パキスタンは、新たな捜査部門の設立と仮想資産サービスプロバイダー向けライセンス制度の整備を通じて、暗号資産活動に対する監視を強化する方針です。

Dawn紙の報道によると、連邦捜査局（FIA）は国家司令統制センター内に専用の暗号資産捜査部門を創設しました。同部門は、マネーロンダリング、テロ資金供与、関連する金融犯罪における仮想資産の利用を調査することを目的としています。同時に、パキスタン仮想資産規制当局（PVARA）は、VASP向けの10分類ライセンス制度と、無異議証明書（NOC）から完全なライセンスへの移行プロセスを定めた「2026年仮想資産サービス規則」のパブリックコンサルテーションを完了しました。

これらの措置は、パキスタンのユーザーにサービスを提供する暗号資産事業者に対して、より形式化された執行・規制の境界線を示すものです。同時に、仮想資産の不正利用に対する捜査能力と、定義された規制フレームワーク内で事業を展開したい企業向けのライセンス取得ルートという二つのトラックが同時に進行していることを示しています。取引所、OTCデスク、ブローカー、決済ゲートウェイ、カストディアン、その他パキスタンと関わる事業者は、より多くの照会、より厳格なオンボーディング要件、コンプライアンス実証への圧力に直面する可能性があります。

FIAが専用の暗号資産捜査体制を確立

FIAの新暗号資産捜査部門は国家司令統制センター内に設置されています。その重点分野は、マネーロンダリング、テロ資金供与、その他の金融犯罪への仮想資産の悪用であり、これらは世界中の暗号資産関連捜査の中核をなす分野です。

より広範な執行努力は、単一の部門の創設にとどまりません。Dawn紙の報道によると、FIAはSWATチームの編成、車両 Fleetの拡充、国際協調部長ポジションの新設、そして業務強化のため約1,300名の職員を採用しています。専門人材の追加と国際協調機能の設置により、取引所、ブロックチェーン分析プロバイダー、その他のデジタル資産捜査に関与する組織に対する越境依頼の増加が期待されます。

パキスタンのユーザーにサービスを提供するプラットフォームにとって、この動向は、完全なKYC記録、制裁および政治的露出者（PEP）スクリーニング、疑わしい取引報告（SAR）ワークフロー、取引監視システムの維持の重要性を高めるものです。執行能力の拡大に伴い、不十分な顧客デューデリジェンスや文書化が不十分なコンプライアンスプロセスは、より正当化しにくくなるでしょう。

PVARAがVASP規則案を前進

FIAの執行体制拡充と並行して、PVARAは仮想資産事業者向けの正式な規制フレームワークを構築しています。同当局は2026年6月11日から7月2日まで、「2026年仮想資産サービス規則」のパブリックコンサルテーションを実施しました。

規則案は、VASP向けの10分類ライセンス制度と、無異議証明書からライセンスへの移行ルートを概説しています。この構造は、完全なライセンス付与前に申請者向けの段階的なオンボーディングプロセスを示唆しており、規制当局が完全な事業活動を認可する前にビジネスモデル、所有権、統制体制、リスク管理を審査する手段を提供します。

各分類は、単一の事業者タイプではなく、幅広い仮想資産ビジネスモデルを網羅するよう設計されています。最終的な条文と活動の分類方法に応じて、潜在的に影響を受ける事業者には、取引所、ブローカー、ディーラー、カストディプロバイダー、ウォレットサービスプロバイダー、トークン発行体、リスティングエージェント、NFTやマーケットプレース運営者、分析またはコンプライアンスサービスプロバイダーが含まれる可能性があります。

複数の機能にまたがる事業を展開する企業は、複数の分類に該当するかどうかを評価する必要がある可能性があります。規制当局は、企業が複数の機能を統合された単一の製品として顧客に提示する場合でも、異なる活動に対して個別の認可を求めることが一般的です。

コンサルテーション期間は終了しました。次のステップとしては、規則案のさらなる改訂と実施計画が期待されます。市場参加者にとって、このプロセスはコンプライアンス要件がより明確化され、検査可能で執行可能になることを意味します。

