フィリピン証券取引所、シャリーア準拠指数をイスラム金融のベンチマークとして検討
重要ポイント
- •PSEの最高執行責任者ロエル・A・レフラン氏は、同取引所がシャリーア準拠指数を模索していると述べ、標準的な解釈と組み入れ基準の策定に比べれば、企業のスクリーニングは容易な作業だと指摘した。
- •シャリーア準拠指数は適格企業を特定し、イスラム原則に沿ったポートフォリオを求める投資家のベンチマークとして機能する。このモデルはマレーシアやインドネシアの取引所、主要なグローバル指数提供各社がすでに運用している。
- •PSEの既存のスクリーニング・プロセスは、バーレーンに拠点を置くイスラム金融機関会計監査機構(AAOIFI)の基準に基づく財務・非財務の基準に依拠している。
- •提案されたフレームワークは株式とスクーク(利子禁止に準拠して組成されるイスラム債)の両方を対象とする可能性があり、投資家の需要が取引所が開発する商品とベンチマークを左右する。
- •この取り組みは、SECが今年早くに発出した覚書回章を補完するもの。同回章はスクークに関する登録、開示、報告のガイドラインを定め、企業にシャリーア準拠商品の検討を促した。
マニラ — フィリピン証券取引所, Inc.(PSE)は、上場企業のスクリーニングにとどまらずイスラム投資商品の提供を拡大する動きの一環として、シャリーア準拠指数の創設を検討している。同取引所の上級幹部が明らかにした。
「市場参加者からの一般的な要望は、標準的な解釈を持つべきだということです」と、PSEの最高執行責任者(COO)ロエル・A・レフラン氏は、木曜日にマニラで開催された2026年ASEAN資本市場フォーラム国際会議のパネルディスカッションで述べた。「スクリーニングは簡単な部分です。難しいのは、どんな基準を設けるかです」
レフラン氏によれば、シャリーア準拠指数は適格企業を特定し、イスラム原則に沿う投資を求める投資家にとってのベンチマークとして機能しうるという。同氏は、明確な組み入れ基準を設けることで、シャリーア準拠投資のより構造化された市場の形成に役立つと付け加えた。
こうした種類のベンチマークは地域の他の市場ですでに普及している。マレーシアやインドネシアの取引所はシャリーア準拠指数を運用しており、主要なグローバル指数提供各社もスクリーニング済みの指数ファミリーを管理しており、イスラム原則(その下では従来型の利子付き金融商品が一般的に排除される)を順守するポートフォリオを組む投資家に確立された指標を提供している。
これまで同取引所のスクリーニング・プロセスは、イスラム金融機関会計監査機構(AAOIFI)が発行する基準に基づく財務・非財務の準に依拠してきた。同機構は、国際イスラム金融業界の基準策定機関であり、バーレーンに拠点を置く。
レフラン氏は、このフレームワークは株式とスクーク(イスラム法、すなわち利子を禁じる法に準拠して組成されるイスラム債)の両方に適用可能だと述べ、持続可能な金融や炭素市場を、定義された基準に基づいて投資商品を区分する分類システムが役立つ分野の例として挙げた。
投資家の需要は、取引所がどの商品やベンチマークを開発するかを決めるうえで重要な考慮事項であり続けていると同氏は指摘した。「最終的には、投資家がどこで何かを作ってほしがっているのかを見る必要があります」と同氏は述べた。「何かを作れば必ず大ヒットするわけではありません」
今回の動きは、証券取引委員会(SEC)の動きに続くもの。SECは今年早くに、登録、開示、報告要件を含むスクーク商品のガイドラインを定めた覚書回章を発出しており、企業に対してもシャリーア準拠の投資商品の発行を検討するよう促している。
SECのスクーク規則とPSEのベンチマーク検討は、イスラム資本市場の両側面、すなわち発行可能な商品と、準拠投資が測られる基準に対応するものである。PSEはこの検討の日程を明らかにしておらず、正式な組み入れ基準の公表が次の注目ステップとなる。
— アレクサンドリア・グレイス・C・マグノ
