インドに拠点を置くNisus Finance Services Co. Ltd.は、初のトークン化投資オファリング「NIFCOT1」を開始した。同オファリングは、ドバイ国際金融センター(DIFC)で規制を受けるドバイ拠点の不動産ファンド「Nisus High Yield Growth Fund」を基礎としている。DIFCは、独自の規制当局であるドバイ金融サービス庁とコモンローに基づく法制度を備えた金融フリーゾーンとして機能しており、地域および国際投資家向けのサービスを提供する資産運用会社にとって一般的な拠点となっている。

今回の取り組みは、同社のトークン化された現実世界資産(RWA)分野への参入を示すものである。RWAとは、不動産、ファンド、債務などの伝統的資産の所有権や経済的権益を、ブロックチェーンに記録されたデジタルトークンとして表現したものを指す。同オファリングは、コンプライアンス重視の枠組みを通じて、機関投資家向け不動産投資をブロックチェーン基盤に移行することを目的として設計されている。Nisus Financeによると、基礎となるファンドは、湾岸協力理事会(GCC)および欧州・中東・アフリカ(EMEA)地域にわたる、竣工済みで事前賃貸契約付きの収益を生む住宅・商業物件に投資している。同社は、今回の開始を、規制された資産運用とデジタル所有権インフラを組み合わせる戦略における重要な進展と位置付けている。

NIFCOT1は、ファンドの経済的権益に紐付けられた10万個のデジタル所有権トークンで構成される。初回発行額は5,000万米ドルで、計画されている5億米ドル規模のマルチトランチ・ロードマップの第一段階を形成する。

本オファリングは、特別目的会社(SPV)を通じて構造化されている。SPVとは、特定の資産とそれに付随するリスクを分離するためにストラクチャードファイナンスで一般的に用いられる事業体であり、投資に関連するトークン化された経済的権益を保有する。この設計の下、投資家は、基礎ファンドに対する直接的なガバナンス権限ではなく、SPVを通じて契約上の経済的権利を取得する。

Toyowとの提携が初のトークン上場を支える

Nisus Financeは、Xchain Technologies FZCOが運営するデジタル資産マーケットプレイス「Toyow」とともに本オファリングを市場に投入する。両社は、より広範なトークン化ロードマップを網羅する覚書(MOU)の下で協力しており、NIFCOT1はToyowマーケットプレイスに上場される最初の資産となる。

この提携は、基礎となる投資資産を取り巻く規制および制度的枠組みを維持しながら、計画中の一連のオファリング向けのデジタルインフラを構築することを目的としている。

トークン化された構造には、機関投資家の投資要件を満たすことを目的とした複数の保護措置が組み込まれている。所有権記録はブロックチェーン上で維持され、リアルタイムで監査可能な記録が提供される。トークンの保管および移転は、オファリングを支えるデジタルインフラを通じて処理される。投資家は割当を受ける前に、KYC(顧客確認)手続きおよび必要なオンボーディングプロセスを完了する必要があり、参加は各管轄区域における適用される制限の対象となる。

より高い透明性を目指すトークン化

Nisus Financeは、同社のアプローチは、基礎となる不動産資産やファンドの規制された構造を変更するのではなく、経済的な所有権益のデジタル化に重点を置いていると述べた。同社は、このモデルを、従来流動性の低いプライベート市場資産を取り巻く、よりアクセスしやすく透明性の高い投資レイヤーを創出する方法と捉えている。

プライベート不動産投資は、歴史的に多額の資本要件を伴い、多くの投資家にとってアクセスが限られてきた。トークン化された構造は資産の経済的権益をより小さなデジタル単位に分割することが多く、これは参入障壁を下げ、潜在的な投資家層を拡大する手段としてしばしば引用される特徴だが、NIFCOT1の発表では最低投資額は明示されていない。Nisus Financeは、既存の規制ファンドの枠組みを維持しつつブロックチェーンベースの所有権記録を導入することにより、トークン化が透明性、運営効率、コンプライアンスを向上させると期待している。

Nisus Financeの創業者兼会長・マネージングディレクターであるAmit Goenka氏は、同社はトークン化を、機関投資家資産へのアクセスおよび分配の方法における重大な構造的進展と捉えていると述べた。同氏は、この取り組みが、規制された投資プラットフォームの信頼性とデジタルインフラの効率性を組み合わせることを意図していると示した。

Goenka氏はまた、NIFCOT1を、基礎となる物件を変更するのではなく、投資家が不動産に参加する方法を変える取り組みであると説明した。同氏は、このコンプライアンス重視の構造が、機関投資家向け不動産をブロックチェーンインフラと接続し、伝統的金融と新興のデジタル投資システムとの架け橋を築くために設計されたと述べた。

Nisus、より広範なプライベート市場の変革を目指す

規制されたファンド構造を維持しながら、所有権記録とトークン移転をブロックチェーンインフラ上に置くことにより、NIFCOT1は、機関投資家向けの保護措置とデジタル資産の機能を組み合わせるよう設計されている。

今回の開始は、金融機関や資産運用会社が伝統的資産をデジタルプラットフォームに移行する手段としてトークン化をますます探索する中で実現した。BlackRockやFranklin Templetonを含むグローバル資産運用会社はトークン化ファンドを開始しており、銀行も分散型台帳インフラ上でトークン化預金やデジタル債券発行を試行してきた。現実世界資産のトークン化は、記録管理を合理化し、取引の透明性を向上させ、投資権益を分配する新たなメカニズムを創出する可能性がある。

Nisus Financeは、NIFCOT1によって、規制された不動産投資が機関投資家向けガバナンス基準を放棄することなく、ブロックチェーンベースの所有権インフラと並行して運用できることが実証されると述べた。同社は、5億米ドル規模のより広範なロードマップを通じて、プライベート市場投資全体でトークン化の活用を拡大することを期待しており、現実世界資産トークン化のより広い普及が、今後10年間で投資家がプライベート市場を発見し、アクセスし、参加する方法を再形成する可能性があると考えている。

したがって、初回のNIFCOT1オファリングは、単独の不動産トークン化取り組みであると同時に、規制された投資商品がブロックチェーンベースの金融インフラとどのように統合できるかを示す、より広範な実証でもある。