Palantirの第2四半期決算、8月3日にフリーキャッシュフローへの投資家の注目を試す
重要ポイント
- •国防情報局は、Palantirが調達プロセスに異議を申し立てた後、AI情報プラットフォームに関する公募を取り下げた。
- •この取り消しは展開を遅らせ、同局に調達方針の再検討を求めるものだが、Palantirへの契約授与を保証するものではない。
- •Palantirの2026年第1四半期の調整後フリーキャッシュフローと調整後1株利益はいずれも前年同期比で約150%増加した。
- •同社は2026年通期の調整後フリーキャッシュフロー見通しを$4.2 billionから$4.4 billionに引き上げた。
- •PLTRはテクニカル面で下落トレンドにあり、約$154の200日移動平均を下回る$120台前半で取引されている。
Palantir Technologies（PLTR）の株価は金曜日、同社が正式に異議を申し立てていた調達公募を米国防情報局が取り消したことを受け、約1%上昇した。
同局によると、この公募は自主的に取り下げられた。対象となっていた契約は、標的捕捉能力を含む軍事作戦の支援を目的とした、人工知能を活用する情報プラットフォームに関するものだった。
Palantirは5月に入札抗議を提出し、適切な商用代替案が存在するにもかかわらず、政府が独自システムの構築を試みていると主張していた。今回の取り消しにより、同局は調達方針を再検討する必要がある。Palantirにとって、この決定は戦術的な勝利を意味するが、同時に情報プラットフォームの展開時期を遅らせることにもなる。連邦政府の契約においては、この違いは重要だ。取り下げられた公募は自動的に契約授与につながるわけではなく、調達プロセスをリセットし、同局が今後の進め方を判断することになるためだ。
PLTR株は直近で約$122.92で取引されており、2026年初から約30%下落している。株価は2025年11月に$200を上回って以降、下押し圧力を受けてきた。それでもPalantirは過去30日間で約5%上昇しており、より大きなボラティリティに見舞われた多くの人工知能関連株と比べて安定性を示している。
バリュエーション論争の焦点は成長前提
Palantirをめぐる議論は、同社の将来業績を最も適切に反映する成長軌道がどれかという点に引き続き集中している。
より懐疑的なアナリストは、割引キャッシュフローモデルを構築する際、通常20%から30%の年間成長率を前提にしている。こうした前提に基づくと、Palantirの現在のバリュエーション — 予想利益の100倍超、過去売上高の約65倍 — は正当化しにくいと見られている。
Palantirの2026年第1四半期決算は、こうしたより保守的な予測に疑問を投げかけた。調整後フリーキャッシュフローは$925 millionに達し、前年同期比で150%増加した。調整後1株利益は33 centsで、こちらも約150%増加した。これらの数値は、より慎重なモデルに組み込まれている成長率の5倍から7倍に相当する。
最高経営責任者のAlex Karpも、同社のキャッシュフロー見通しについて公の場で発言している。KarpはCNBCに対し、Palantirが2年間で$15 billionから$18 billionのフリーキャッシュフローを生み出すと見込んでいると述べた。2026年通期の売上高ガイダンスは$7.65 billionから$7.66 billionで、71%の成長を示唆している。同社の米国商業部門の売上高予想は、少なくとも120%の成長を見込んでいる。
Karpの過去の予測実績も議論の一部となっている。2022年に同氏は、Palantirが2025年に$4.5 billionの売上高を計上すると予測していた。同社の実際の2025年売上高は$4.475 billionとなり、その予測にほぼ一致した。
8月3日の決算発表に注目
Palantirは政府契約への集中度が高いため、インフレ報告や地政学的緊張に関連するボラティリティなど、人工知能関連株全般に影響を及ぼす一部の混乱から一定の防御効果を得てきた。同時に、この集中度の高さは、調達時期、契約更新、政府機関の予算判断が、投資家が同社の売上の見通しを評価するうえで中心的な要素であり続けることも意味する。
一方で、最近の四半期決算では力強い財務結果が示されたにもかかわらず、株価の大幅かつ持続的な上昇にはつながっていない。この乖離は、同社の基礎的な財務データを重視する強気派の投資家に不満を生んでいる。
Palantirは2026年通期の調整後フリーキャッシュフロー見通しを$4.2 billionから$4.4 billionに引き上げた。このガイダンスは、20%から30%の成長前提に基づく予測をすでに上回っている。フリーキャッシュフローは、営業費用と設備投資後に生み出される現金を測る指標であり、Palantirの成長が高い評価倍率を支えられるかを判断しようとするバリュエーションモデルにとって重要な入力項目となるため、現在の議論では特に重要視されている。
テクニカル面はなお弱い
テクニカル面では、PLTRは引き続き下落トレンドにある。株価は$120台前半で取引されており、約$154の200日移動平均を大きく下回っている。7月22日の下落は、売り圧力が継続していることを確認するものとなった。
Palantirは8月3日に2026年第2四半期決算を発表する予定だ。市場参加者が決算を評価するうえで、フリーキャッシュフローの創出額は、通期ガイダンスの更新や政府機関および米国商業需要に関するコメントと並び、重要な数値になると見られる。