ナイジェリア中央銀行（CBN）は、ステーブルコイン発行者にライセンス取得と最低資本基準の充足を義務付ける枠組みを導入し、他の仮想資産サービスプロバイダー（VASP）にも認可ルールを拡大した。この枠組みは非証券の仮想資産を対象とし、ナイラ連動型ステーブルコインの発行者には最低100億ナイラ、外貨建てステーブルコインの発行者には150億ナイラの資本を設定し、規制対象となるその他のVASPには10億ナイラの最低資本要件が課される。

CBNが資本・準備金要件を設定

新しい枠組みの下で、ステーブルコインは2つのカテゴリーに分類される。クラス1はナイジェリア・ナイラに連動するトークンを、クラス2は米ドルなどの外貨に連動するトークンを含む。この分類が発行者が維持すべき資本額を決定する。クラス1の事業者は最低100億ナイラの資本保有が義務付けられ、クラス2の発行者はより高い150億ナイラの基準を満たす必要がある。

資本に加えて、発行者はステーブルコインの負債の少なくとも100%を適格資産による準備金でカバーし、さらに2%のバッファーを維持しなければならない。この準備金ルールは、トークンに付随する価値と償還義務を支えることを目的としている。

保有者はステーブルコインを額面価格で、原則として翌営業日までに償還できる必要がある。そのため発行者は、枠組みの要件の下で顧客がトークンを参照価値と交換できる償還メカニズムを提供しなければならない。資本・準備金・償還の各ルールは、各トークンに付随する額面価値の約束を確実に償還可能に保つという単一の目標を軸に構築されている。

アルゴリズム型ステーブルコインおよび特定の裏付けモデルを禁止

CBNは、従来の準備金裏付けではなくコードと市場インセンティブによって価格ペグを維持するアルゴリズム型ステーブルコインを禁止した。また、この枠組みは、裏付けの大部分が他の仮想資産で構成される法定通貨連動トークンも排除する。実務上、これは暗号資産担保やインセンティブ機構ではなく従来型資産による裏付けを備えた、伝統的な準備金ベースの発行のみがナイジェリアの制度下で適法な構造となることを意味する。

外貨建てステーブルコインには追加のアクセス要件が課される。発行者は現地ライセンス取得済みの法人を通じてのみナイジェリアのユーザーにサービスを提供でき、外国の仲介業者だけでは枠組みの条件を満たさない。したがって、ナイジェリア市場へのアクセスを求める国際的なステーブルコイン事業者は、現地ライセンスを取得したパートナーと提携するか、適用要件を満たす現地の拠点を自ら設立する必要がある。

P2P取引に関する新たなコンプライアンス規則

規制は暗号資産のピアツーピア（P2P）取引にも対応している。P2P取引を仲介するプラットフォームは強化された本人確認措置を適用する必要があり、市場で営業するサービス提供者のコンプライアンス責任がさらに増すことになる。

既存の事業者には移行期限が適用される。規制発効時にすでに営業している事業者は30日以内にCBNに登録し、その後、発効日から180日以内に関連するライセンスの申請を提出しなければならない。

CBNとSECがデジタル資産の監督を分担

この枠組みは、ナイジェリアの2つの主要金融当局の規制責任を明確化するものである。CBNは決済・清算目的で使用される非証券の仮想資産を監督し、一方、ナイジェリア証券取引委員会（SEC）は証券に分類されるデジタル資産の監督を維持する。この分担により、決済関連の仮想資産活動と証券規制の対象となる製品が分離される。発行者にとっては、トークンの分類が実質的にどちらの当局の管轄となるかを決定する。

ナイジェリア、ステーブルコインの正式なライセンス制度へ移行

11月のこの枠組みは、2026年におけるその他の規制動向に続くものである。2026年半ばに発令された大統領令により仮想資産評議会が設立され、当局はまた、デジタル資産活動を金融・財政安定の目標と整合させながらイノベーションの余地を提供するよう設計された幅広い規制サンドボックスも導入した。新たなライセンス枠組みは、この規制アプローチに正式な認可とコンプライアンス要件を加えるものである。

この動きは、デジタル資産に対するナイジェリアの従来のより制限的な姿勢からの転換を示すものである。CBNは規制に主に依存するのではなく、消費者保護と規制監督を強化しながら市場活動に対応することを意図した構造化されたライセンス制度を確立しつつある。

今後の短期的なマイルストーンは手続き上のものとなっている。すでに市場で営業している事業者の30日以内の登録、発効日から180日以内のライセンス申請、そしてナイジェリアのユーザーへのサービスを継続するために現地法人と提携するか自らライセンス済みの拠点を構築するかについての国際的なステーブルコイン事業者の意思決定である。これらの期限は、枠組みが発表から実施への移行段階に入ったことを示している。

出典：Crypto Briefing、取材：Ethan Collins。原文記事：Nigeria central bank stablecoin issuer licenses、経由：Hokanews。