Nvidia、Microsoft、JPMorgan、Nikeなどを含む上場企業50社が、暗号資産取引所OKXとニューヨーク証券取引所の親会社インターコンチネンタル取引所(ICE)が支援するブロックチェーン証券プラットフォーム構想OKXICEによる自社株式のトークン化に、正式に異議を申立てました。

異議の総数はわずか1週間でほぼ倍増し、10月26日の26件から10月30日付の提出書類では50件に達しました。Nvidia、Costco、Nike、Micron、Reddit、CrowdStrikeが新たに加わり、取引開始前にもかかわらず、同プラットフォームが想定していた米国株式の対象リストはさらに縮小しています。

この抗拒は、米証券取引委員会(SEC)の新たなイノベーション免除制度のもとで、当初62社・63銘柄をトークン化候補として特定していたこの事業にとって重大な挫折となります。この争いは、新しい枠組みが実際にどのように機能するかを示す初期事例でもあります。OKXICEが伝統的な取引所登録なしでトークン化株式を上場できるのと同じ規則が、発行体に通知・異議申立ての権限を与えており、それが現在対象リストを縮小させています。

Nvidia、Costco、Nikeが拡大する異議申立てに参加

最新のOKXICE規制通知によると、10月28日以降、Palo Alto Networks、Corning、Hewlett Packard Enterprise、IREN、Bloom Energy、USA Rare Earthなど12社が追加で異議を申立てました。これらの企業は、同プラットフォーム上での自社株式の非関連第三者によるトークン化を拒否しているテクノロジー企業、金融機関、消費者ブランドの拡大するグループに加わることになりました。

この動きは、10月にMicrosoft、Alphabet、Wells Fargoが当初の異議申立て22社に参加した後、加速しました。その後の提出により、IBM、Oracle、Intel、JPMorgan、Coca-Cola、Walmart、Eli Lillyが加わりました。

ただし、異議を申立てた50社すべてがOKXICEの当初リストに含まれていたわけではありません。当初対象とした62社のうち43社が異議を申立て、10月30日時点で異議が記録されていないのは19社となっています。

Apple、Amazon、Tesla、Netflixは、異議を申立てていない企業の中に含まれていますが、リストにないことが同プラットフォームの承認を意味するわけではありません。残る19社のうち何社が30日の期限以内に異議を提出するかが、OKXICEが提供できる最終的な対象銘柄の構成を左右することになります。

提出書類は、ほとんどの企業が提案を拒否した理由を明示していません。Applied Optoelectronicsは以前、トークン化取引が自社の株価、流動性、変動性にどのような影響を与えるかについて不確実性を示しており、市場の分断や投資者保護をめぐるより広範な懸念を反映しています。

SEC規則は発行体によるサードパーティー・トークン化の阻止を認める

SECの9月17日付イノベーション免除制度のもとでは、一定の条件を満たすプラットフォームは、伝統的な証券取引所として登録することなくブロックチェーンによる株式取引を提供できます。企業は、非関連第三者が自社株式をトークン化する前に事前通知を受け取る必要があり、その後30暦日以内に書面異議を提出することで、当該証券が通知を行ったプラットフォームで取引されることを阻止できます。

この制限は、当該取引所とサードパーティーによるトークン化に限定して適用されます。企業が自ら株式のトークン化を承認することや、他のブロックチェーン証券市場に参加することを妨げるものではありません。実際には取引所ごとの環境が生まれ、同じ銘柄でも発行体の書面回答次第で、あるプラットフォームではトークン形態で取引可能であり、別のプラットフォームでは拒否されることになります。

OKXICEは、OKXのXLayerブロックチェーン上の許可制Uniswap v4流動性プールを通じて24時間取引を提供し、ステーブルコインで決済する計画です。基礎となる株式は規制された証券会社インフラを通じて保有され、トークンは配当権および議決権を保持するよう設計される予定です。

機関投資家によるトークン化の取り組みも並行して進展

こうした抗拒が生じる一方で、伝統的金融機関はそれぞれ別のトークン化の取り組みを進めています。10月28日、預託信託決済機関(DTCC)がトークン化サービスを開始し、対象参加者はDTCに保管された証券のデジタル表現を作成でき、既存の所有権および投資者保護は維持されます。

この開始に先立ち、JPMorgan、BlackRock、Goldman Sachsが参加した過去のトークン化実証実験が行われており、ブロックチェーン決済インフラに対する機関の需要が続いていることが浮き彫りになっています。

OKXICEにとって当面の課題は、異議申立て期間の終了が近づく中で、実現可能な証券の対象を確保することです。同事業は取引開始日を発表しておらず、さらなる異議申立てが対象銘柄をさらに縮小する可能性があります。残る30日の異議申立て期間の終了と、開始日の発表が、同プラットフォームにとって注目すべき次の節目となります。

拡大する抗拒は、ブロックチェーン株式取引の拡大を目指す動きと、自社株式がトークン化市場に入る方法へのより大きな管理を求める発行体との間で、対立が深まっていることを浮き彫りにしています。

出典:Crypto Adventure