パキスタンは、仮想資産サービス提供者に対し、2026年9月5日までに事前の規制承認を申請するか、パキスタンの利用者へのサービス提供を停止するよう命じた。この期限は、同国の新たな暗号資産監督機関であるPakistan Virtual Assets Regulatory Authority（PVARA）が設定したもので、パキスタン市場で営業する、または同市場を対象とする取引所にとって最初の明確な遵守要件となる。

規則は明確で、2026年3月5日以前から営業していた仮想資産サービス提供者、つまり人々の暗号資産の購入、売却、保管を支援する企業は、No Objection Certificate（NOC）を申請しなければならない。この証明書が、現在すべてのプラットフォームに必要とされる事前の規制承認となる。PVARAは、期限を逃した企業はパキスタンでの事業を停止しなければならないとしており、その旨は同機関のライセンス पोर्टルに記載されている。

9月5日の期限が暗号資産プラットフォームに意味すること

No Objection Certificateは、正式ライセンスというより、許可証のようなものと考えると分かりやすい。これは、プラットフォームが適切な現地登録に向けて作業を進める間、営業を継続するための初期承認である。

この期限は、期限の定めのない手続きではなく、明確なコンプライアンス期間を設定する。プラットフォームは、いつ行動すべきか、行動しなかった場合に何が起こるかを正確に把握できる。

これは、長年にわたり法的なグレーゾーンで運営されてきた市場にとって大きな転換である。パキスタンは、近隣国や同様の市場参加国と同じ方向に暗号資産監督を進めており、海外の暗号資産プラットフォームに対する資本規制の導入を進めたナイジェリアの動きなどに歩調を合わせている。

影響を受ける対象と、事前承認に含まれる可能性のある内容

この規則の対象は仮想資産サービス提供者である。これには、パキスタンの顧客向けに暗号資産を扱う取引所、ブローカー、ウォレットサービス、同様の事業が含まれる。

地元紙Dawnの報道によると、PVARAのオンラインポータルでは3種類の申請を受け付けている。新商品を試すためのRegulatory Sandbox、事前承認のためのNo Objection Certificate、そして正式なVASPライセンスである。

ここでは「事前」という言葉が重要だ。NOCは最初の段階であり、現地法人化と正式ライセンスの前に来る。端的に言えば、この段階を通過しても先の道が開かれるだけで、手続きが完了するわけではない。

海外拠点のプラットフォームは、距離が安全を保証するとは考えるべきではない。パキスタンの法務助言会社ABS & Coは、現地にオフィスや従業員がいないことだけで、プラットフォームが同法の適用外になると考えるべきではないと指摘した。

offshore exchanges and issuers should avoid assuming that absence of a local office or employees in Pakistan is sufficient to take the platform outside the Act. ABS & Co
offshore exchanges and issuers should avoid assuming that absence of a local office or employees in Pakistan is sufficient to take the platform outside the Act. ABS & Co

この動きがパキスタンの暗号資産規制方針にとって重要な理由

法的基盤はすでに整っている。Virtual Assets Act, 2026は2026年3月4日に公布され、直ちに施行されたと、公式のPakistan Codeに掲載されている。PVARAはその後、2026年8月21日にPakistan Virtual Asset Services Regulations, 2026を通知した。これにより、同機関はライセンス制度が実際に運用可能になったとしている。

厳格な期限の設定は、監督強化のシグナルである。また、コンプライアンスを満たす事業者と、未登録または準備不足の企業を分けるものであり、各プラットフォームが市場でどう位置づけられるかに影響する。

この強硬姿勢は新しいものではない。パキスタンはすでに、マネーロンダリングを対象とする専任の暗号資産犯罪対策部門を立ち上げており、ライセンス整備と並行して執行が進んでいることを示している。

市場の参考値として、この報道の調査時点ではBitcoinは約77,327ドルで取引されていた。これは、パキスタンが執行を開始するなかで、より広い暗号資産環境を示す指標となる。

市場心理は総じて強気寄りだった。調査時点でのCrypto Fear & Greed Indexは66で、「Greed」領域にあった。

現地市場への関心は大きい。Dawnが引用した金融業界関係者によると、パキスタン人は暗号資産に数十億ドルを投資しているが、その数値に一次データは付されていない。

実務上のポイント

パキスタンの利用者にサービスを提供するプラットフォーム上で暗号資産を保有している場合は、そのプラットフォームが9月5日までにNOCを申請するか注視したい。NOCを取得するプラットフォームは、合法的に事業を継続する意思を示すことになる。

今後注目すべき節目は、現地法人化と正式なVASPライセンス取得である。これらはNOCの後に続く段階であり、どの事業者が本当にパキスタン市場にコミットしているかを示すことになる。

免責事項: この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には大きなリスクがあります。意思決定の前には必ずご自身で調査を行ってください。