トークン分類に関する宗教的指針を要請

PVARAは政策作業の一環として、宗教的指針も求めています。ロイター通信の報道によると、PVARAのトップは、イスラム神学の主要な教育機関であるジャミア・ダルル・ウルーム・カラチに対し、純粋に投機的な暗号資産と資産裏付けトークンを区別するよう支援を求めました。この要請は、ステーブルコインと現実世界資産（RWA）のトークン化に関する政策問題を検討する中で行われました。

この要請は最終的な宗教的裁断を確立するものではなく、チェーン外の資産にリンクされたすべてのトークンが承認されることを意味するものでもありません。ただし、発行体やマーケットプレースに対し、価値がどのように創出されるか、リスクがどのように配分されるか、トークンの価値を何が裏付けるかを説明することが求められる可能性を示しています。

ステーブルコイン発行体にとって、関連する問題には準備金の構成、ガバナンスの仕組み、償還メカニズム、決済プロセス、監査、法的請求が含まれる可能性があります。資産連動トークンについても、基礎資産、カストディ、所有権、リスク共有メカニズムに関する開示要件に直面する可能性があります。

価格が主に市場需要に左右されるトークンと、識別可能な準備金や資産に裏付けられたトークンとの間に、実務的な区別が生まれる可能性があります。投機的なコインはより高い精査や制限に直面する可能性がある一方で、資産裏付けの製品は、最終的な規制および宗教的基準を満たす場合に条件付き承認への道が開かれる可能性があります。最終的な結果は、PVARAの最終規則と、受け取る指針に依存します。

パキスタンにサービスを提供するプラットフォームのコンプライアンス優先事項

パキスタンのユーザーを持つプラットフォームは、アクセス方針とユーザーの範囲を見直す必要がある可能性があります。現地でのコンプライアンス準備ができていない企業は、ジオフェンシング、機能制限、または正式なライセンス評価が必要かどうかを検討する必要がある場合があります。

顧客オンボーディングにはより厳格な注目が集まると予想されます。標準的な対策には、政府発行IDの検証、ライブネスチェック、最新の顧客セルフィー、高リスク地域や職業に対する強化されたデューデリジェンス、継続的な制裁およびPEPスクリーニングが含まれる可能性があります。規制当局や捜査機関はまた、いつどのような決定がなされたかを示す明確な監査証跡を期待するでしょう。

マネーロンダリング防止（AML）システムも重点分野です。法定通貨または暗号資産の送金を可能にする事業者には、Travel Ruleのワークフロー、実現可能な範囲でのカウンターパーティ・デューデリジェンス、ブロックチェーン分析、リスクスコアリング、取引制限、手動レビューキュー、構造化された疑わしい取引報告が必要になる可能性があります。ケース管理システムは、法執行機関の要請に対応してエクスポートできる形式で、経緯、タイムスタンプ、証拠、決定ログを保存すべきです。

ライセンスの正式な発行前にも、ライセンス準備が必要になる可能性があります。関連資料には、取締役会レベルの監督記録、指名された責任者、指定されたマネーロンダリング報告責任者（MLRO）、AML方針、市場乱用対策、リスティング基準、消費者苦情処理手順、ベンダーリスト、リスク評価、財務的健全性の証拠が含まれる可能性があります。

検査ファイルには、組織図、製品マップ、KYCおよびAML方針、ベンダー詳細、最近のアラート履歴、疑わしい取引報告、迅速な対応のための連絡先情報が含まれる可能性があります。執行要請が増加した場合、24～48時間以内に記録を提供できることが重要になる可能性があります。

小売ユーザーとP2P取引への影響

執行の強化は個人ユーザーにも影響を与える可能性があります。オンボーディングの遅延、P2Pスプレッドの拡大、出金時の追加チェックが生じる可能性があります。P2Pトレーダーは、より高いプレミアム、流動性を装った詐欺の増加、送金がレビューのためにフラグされる可能性の高まりに直面する可能性があります。

