Nvidiaは、米国での上場を準備するソフトバンク傘下のエネルギー・データセンターアウディーSB Energyの株式をさらに15億ドル分購入することで合意したと、Bloombergなどが報じています。この取引により、NvidiaのSB Energyに対する総出資コミットメントは30億ドルとなります。

この投資は、大規模な人工知能ワークロードを支えるために整備が進むインフラへのNvidiaの関与を財務面で拡大するものです。また、チップメーカーとAIコンピューティングの関係が、プロセッサの販売にとどまらず、それらが依存する電力や施設への融資にまで及んでいることを示しています。SB Energyは約500億ドルの企業価値を目指し、ティッカーコードSBEでナスダックに上場し、50億〜70億ドルの調達を計画しています。さらにBloombergの報道によると、日本の投資家から別途5億ドルの投資を求めています。

Nvidiaの出資の構造

今回の15億ドルのトランシェは、新たに発行されるクラスN議決権なし株式で構成されます。Nvidiaは私募による割当てとプレペイド・フォワード契約の組み合わせで株式を取得し、いずれIPO発行価格で価格設定されます。両方の手段が発行価格に連動しているため、最終的なIPO価格付けがNvidiaのポジションの価値も決めることになります。

この構造により、NvidiaはIPO価格と同等の財務的エクスポージャーを得ますが、議決権は持ちません。この追加購入により、SB Energyの計画上場を前に、Nvidiaの累計出資コミットメントは30億ドルとなりました。同社は2026年8月末にIPO登録を提出し、SBEティッカーでのナスダック上場を目指しています。

SB Energyはソフトバンクのエネルギー・データセンター子会社として運営されています。同社の事業は、AI企業やその他の大規模データセンターユーザーのコンピューティング需要を支える電力集約型施設の開発に特化しています。

計画されている米国でのオファリングに加え、報道によると同社はデータセンターおよび電力インフラ開発を目的として、日本の投資家から5億ドルの調達を模索しています。この資金調達はナスダックIPOおよびNvidiaの出資コミットメントとは別のものとなります。

OpenAIに結びつくオハイオキャンパス

SB Energyのインフラ計画の中心にあるのが、オハイオ州のPORTS-Pikeテクノロジーキャンパスです。このキャンパスは初期AIコンピューティング負荷4.25ギガワットを想定して設計されており、最大8ギガワットまで拡張可能です。

このサイトは、Nvidiaチップの独占使用を条件とする契約のもと、OpenAIに長期リースされています。この取り決めにより、インフラプロジェクトはNvidiaのGPU事業と直接結びつく一方、SB Energyは計画されたコンピューティング容量の長期テナントを確保することになります。

このキャンパスは、大規模なAI学習および推論ワークロードの電力需要に対応することを想定しています。その計画容量は、米国で開発が進む中でも最大級のAI専用コンピューティングサイトにPORTS-Pikeを位置付けています。AIクラスタは数少ない地域でしか供給できない規模の電力を消費するため、数ギガワット級の電力へのアクセスが、大規模コンピューティングキャンパスの立地を決める中心要因となっています。

Nvidiaの保証とインフラエクスポージャー

SB EnergyへのNvidiaの関与は、出資にとどまりません。Invezzによると、同社はAIインフラ関連の保証として最大総エクスポージャー1,085億ドルを開示しており、そのうち1,050億ドルはオハイオ計画に伴うものです。

1,050億ドルという金額は、OpenAI関連プロジェクトに結びついた残価保証に関係しています。Invezzの報道によればこの保証は一度にすべて発効するわけではありません。義務は、2029会計年度頃から9つのデータセンターが稼働を開始するにつれて増加し、その後OpenAIによるリース支払いに伴って減少していく見込みです。

これらの保証は、テナントの債務不履行や破産など、特定の状況でのみ発動されます。この構造により直近の財務影響は限定されますが、Nvidiaの潜在的エクスポージャーがなくなるわけではありません。Invezzによると、Nvidiaが開示しているより広範なインフラコミットメントには、一部のAIクラウドパートナーに伴う35億ドルも含まれます。

これらの取り決めにより、Nvidiaは自社チップの展開に必要な物理インフラの融資と支援に関与することになります。PORTS-Pikeの場合、OpenAIリースにおける独占使用条項により、キャンパスの将来のコンピューティング業務はNvidia製品に結びつけられています。出資、保証、チップ独占条項を合わせると、Nvidiaの業績は今や、PORTS-Pikeのようなプロジェクトが計画通りに完成し、テナントで埋まり、支払われるかどうかに部分的に左右されることになります。

SB Energyの財務パフォーマンス

SB Energyの売上は2026年上半期に前年比66.4%増加しましたが、これはAIグレードのデータセンター容量への需要に牽引されたものです。ただし、同社の純損失も同期間中に拡大しました。

売上の増加と損失の拡大という組み合わせは、リース収入が建設費や資金調達コストを十分に賄う前に、ギガワット級の電力・データセンターキャンパスを開発する際の資本要件を反映しています。同社の財務パフォーマンスは、約500億ドルの目標企業価値を掲げる計画上場の重要な背景となるでしょう。

SB Energyはナスダックで50億〜70億ドルの調達を図っており、別の日本からの投資が追加の資金源となる見込みです。Nvidiaが出資コミットメントを引き上げ、大幅な保証を提供する決断を下したのは、OpenAIにリースされるオハイオキャンパスを含むAIインフラプロジェクトへの財務的つながりを拡大し続ける中でのことです。今後の展開を左右する節目には、Nvidiaの新株とフォワード契約の価値を決めるナスダックオファリングの最終価格付け、報じられた5億ドルの日本での資金調達が実現するかどうか、そして2029会計年度頃から始まるオハイオの9つのデータセンターの稼働ペースが含まれます。

出典: CryptoNewsNet