バーンスタイン、OpenAIのIPOがOracle（ORCL）株の重要なカタリストになるとの見解
重要ポイント
- •バーンスタインはOracleへのアウトパフォーム評価と325ドルの目標株価を再確認した。目標株価は火曜日の終値117.98ドルより約175%高い水準。
- •バーンスタインは、OpenAIのIPOと2028会計年度下半期までのフリーキャッシュフロー黒字化を、Oracle株の2つの潜在的カタリストとして挙げた。
- •Oracleの9月10日の直近四半期決算では、EPSは予想1.74ドルに対して1.92ドル、売上高は前年同期比29.6%増の193.4億ドルを達成した。
- •MarketBeatのアナリスト評価は総じてポジティブで、買い37件、ホールド5件、売り3件、コンセンサス目標株価は249.27ドル。
- •株価は50日移動平均137.85ドルと200日移動平均154.83ドルを下回っており、109.21ドルから250.25ドルの52週レンジの下限近くに位置している。
Oracle（NYSE：ORCL）株は火曜日に1.51%安の117.98ドルで引けた後、水曜日のプレマーケット取引で4.76%高の123.60ドルまで急上昇した。この反発は火曜日の下落とは対照的で、バーンスタインがアウトパフォーム評価と325ドルの目標株価を再確認したタイミングで発生した。目標株価は火曜日の終値より約175%高く、終値の2.7倍以上に相当する。株価は52週高値の250.25ドルから大幅に下回っており、ピークから価値の半分強を失っている。この下落幅により、バーンスタインの目標株価は過去1年間の最高値よりもさらに約30%高い水準となっている。
バーンスタインは経営陣の最新ガイダンスを反映してOracleの10年モデルを更新し、収益構造は当初の見立てより良好であると結論付けた。同社はOracleをカバー対象の中で最も議論の分かれる銘柄と位置づけ、他のどの銘柄よりも多くの問い合わせが寄せられていると述べた。バーンスタインによると、投資家は潜在力を認めているものの、その実現可能性と時期を依然として見極めている段階だという。同社は時間の経過とともにビジネスの質を裏付けるデータがさらに増えると予想しており、AIがソフトウェア業界に打撃を与えるという懸念が強まった場合の「頼みの綱」としてOracleを挙げる根拠として、同社のAIデータセンター事業と中核となるデータベース事業を指摘している。
バーンスタインが注目する2つのカタリスト
バーンスタインはOracle株の潜在的なカタリストとして2つを挙げた。1つ目はOpenAIのIPOであり、OpenAIおよび生成AI業界全体がコミットした計算資源の対価を支払えるかどうかを示すものとなる。2つ目は、2028会計年度下半期までにOracleのフリーキャッシュフローが黒字化に転じることである。
1つ目はOracleにとって特に大きな意味を持つ。同社のAI受注残高はOpenAIに大きく依存しており、この株式公開は残高の中核をなす顧客の状況を直接読み取る機会となるためだ。2つ目は、フリーキャッシュフローがマイナスだった期間を経てキャッシュ創出への回帰を示すものであり、OracleのAI事業展開の財務面に関する明確な時期のチェックポイントを投資家に提供する。
直近の決算とバリュエーション
Oracleは直近12か月で売上高21.6%増を達成し、アナリストは2027会計年度に34%の成長を予測しており、拡大ペースの加速が期待されている。同社は9月10日に直近の決算を発表し、EPSは予想1.74ドルに対して1.92ドルを達成し、市場予想を上回った。売上高は前年同期比29.6%増の193.4億ドルとなった。
バリュエーションの数値は提供元によって異なる。Investing.comはPEGレシオを0.42と掲載している一方、MarketBeatは0.84を示している。両数値は異なるデータセットに基づくものであり、読者はどちらを信頼するか確認する必要があるだろう。PEGレシオはバリュエーション倍率と期待成長率を組み合わせたものであり、その背後にあるインプットに左右されやすい。
ウォール街の見方
MarketBeatによると、アナリストは総じてポジティブな見方をしている。強気の買い（Strong Buy）評価が1件、買いが37件、ホールドが5件、売りが3件で、コンセンサス目標株価は249.27ドル。この水準は現在の株価を大きく上回るものの、バーンスタインの325ドルには遠く及ばない。Stephensは同社の投資家説明会後にOracleをオーバーウエイトに格上げし目標株価を213ドルとし、Scotiabankはセクターアウトパフォーム評価を維持したまま目標株価を205ドルに設定した。
Bloombergの報道によると、Oracleの直近の100億ドルの株式発行の65%が上位10投資家に割り当てられ、需要は供給を大幅に上回った。株式への強く、かつ高度に集中した需要を示す状況だ。
懸念材料
複数の重しが株価に影を落としている。報道によると、Oracleは推定70億ドル規模のTencentとのチップリース契約を失った。また、Oracleの旧型NvidiaチップがMicrosoftのニーズに合わなくなったため、MicrosoftもAIコンピューティング契約を縮小していると報じられている。Oracleは旧型GPUの再賃貸料はプレミアムを上乗せした価格設定であると説明している。報道では、OracleのAI受注残高がOpenAIに大きく依存している点も指摘されている。これらの報道は、主要な移動平均を維持するのに苦戦している株価への圧力をさらに強めている。
テクニカル状況と最近の動き
株価は50日移動平均の137.85ドルと200日移動平均の154.83ドル（トレンドの方向性を測るためにトレーダーが一般的に注目する水準）を下回って取引されている。52週安値は109.21ドルであり、火曜日の終値117.98ドルの時点で、株価は109.21ドルから250.25ドルの52週レンジの下限近くに位置している。
今週、Oracleはナッシュビルに建設予定の新しいグローバル本社の起工式を行った。また、金融機関向けにAI支援型の財務管理（トレジャリー）および顧客分析アプリを公開した。両方の発表はバーンスタインのレポート更新と同じ週に実施された。
本記事はCoinCentralの原文に基づくものです。バーンスタインの評価および目標株価は、Investing.comが報じたリポートで詳述されています。
