エヌビディア(NVDA)株は局所的な調整局面に陥り、10月の高値から14.26%下落して市場全体に劣後している。この下落は、AI(人工知能)関連株全般の幅広い調整と、エヌビディアの最も著名なポートフォリオ企業であるOpenAIおよびAnthropicの評価額低下が重なって起きたものだ。現在は、火曜日に決算を発表し、データセンター業界の健全性に新たな光を当てる可能性があるアドバンスト・マイクロ・デバイセズ(AMD)に注目が集まっている。エヌビディアの史上最高値は、まさに現在評価額の精査を受けているAI投資の拡大期につけられたものであり、この重複が重要だ。チップメーカーの命運は、評価額が引き下げられているまさにそれらの企業の行方と結びついている。

Anthropicは評価額の引き下げを検討中

世界最大の非公開企業であるAnthropicは、課題に直面している。最近公開されたS-1書類によると、売上成長は依然として力強いものの、勢いを失い始めていた。提出書類は巨額の損失も明らかにしており、今後数年間でAI展開に数十億ドルを投入する計画を示している。S-1とは、株式を公開する前に企業が規制当局に提出しなければならない登録届出書類であり、投資家は未上場企業の財務状況を初めて詳細に知ることができる。

その結果、同社は株式公開準備を進めるにあたり、評価額の指標を引き下げることを検討している。ウォール・ストリート・ジャーナル(WSJ)によると、投資家は1.5兆ドルから1.6兆ドルの間という評価額目標を提案している。

同様の動きはPolymarket、すなわちユーザーが現実の結果について取引する予測市場にも見られ、市場参加者は12月31日までにAnthropicの評価額が1.5兆ドルに達する可能性を見極めている。こうした評価額は、Anthropicへの投資エクスポージャーを考えると、エヌビディアにも影響を及ぼす可能性がある。

OpenAI、資金調達の失敗後に評価額を引き下げ

一方、ChatGPTの開発元であるOpenAIは最近、投資家の抵抗に遭い、評価額を1.4兆ドルから1.25兆ドルに引き下げた。同社は300億ドルの資金調達を目標としていたが、実際には投資家から110億ドルしか調達できなかった。

1.4兆ドルの評価額であれば、OpenAIに300億ドル超を投資しているエヌビディアにとって、より大きな価値を生み出していたはずだ。

これらの出来事は、投資家がAI企業全般の評価額に懸念を抱き続ける中で起きている。例えば、データセンター企業のFirmusは最近、投資家がその評価額に懸念を示したため、新規株式公開(IPO)を撤回した。

同様の圧力は、エヌビディアが投資している企業にも見られる。月曜日、マーベル・テクノロジーとルーメンタムの株は大型合併を発表した後、二桁の下落となった。ルーメンタムが下落したのは、この1,150億ドルの統合がマーベル株によって資金調達されるためだ。エヌビディアが投資している主要ネオクラウド企業、具体的にはCoreWeave、IREN、Nebiusといった著名企業は、ここ数カ月でいずれも急落している。OpenAIの調達額不足、Firmusの上場中止、ネオクラウド株の下落を総合すると、評価額の精査が非公開の資金調達、公開上場、上場AIインフラ企業のすべてに同時に及んでいることが分かる。

AMDの決算発表に注目

エヌビディア株は今決算シーズン、大半の期間で市場に劣後してきた。先週、インテルが前四半期に事業が悪化したとする決算を発表した際に下落した。

次に注目すべき重要な企業は、火曜日に決算を発表するアドバンスト・マイクロ・デバイセズだ。データセンター向けプロセッサーにおけるエヌビディアの最大の競合として、AMDの決算は半導体セクター全体への示唆を含む。この結果は、データセンター業界の健全性と、同社が市場シェアを獲得しているか否かの手がかりとなる。Yahoo Financeのデータによると、アナリストは第3四半期の売上高が41.6%増の130億ドルに急増すると予想している。決算が力強いものであれば、エヌビディアを含むAI業界の他の大手企業の株価を押し上げる助けとなる可能性がある。

エヌビディア株価のテクニカル分析

日足チャートによると、NVDAの株価は10月に史上最高値の243ドルをつけた後、大きな戻り売りに見舞われた。この期間、より安い安値を連続してつけており、反発を試みるたびに売り手が参入している。

株価は現在、フィボナッチ・リトレースメントの38.2%と50%の水準の間で取引されている。また、50日移動平均を下回っており、売り手が依然として支配していることを示している。したがって、最も可能性の高いNVDA株の見通しは弱気であり、次の注目水準は200ドルとなる。

ただし、米国中間選挙後に投資家が押し目買いを行えば、株価が反発する可能性もある。そのような動きが起これば、220ドルまでの反騰が見込まれる。

この記事は市場情報を提供するものであり、投資助言ではありません。株式投資には変動リスクと資本損失の可能性が伴います。