政府の取り組みの重しとなりうるとRavelas氏は述べた。

「全体として、鍵となるのは単に赤字を削減することではなく、成長を維持し国の長期的な経済基盤を強化する形で削減することだ」と同氏は付け加えた。

フィリピン政府は財政統合計画へのコミットメントの一環として、2030年までに財政赤字対GDP比を3.5%に、赤字額を1.458兆ペソに縮小することを目指している。