暗号資産取引所OKXとニューヨーク証券取引所の親会社インターコンチネンタル取引所(ICE)の合弁会社OKXICE LLCは、米国でトークン化株式取引プラットフォームを運営する計画を米証券取引委員会(SEC)に通知しました。届出は10月4日に行われました。

今回の届出は、オンチェーン証券取引向けに整備された規制の枠組みの中で、伝統的な取引所運営者と暗号資産プラットフォームを組み合わせるものです。提案によれば、プラットフォームは当初、Nvidia、Apple、Tesla、Coinbaseを含むNYSE上場63社のトークン化株を取り扱い、24時間体制での取引を可能にします。Bloombergの報道によると、発行体には取引開始前に30日間の異議申立て期間が与えられます。対象となるトークン化株は、従来の株式に付随する株主の権利を保持します。

OKXICE、米国株63銘柄を対象に

提案されているプラットフォームは、SECのイノベーション・エクセンプションの下で「トークン化証券会場(Tokenized Securities Venue)」として運営されます。当初の対象リストには、Nvidia、Apple、Microsoft、Teslaに加え、Strategy、Coinbase、Circle、BitGoが含まれます。当初ラインアップの銘柄はすべてNYSE上場で、ICEは2013年からNYSEを所有しており、つまりこの会場を支える取引所グループは、原株が上場されている取引所そのものを保有していることになります。

OKXICEの共同議長を務めるアンドリュー・クオモ氏は、プラットフォームには60社以上の米国上場企業が含まれると述べました。

提案されているシステムは、OKXのレイヤー2ネットワークXLayer上に展開されたパーミッションド型のUniswap v4流動性プールを使用します。各トークン化株はUSDC、USDG、USDTのいずれかとペアになり、トークン化証券をステーブルコインベースの流動性と結び付けます。

この事業は、OKXとICEが6月に50-50のパートナーシップを締結した後に形となりました。当時両社は、合弁会社がトークン化金融商品向けインフラを開発すると述べており、この構造により、伝統的な取引所グループとグローバルな暗号資産取引所が対等な立場で規制されたトークン化市場インフラの構築に取り組むことになります。

SECの枠組みが取引条件を規定

今回の出は、SECが9月に導入した5年間のイノベーション・エクセンプションに続くもので、適格な会場がトークン化された全国市場システム(NMS)銘柄をオンチェーンで取引することを認めます。対象トークンは、配当や議決権を含む、従来の株式に付随する株主の権利を保持しなければなりません。

この枠組みは、パーミッションド型の自動マーケットメーカーおよび流動性プールを通じた取引も認めており、取引開始前に発行体に異議を申し立てる機会が与えられることを義務付けています。この免除は2031年9月17日まで利用可能です。

一方、OKXはすでにRegulation Sに基づき、海外向けにトークン化米国株を提供しています。これらの既存商品は米国居住者は利用できず、新しい枠組みの下で取引される証券とは異なり、直接的な株主の権利なしに価格へのエクスポージャーを提供するものです。

OKXICE、米国での開始へ向け動く

OKXとICEは、提案されている米国向けプラットフォームについて個別の規制要件を進めており、合弁会社は事業開始前に適用される条件を満たす必要があります。

今回の届出は、第三者発行体が保有する原株に依拠し米国市場外で運営されるOKXの既存の海外向けトークン化株式商品とも異なります。対照的に、提案されているOKXICEの会場はSECの新しい枠組みの中で運営されます。

プラットフォームは、米国株式取引所の従来の平日午前9時30分から午後4時(東部時間)の取引時間に従うのではなく、継続的に運営されます。残るステップには30日間の発行体異議申立て期間やその他の規制要件が含まれ、提案された会場は取引開始までこれらの条件の対象となります。63社のうちどの企業がプラットフォームに上場されるか、またいつ取引が開始されるかは、30日間の異議申立て期間中に発行体が異議を唱えるかどうか、および残された規制条件がどれほど早くクリアされるかにかかっています。