Kalshiの推計によると、オフショア・パーペチュアルは2025年に90兆ドルを超え、2年前の約28兆ドルから大幅に増加した。

元SECおよびCFTC当局者は、重複する要件がコンプライアンスコストを押し上げ、米国市場の足かせになり得るとして、より明確なルールを求めた。

PaywardがBitnomialを通じてHyperliquid連動のperpsを提供するとの報道上の提案は、なおCFTCの承認が必要である。

Crypto in America は、元SECおよびCFTC当局者が、パーペチュアル分野で米国が後れを取る可能性があると警告したと報じた。両機関がデリバティブ規則と暗号資産のカストディ要件を見直すなかでの発言であり、市場構造の判断が取引活動を国内にとどめるか、あるいは海外へ流出し続けるかを左右し得ることを示している。警告の焦点はオフショアのパーペチュアル取引にあり、Kalshiは2025年にその規模が90兆ドルを超えたと推計している。米国の規制当局が新たなルールを検討する中での指摘だ。

元当局者、より明確なperpsルールを要請

当局者らは、SECとCFTCが6月にデリバティブ分野への意見公募を行った後、書簡を提出した。元CFTC委員長のChris Giancarloに加え、Brian Quintenz、Sharon Brown-Hruskaが署名した。

さらに、元SEC委員のSteven WallmanとエコノミストのChester Spattも署名した。グループは、同様のリスクには同様のルールを適用すべきだと主張した。また、コンプライアンスコストを押し上げかねない重複要件にも反対した。

この書簡は、CFTCがパーペチュアル先物を米国に持ち込むことを検討している中で出された。Donald Trump大統領は最近、Michael Selig委員長がHyperliquidを米国に持ち込む作業を進めていると述べた。

オフショアperpsが米国の注目を集める

Kalshiの推計では、オフショアのパーペチュアル取引は2025年に90兆ドルを超えた。これは2年前の約28兆ドルと比べて大きい。一方、Bloombergは、Krakenの親会社であるPaywardが、いくつかのHyperliquidパーペチュアル契約への米国からのアクセスについて協議していると報じた。

提案されている構造では、規制対象の米国取引所・清算機関であるPayward子会社Bitnomialを利用する。Paywardはこの提案をCFTCに提出したと報じられている。ただし、米国のトレーダーが契約にアクセスするには規制当局の承認が必要となる。

KalshiはBellementis PLLCを通じてこの書簡を支援し、同社が文面作成を手伝った。署名者らは報酬を受け取っていないと述べ、Kalshiは内容を管理していなかったとしている。

SEC、暗号資産カストディ規則を再検討

SECは別途、投資アドバイザー向けカストディ規則の予定改正を見直している。先週、その提案をホワイトハウスのOIRAに送付し、審査を受けた。改訂案は、連邦証券法の下でのデジタル資産カストディを扱う内容になる見込みだ。

この提案はまだ公表されておらず、想定される暗号資産カストディアンや要件は依然として不透明だ。以前、Gary Gensler元SEC委員長は、暗号資産やその他の顧客資産を対象とする、より広範な保護ルールを提案していた。

その後、Atkins氏率いるSECはその提案を取り下げた。別途、Regulation Crypto提案は8月21日に連邦官報へ掲載された。パブリックコメントの受付は10月20日まで続く。