紛争解決メカニズムと文書化されたオンボーディングを備えた信頼できるプラットフォームを利用するユーザーは、非公式の現金ブローカーや一方的なTelegram取引を利用するユーザーよりも少ない運用リスクに直面する可能性があります。異常に有利なレートでの即時USDT提供は、詐欺、マネーロンダリングの加担、不正資金への懸念を引き起こす可能性があります。

ユーザーはまた、送金、カウンターパーティ、取引活動に関するより明確な記録を保持する必要がある可能性があります。資金が疑問視された場合、デバイス履歴、IP記録、入出金ログ、取引の説明が関連する可能性があります。税務および報告ルールは変更される可能性があり、将来のコンプライアンスのために取引記録が重要になります。

この情報は法的、税務、投資、財務的な助言ではありません。ユーザーおよび企業は、必要に応じて現地のガイダンスと適格な専門家に相談すべきです。

越境取引所が直面するアクセスとライセンスの決定

国際的な取引所は、パキスタンの規制変更に対し異なる対応をする可能性があります。一部はライセンス上のリスクを評価する間、アクセスを制限する可能性があります。他の取引所は、コンプライアンス上の立場が明確になるまで取引活動をブロックしながら、閲覧専用アカウントなどの限定的な機能を許可する可能性があります。

パキスタンのユーザーへのサービス提供を継続するプラットフォームは、非公式の現地法定通貨手配を回避し、現地の入金チャネルが利用できない場合には明確な開示を行う必要がある可能性があります。リスクシステムは、一律の国全体の制限のみを適用するのではなく、アドレスリスクスコアを動的な出金制限、強化レビュー、または報告義務にリンクさせる可能性があります。

最終規則がパキスタンでの事業活動の停止を求める場合、企業は出金期間、顧客へのコミュニケーション、休眠アカウント手続き、未解決残高やコンプライアンス保留の処理プロセスを用意する必要があります。

オンチェーンおよび市場構造の変化の可能性

執行が強化され、ライセンス制度が導入される際、暗号資産市場ではいくつかのパターンが繰り返し発生する可能性があります。無認可の現金取引業者がリスク上昇を価格に反映するためP2Pプレミアムが上昇し、その後規制された入金チャネルが利用可能になれば縮小する可能性があります。規制の不確実性の期間中、ユーザーがより予測可能な計算単位を求めることで、ステーブルコインの利用が増加する可能性があります。

ロイター通信は、PVARAがステーブルコインとトークン化された現実世界資産に関する政策を策定する中で、投機的なコインと資産裏付けトークンを区別するための指針を要請したと報じました。最終的なフレームワークが適切に裏付けられたトークンに対してより明確な道筋を提供する場合、それらの製品は、最終的な規則と宗教的指針に応じて、純粋に投機的な資産とは異なる取り扱いを受ける可能性があります。

また、取引量がより強力なコンプライアンス予算を持つ大規模なプラットフォームに集中する一方で、小規模なプラットフォームは新たな要件を満たすことに苦労する可能性があります。分析と執行の圧力に対応して、ユーザーがミキサーを回避し、より評判の良いプラットフォームを利用し、アドレスの再利用を減らすにつれて、オンチェーンの行動が変化する可能性があります。取引所は、規制当局や監査人に説明できない開示や文書を欠く新規トークンのリスティングに対してより慎重になる可能性があります。

これらの結果は保証されていません。最終的な影響は、規則の条文、執行の優先順位、国内外のプラットフォームの対応に依存します。

変更前後の執行態勢

今回の動き以前、パキスタンでの暗号資産関連案件は、より広範なサイバー犯罪または金融犯罪チームがアドホックなベースで対応するのが一般的でした。新たなFIA部門は、仮想資産に特化した専用部門を国家司令統制センターに創設するものです。

リソースの規模も変化しています。Dawn紙は、SWATチームの編成、車両の増備、約1,300名の新規採用計画を報じました。国際協調部長ポジションの創設は、越境協力と情報要求の効率化に寄与する可能性があります。

