日本の海運大手日本郵船（NYK）は、乾燥散貨アフィリエイトであるNSユナイテッド海運を非公開化し、持ち分を83.33%に引き上げるため、総額約10億ドルに上る二段階の取引を発表した。

第1段階として、NYKは最大1,138万株を対象に1株あたり10,600円で公開買付けを実施する。これはNYK、新日鉄、およびNSユナイテッドの自己株を除く全持分48.29%に相当する。公開買付けの上限は1,206億円、約7億6,500万ドルである。買付価格は7月30日のNSユナイテッドの終値に対して36.95%のプレミアムが付されている。NSユナイテッドの取締役会は本取引を支持しており、公開買付けの開始後、株主に対して応募を推奨する意向を示している。

第2段階では、NSユナイテッドが新日鉄から472万株を約2億3,000万ドルで買い戻す。この買戻しにより、新日鉄の持ち分は33.36%から16.67%へ低下し、NYKの持ち分は現在の18.55%から83.33%へ上昇する。両段階の合計額は1,569億円、約9億9,200万ドルとなる。新日鉄が引き続き少数持分を保有するのは、日本最大の鉄鋼メーカーとその専属海上輸送事業者を歴史的に結びつけてきた長年の相互持株関係を反映している。

NYKが公開買付けを通じて対象株式のすべてを確保できなかった場合、残りの少数株主はスクイーズアウトにより排除され、NSユナイテッドの東京証券取引所からの上場廃止に向けた道が開かれる。

公開買付けは、日本、オーストラリア、中国、ブラジルの各競争法当局の承認を条件として、11月下旬または12月に開始される予定である。これら4つの管轄域は、NSユナイテッドの事業の中核をなす鉄鉱石および原料炭の主要貿易航路に対応しており、オーストラリアとブラジルという世界最大の鉄鉱石輸出国と、中国と日本という最大の輸入国をカバーしている。

NSユナイテッドは国際・国内事業合わせて約210隻の船舶を運航しており、その内訳は約130隻の遠洋船と80隻の沿海船である。同社は鉄鉱石、原料炭、その他鉄鋼業に関連する貨物に強く特化している。NYKはグループ全体で900隻以上の船舶を運航しており、そのうち乾燥散貨セグメントには400隻以上が含まれる。NYKは、NSユナイテッドを完全に支配下に置くことで、船舶配置の効率化、燃料・船舶・資金調達における調達コストの削減、および鉄鋼業界の顧客との関係強化が実現すると述べている。

NSユナイテッドは、より大型で低排出の船舶への投資を継続している。本年早々、同社はリオ・ティントとの間で、2028年引き渡し予定の209,000重量トン・メタノール双燃料ニューキャッスルマックス型船2隻を対象とする長期傭船契約を締結した。

本取引は、NYKの乾燥散貨事業の広範な統合をさらに推し進めるものである。同グループは7月に48隻のオープンハッチ船事業者であるSaga Welcoの買収を完了し、4月には旭海運、八馬汽船、三菱鉱石輸送の合併によりNYK Bulkship Partnersを設立した。この動きは、2017年のOcean Network Expressの設立以降、乾燥散貨およびコンテナ船事業の規模の経済を改善すべく統合を段階的に進めてきた日本の海運グループ全体のより広範な傾向を反映している。

出典：Splash247