CoreWeave、Broadcom、Verizonを含む米上場9社が、暗号資産取引所OKXとニューヨーク証券取引所の親会社インターコンチネンタル取引所（ICE）の合弁事業であるOKXICEで行われる、上場株式のブロックチェーンベースの表現であるトークン化株式の取扱いに対し、正式に異議を申立てました。

異議を申立てたのは、CoreWeave、Broadcom、Verizon、UnitedHealth Groupのほか、Cerebras Systems、AppLovin、Applied Digital、Rocket Lab、Applied Optoelectronicsの9社です。当取引所の公開通知によります。9社のうち8社は10月4日にOKXICEが公表した63銘柄に含まれており、この取り下げにより予定銘柄の約14%が削除されました。Cerebras Systemsは対象リストには含まれていませんでした。

🇺🇸 Nine US-listed companies, including CoreWeave ( $CRWV ), Broadcom and Verizon, have objected to tokenised versions of their shares trading on OKXICE, the OKX–ICE joint venture. Under the US Securities and Exchange Commission (SEC) innovation exemption, issuers have 30 days… pic.twitter.com/EMQ12DbrZc

— Measera (@measeracom) October 18, 2026

この動きは、トークン化株式が急速に拡大する中で生じています。The Blockによると、トークン化株式の時価総額は10月15日時点で約35億ドルと、年初の約6億8000万ドルから5倍以上に増加しました。

OKXICEは撤退にもかかわらず、引き続き多数の銘柄を提供する計画だとウォール・ストリート・ジャーナルに述べています。残るラインナップには、Nvidia、Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Tesla、JPMorgan Chase、Walmartが含まれます。

各社が異議を申し立てる理由

Applied Optoelectronicsは、この制度が新しいものであり、価格・流動性・ボラティリティへの影響が依然として不明確だと述べました。同社の広報担当者は、株主にとって明確なメリットが見られないことに加え、投資家に同社がこの発行を承認したと誤解されることを望まないと説明しました。異議を申し立てた9社の中で、これまでに理由を説明したのはApplied Optoelectronicsのみです。

通知自体は異議の理由を一切示していません。残る8社はコメント要請に直ちには応じていません。OKXはコメントを辞め、ICEも直ちには回答していません。

取引所運営会社のNasdaqは、この制度の下で自社株のトーク化を辞退すると述べました。同社は、最良気配値をリアルタイムで表示せず、統合テープ（米国の各取引所の最良価格を集約する仕組み）に報告しない取引所に自社株を上場することを望まないとしています。この辞退は、制度の選択が申立てを行った9社にとどまらず、取引所運営会社自体にまで及ぶことを浮き彫りにしています。

OKXICEの共同議長を務める元ニューヨーク州知事のアンドリュー・クオモ氏は、今月初め、異議の申立ては想定内だと述べ、一部の企業は参加し、その他は様子を見ると語りました。

SECのプロセスの仕組み

SECは9月17日、5年間のイノベーション免除を発行しました。これにより、トークン化証券取引所は取引所としての登録を行わずに、米国上場株のトークン化版を取引することが可能になります。

第三者が株式をトークン化する場合、当該取引所は取引開始の少なくとも30日前に会社へ通知しなければなりません。発行体はその後30日以内に異議を申立てることができ、期限内の申立てがあれば当該取引所はその株式トークンを提供できません。異議がない場合は上場が進行します。各新しい取引所は独自の30日の期限を開始するため、あるプラットフォームに異議を申し立てなかった企業でも、別のプラットフォームでは同じトークンを阻止できる仕組みです。このメカニズムにより、9社の申立てがOKXICEの予定ラインナップからの除外となりました。

OKXICEは、レイヤー2ネットワークであるX Layer上で許可制の流動性プールを運用する計画です。各銘柄はUSDC、USDGまたはUSDTとペアリングされ、トレーダーは本人確認および制裁審査に合格する必要があります。開始時期は未発表で、現在沈黙している企業も、今後の取引所が期限を開始した際には異議を申し立てることが可能です。

トークン化の広がり

AMCエンタテインメントは別途、Robinhoodの株式トークンを批判しました。Robinhoodはこれらを海外関連会社が発行する債務証券と位置づけています。Robinhoodの幹部は、この批判は主にマーケティング手法だと述べました。

その他のトークン化プロジェクトは会社の承認を必要としません。これは、発行体の同意が各上場を左右する免除制度とは構造的に異なる点です。SEC職員は昨年、 Depository Trust & Clearing Corp.（DTCC）にノーアクションレターを発行しており、Nasdaqもそのプロジェクトに参加しています。ノーアクションリリーフとは、SEC職員が対象となる活動について執行措置を勧告しないことを意味します。モルガン・スタンレーは2027年第1四半期にトークン化株式への対応を開始する見込みです。OKXICEに話を戻すと、この通知は依然として重要な疑問を残しています。残る8社がなぜ異議を申し立てたのか、そして取引所がいつ開始するのかです。