円滑な選挙と政治移行は、フィリピンへの外国人投資家の関心を回復させ、市場心理を改善する可能性があると、BDO Capital and Investment Corp.のエドゥアルド・V・フランシスコ社長は述べた。

同氏によると、複数の現地企業が引き続き堅調な利益を計上しているにもかかわらず、外国のポートフォリオ資金のフィリピンへの流入は、以前の年よりも鈍い。個別企業の業績を超えて市場を見る投資家にとっても、より広い政治環境が、フィリピン資産の相対的な魅力を左右し得るという。

「人々が前向きで明るい気持ちになるには、大きな――まあ――ニュースの爆発が必要だと思う。それが何なのかは分からないが、私にとって相場を動かす大きな材料は――そうですね――円滑な選挙だ」と、フランシスコ氏は火曜日の Money Talks with Cathy Yang とのインタビューで述べた。

良好な政治移行があれば、外国投資家や企業幹部がフィリピン資産へのエクスポージャーを高める可能性があると同氏は述べた。

「良い新大統領が誕生すれば、指数は簡単に倍戻しすることもあれば、数週間で7,000、8,000に戻ることもあり得る」とフランシスコ氏は述べた。

同氏は、いくつかの現地企業の好業績にもかかわらず、外国のポートフォリオ運用者がフィリピン市場への注目を弱めていると付け加えた。

「こうした優れたフィリピン企業の“宝石”があるにもかかわらず、彼らはもう投資していないか、あるいはエクスポージャーを削減している。こうした政治的な雑音は私たちの助けにならず、ここに投資したいと思わせるどころか、彼らに市場から離れる口実を与えている」と同氏は述べた。

フィリピンは世界中の投資機会と競争しており、経済成長の鈍化で一部の魅力を失ったと同氏は述べた。

フランシスコ氏は、最近の国内総生産（GDP）統計が、消費主導の成長ストーリーの持続性について投資家の疑問を招いていると述べた。

フィリピン経済は第2四半期に前年同期比2.3%成長したが、前年同期の5.4%や第1四半期の2.8%を下回った。

同氏によると、多国籍企業や小売業者は、消費者がより慎重になっているのを目にしており、一部の買い手は小容量商品からより安価なブランドへと移っている。

消費者は貯蓄も増やしており、同氏はこれを景気見通しに対する楽観の弱まりの表れとみている。

フランシスコ氏は、年末にかけてクリスマス商戦が強まれば、経済成長、企業利益、株価バリュエーションを支える可能性があると述べた。

また、政治的な対立が続けば、フィリピン企業やより広い経済の動向に注目する代わりに、外国人投資家が引き続き様子見に回る理由になる可能性があるとも述べた。

同氏は、株式市場のバリュエーションが弱いままだと、上場企業の一部が上場廃止を検討する可能性があると警告した。

一部の上場企業は、自社株買いを行い、浮動株比率を下げているにもかかわらず、株価の十分な上昇が見られず、上場維持に不満を抱く可能性があると同氏は述べた。

「資本市場は重要だが、私たちは周縁化されている」とフランシスコ氏は述べた。

この流れを反転させるには、政府、規制当局、民間部門のより緊密な連携が必要であり、国際投資家に対して同国の投資機会を伝える取り組みを強化することも含まれると同氏は述べた。— Alexandria Grace C. Magno