規制の明確さも向上しています。PVARAのVASP制度案はコンサルテーションを経ており、無異議証明書からライセンスへの移行ルートを含んでいます。また、PVARAがトークン分類についてイスラム学者と正式に協議を開始したため、製品設計にも新たな考慮事項が生じる可能性があります。

企業向け4週間準備プラン

企業にとっての第一歩はギャップ評価です。事業内容を想定されるVASP分類にマッピングし、KYCワークフローをエンドツーエンドでテストし、最近の取引のサンプルをレビューしてAMLのレッドフラッグを評価します。

第二のステップは文書化です。企業には、AML方針、市場乱用対策、リスティング基準、苦情処理手順、エスカレーションマトリックス、および暫定的なMLROまたは同等の責任者が必要になる可能性があります。

第三のステップはツールと記録です。Travel Ruleシステム、ブロックチェーン分析、自動露出フラグ、SARテンプレート、エクスポート可能なケースファイルは、規制当局および法執行機関の照会に対応するのに役立ちます。

第四のステップは模擬訓練です。模擬検査や召喚状形式の要求を通じて、チームが48時間以内に関連記録を提出できるかをテストし、システム、文書、意思決定の弱点を特定します。

規制当局は一般に、統制が完全であるかどうかだけでなく、企業がリスクを特定し、責任を割り当て、決定の証拠を維持しているかどうかを重視します。

よくある質問

現在、パキスタンで暗号資産は合法ですか？

政策は活発に展開中です。FIAが執行能力を強化しており、PVARAはVASP向けのドラフト・ライセンス制度についてコンサルテーションを実施しました。これらの動きは、すべての暗号資産活動に対する広範な規制上のグリーンライトというより、より厳格な監視を示しています。

FIAの暗号資産捜査部門の担当業務は何ですか？

同部門は国家司令統制センター内に位置し、マネーロンダリング、テロ資金供与、関連犯罪のための仮想資産の悪用に焦点を当てています。Dawn紙は、FIAが捜査を支援するためのリソースと調整チャネルも追加していると報じています。

PVARAのコンサルテーションは何を対象としていましたか？

PVARAのコンサルテーションは「2026年仮想資産サービス規則」の草案を対象としました。同草案には、VASP向けの10分類ライセンス制度と、無異議証明書からライセンスへの移行プロセスが含まれています。コンサルテーション期間は2026年7月2日に終了しました。

ステーブルコインは他のトークンと異なる取り扱いを受けますか？

PVARAは、ステーブルコインとトークン化された現実世界資産に関する政策を策定する中で、投機的なコインと資産裏付けトークンを区別するためイスラム学者に支援を求めました。最終的な取り扱いは、完成した規則と宗教的指針に依存します。

外国の取引所はパキスタンのユーザーをブロックする可能性はありますか？

はい。一部の外国の取引所は、ライセンスおよびコンプライアンス上のリスクを評価する間、アクセスを制限または縮小する可能性があります。他の取引所は、強化されたKYCやその他の統制を条件として限定的な機能を許可する可能性があります。対応は各プラットフォームのリスク許容度と最終的な規制フレームワークに依存します。

プラットフォームは潜在的なFIA要請に向けどのような記録を保持すべきですか？

プラットフォームは、クリーンなKYCファイル、アドレスメタデータを含む入出金ログ、デバイスおよびIP履歴、制裁およびPEPスクリーニング結果、構造化された疑わしい取引報告の記録を維持すべきです。24～48時間以内に提供可能なエクスポート可能な記録は、要請が増加した場合に有用な場合があります。

P2Pトレーダーに対する直近のリスクは何ですか？

P2Pトレーダーは、より高いプレミアム、流動性を装った詐欺の増加、送金がレビューのためにフラグされる可能性の高まりに直面する可能性があります。明確な記録と、紛争解決メカニズムを備えた信頼できるプラットフォームの利用が、運用リスクを軽減する可能性があります。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としています。法的、税務、投資、財務、その他の助言として提供または使用されることを意図したものではありません。