OpenAIの年間経常収益——直近期間の売上を1年間に延伸した指標——は、法人顧客が7月に記録されたペースの約2倍の速さで契約を結んでいることを受け、700億ドルに接近している。同社は、両研究所が潜在的な株式公開に備える中、Anthropicとの法人収益格差の解消に取り組んでいる。

OpenAIはAnthropicを追い越しているのか?

匿名関係者の話として、Axiosが報じたところによると、OpenAIの年換算収益ランレートは第3四半期に入ってから70%以上上昇し、700億ドル目前に達した。法人向け(BtoB)収益はさらに速く成長し、同期間で2倍以上となった。個人向けでは、ChatGPTの開発企業である同社は第3四半期だけで、2025年通年で計上した新規収益を上回る売上を計上した。この規模では、OpenAI全体のランレートは7月に到達したとAnthropicが報じた約650億ドルをわずかに上回ることになるが、両指標は計測日が異なる。

この勢いは、夏の終わり頃のOpenAIの状況からの大きな転換である。8月18日時点で、同社の収益は第1四半期から第2四半期にかけて、6月までの3か月で57ドルから67億ドルへとわずか18%の伸びにとどまっていた。同じ期間、Anthropicは収益が47.3億ドルから116億ドルへと2倍以上に増加し、調整後営業利益は5億5,900万ドルを計画したと発表していた。

この収益格差の後には、一連の悪い報道と幹部の退社が続いた。その中には、Chief Revenue OfficerのDenise Dresser氏が1年足らずで退任したことも含まれる。当時、Constellation ResearchのHolger Mueller氏は、企業顧客へのAnthropicの早期の賭けについて「企業市場が常に最終的な獲得目標であるため、賢明な一手だ」と述べていた。しかし6週間後、最も速く成長しているのはOpenAI自身の法人部門となった。

Reutersが確認したIPO目論見書によると、Anthropicの2025年の収益は12倍に増加し、約46億ドルに達した。同社はまた、7月時点で年換算ランレートが約650億ドルに到達していた。同じ目論見書には、今後のクラウド、コンピューティング、インフラに関する5,180億ドルの債務が開示されており、同社の技術が人類に「存在的リスク」をもたらす可能性があると投資家に警告していた。

OpenAIは製品構築に何を支出しているのか?

OpenAIの収益成長は物語の半分にすぎない。同社はまだ支出額を公式に開示していないが、報道によれば営業損失は第2四半期に第1四半期の93億ドルから123億ドルへと拡大しており、この報じられた四半期損失は8月18日時点で報じられた第2四半期収益の67億ドルを上回っている。

価格圧力も高まっている。Cryptopolitanが9月22日に報じたところによると、OpenAIはGPT-6 SolおよびLunaのAPI価格を前世代より少なくとも50%低く引き下げ、Anthropicも同じ日にOpus 5.5の価格を引き下げた。両研究所が価格を引き下げる中で加速が進んでおり、収益性や単位あたりの経済性については、提出される上場書類が明らかにするところ次第となる。

両社とも株式公開に向けて動いている。Anthropicは本年Earlierに機密申請を行い、2兆ドル近くの企業価値と関連付けられている。一方、OpenAIはIPO申請に向けた準備を開始している。Cryptopolitanが最近報じたところによると、OpenAIは3月のラウンドの8,520億ドルから増加し、約1.2兆ドルの評価を伴う資金調達ラウンドについて初期協議を行っていた。しかし、Sam Altman CEOはAI安全性を理由に2026年の上場を否定している。最新の収益数字が匿名の情報源に基づいているため、両社の今後の公開提出書類が、これらの数字を初めて公式な記録として確定させることになる。