暗号資産取引所OKXとニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所(ICE)は、新たな米証券取引委員会(SEC)の規則のもと、トークン化株式を取引する米国の取引所の立ち上げに向けた動きを進めている。両社の合弁会社OKXICE LLCは10月4日(日)、トークン化証券取引所(Tokenized Securities Venue)を運営する意向をSECに届け出た。当初の届出対象は米国上場銘柄63社。この届出は、SECが「イノベーション・エグゼンプション」を導入してから数週間後に行われた。

OKXの計画はNYSE上場63社を対象

10月4日(日)、同暗号資産取引所は、ブロックチェーン基盤上で取引される上場企業のデジタル版であるトークン化株式のプラットフォームを立ち上げるため、SECに申請を行った。こうしたトークンは原株を反映するよう設計されており、1日あたりの定められた取引時間内でのみ営業する従来の取引所とは異なり、24時間体制で取引が可能。OKXICE LLCを通じて、OKXとNYSE親会社ICEによる合弁は、当初NYSE上場63社のトークン化株式を提供する承認を求めている。SECの新たな枠組みでは、取引開始前に発行体が30日以内に不参加を選択できるため、この期間中に63社のいずれかが不参加を選択した場合、当初の対象銘柄は減少する可能性がある。

この申請は、今年前半に形成された提携に基づくものだ。2026年3月、ICEはOKXの株式を取得しており、この取引で同暗号資産取引所の評価額は250億ドルとなった。両社は米国規制下の暗号資産先物での協力でも合意している。OKXICEの合は、OKXのブロックチェーン基盤とICEの市場技術を組み合わせる。

合弁会社の共同議長には、ニューヨーク州のアンドリュー・クオモ前州知事が就任する。Xプラットフォーム上のメッセージでクオモ氏は次のように述べた。「これは、真にグローバルな24時間365日のウォール街に向けた、そしてデジタル金融の未来を米国に固定し続けるための、画期的な一歩です。デジタル資産革命はすでに私たちの金融システムを変革しつつあります。トークン化証券はその次に来るものの一部です」。

SEC、トークン化株式取引への道を開く

2026年9月、SECは「イノベーション・エグゼンプション」と呼ばれる新規則を導入し、適格プラットフォームが流動性プールと自動マーケットメーカー(AMM)を利用したトークン化株式の取引を提供することを認めた。この免除は現時点で暫定的なもので、最長5年間の期限付きであり、米国トークン化株式の長期的な規制上の扱いは未定のままだ。この規則により、適格取引所はトークン化された全國市場システム(NMS)銘柄の限定的なオンチェーン取引を行うことが可能になる。

新規則により、米国株式のトークン化を目指す暗号資産企業間の競争が激化すると見られており、各社はトークン市場のシェアを競いながら異なるビジネスモデルを追求できる。 Bloombergの報道 によると、一部の企業は上場企業と直接提携して米国の暗号資産市場でトークン化株式を発行する一方、原株の発行体の直接の関与なしに第三者が作成したトークンを提供する企業も現れる可能性がある。つまり、OKXICEの合弁は、競合各社が同じ市場に対して構造的に異なるアプローチを取り得る分野に参入することになる。

トークン化株式の枠組みには一定のセーフガードが設けられている。トークン化株式は、配当権や議決権を含め、通常の株式と同等の権利を持たなければならない。株式がトークン化される企業は、プロセスに対して30日以内に異議を唱えることもできる。

トークン化株式市場が急拡大

OKXはすでに米国外でトークン化株式事業を展開している。同取引所は現在、70を超えるトークン化株式銘柄を上場しているが、これらはオフショアの規則に基づいて発行されているため、米国投資家は利用できない。これは、提案されている米国取引所が運用される規制体制とは別のものだ。この制約にもかかわらず、トークン化株式市場は急速に拡大しており、トークン化された実世界資産を追跡する RWA.xyzデータによると、総額は約32億ドルに達し、過去1か月で15%増加した。この総額は従来の株式市場と比べればまだ小さいが、その成長速度はトークン化株式がいかに急速に浸透しつつあるかを示している。

この記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。トークン化証券には、規制、技術、流動性、市場構造に関するリスクが引き続き伴います。

出典: The Market Periodical