すべての視線は水曜日に向かう。Nvidiaが2027年度第2四半期決算を発表し、テクノロジーセクター全体にとって今四半期で最も重要な材料の一つになる可能性があるからだ。ウォール街は売上高を930億ドルから950億ドルと予想しており、前年同期比で67%から100%もの成長を示唆する。成長の主因は、同社のBlackwellアーキテクチャへの需要と、次世代Vera Rubinチップの初期立ち上がりにある。NvidiaはAIアクセラレーター市場の推定80%から81%を支配しており、この決算は単一企業のイベントというより、AIインフラ関連取引全体の健全性を示す点検のように機能する可能性が高い。過去にはNvidiaの決算を受けてAMD、Broadcom、Marvellの株価も連動して動いてきたことからも、半導体セクターの多くが同社の見通しに結びついていることが分かる。

その重要性をさらに高めているのがタイミングだ。決算発表はJackson Hole Economic Symposiumと重なり、Fed議長Kevin Warshの発言が、投資家がNvidiaの見通しを評価するまさにその時に金利見通しを変える可能性がある。この組み合わせが重要なのは、Nvidiaが先物ベースで広範な半導体セクターを大きく上回るプレミアムなバリュエーションで取引されており、割引率の変化に対して通常以上に敏感だからだ。AI支出の先行指標と見なされる銘柄にとって、政策見通しの変化は、従来型の決算サプライズの反応をより鋭くする可能性がある。

株価は年初来で約18%上昇している一方、目標株価はなお相応の上値余地を示しているため、市場はすでにほぼ完璧な結果を織り込んでいる。中心的な問いは、Nvidiaが予想を上回るかではなく、その上振れが十分かどうかだ。

Nvidiaのテクニカル分析

Nvidiaのチャートが示すように、株価は4月以降、対称三角形の中で値幅を縮めてきた。236.31の高値から引かれる下降トレンドラインは、164.45の安値から引かれる上昇トレンドラインと収束しており、両者は現在の205〜209付近、ちょうど0.382フィボナッチ・リトレースメントの208.86近辺で交わっている。これは、決算を前にしたトレーダーにとって重要な基準点となる。

強気シナリオ

買い手が上昇トレンドラインを守り、0.382リトレースメントを明確に上抜ければ、次の上昇局面では8月中旬につけた220〜228の高値を試す展開が開ける可能性がある。決算への反応がより強ければ、下落の起点となった236.31水準が再び視野に入るだろう。

弱気シナリオ

逆に、株価が上昇トレンドラインと0.382水準を下抜ければ、0.5リトレースメントの200.38付近が意識される。決算反応が失望に終われば、さらに下落して0.618リトレースメントの191.90付近を再び試すリスクがある。

株価は5カ月にわたる三角保ち合いの頂点近くで収束し、決算前日にはちょうど0.382の収束点に位置している。Nvidiaは今年最も निर्ण定的な値動きの一つに向かっているように見える。水曜日の決算は、数カ月にわたる保ち合いをついに解消するのか、それともこの膠着を9月まで持ち越すのか。