ナイジェリア中央銀行は、ドル連動ステーブルコインの発行者に対し、国内拠点の設立と資本・準備金テストの合格を義務付ける新規則を導入した。ナイジェリア人ユーザーにトークンを販売する外国企業は、国内に事務所を構えていなくても、この枠組みに従うことが求められる。一方、ナイジェリア独自のナイラコインであるcNGNは、依然としてユーザー獲得に苦労している。

ナイジェリアの新ステーブルコイン規制の内容は?

ナイジェリア中央銀行(CBN)は、「ナイジェリアにおける非証券仮想資産の運用に関する規則」と題する文書を公表した。これにより、同行が「規制対象トークン」と呼ぶものに対するライセンス制度と監督体制が確立される。

この規則は、ボラ・ティヌブ大統領が2026年7月17日に署名した大統領令に基づいて制定された。ナイラを裏付けとするコインだけでなく、ドルなどの外貨を裏付けとするコインにも適用される。預金マネートークンもこの枠組みの対象となり、中央銀行が後ほど対象に追加すると判断したその他のトークンも含まれ得る。

大統領令により、CBNが主導する仮想資産評議会が設置され、ナイジェリア歳入庁と証券取引委員会(SEC)が副議長を務める。

CBNは報道によると、外国ステーブルコイン発行者に対して150億ナイラ(約1,050万ドル)の資本要件を設定した。また、暗号資産の個人間取引(P2P)に関する規則も強化している。

一方、SECは2026年8月20日、ステーブルコイン発行者向けの規則草案を公表した。この案では、外貨建てのステーブルコインには120%以上の準備金が必要で、ナイラ建ておよびコモディティ建てトークンには100%が必要。暗号資産建てコインは150%から開始となる。

SECの草案では、デジタル資産企業に対し、2億ナイラ(約14万600ドル)から20億ナイラ(約140万ドル)の資本要件が設定されており、最も高い基準は取引所とカストディアンを対象としている。規制当局は2026年1月の通知で必要資本を倍増させた。草案によれば、外国企業はさらにナイジェリア国内に代理人を指定しなければならない。両規制当局の数字を併せて見ると、外国ステーブルコイン発行者がこの枠組みで最も高い資本ハードルに直面していることが分かる。CBNの報道された150億ナイラの要件は、SECの上限を7倍以上上回っている。

批判者は、SECの要件が大規模で確立された企業を有利にし、小規模な地元スタートアップを不利にしていると指摘している。

ナイジェリア人はドルコインよりもナイラステーブルコインを選ぶのか?

cNGNは2024年2月27日にパイロットを開始した。Cryptopolitanが報じたように、普及に至らなかった政府デジタル通貨eNairaの代替として提案された。暗号資産コメンテーターのRume Ophiは、eNairaの出だしの弱さを、暗号資産業界に対する政府の道具と見なす世論に結び付けている。別のトラッキングデータでは、cNGNの発行が普及を上回っていることが示されている。

ナイジェリア人は長らくナイラよりもドルを選好してきた。2024年のBinanceへの取り締まりの際、トレーダーはナイラの価値下落に伴いTether(USDT)を買いだめしていた。新たな枠組みが導入される市場では、2024年になっても当局が暗号資産活動に対して動いていた。

CBN総裁のYemi Cardoso氏は、2023年に260億ドルが特定できない送金元からBinanceを通じて移動したと述べた。この対立の中で、ナイジェリアからの取引所へのアクセスは遮断され、Binance幹部のTigran Gambaryan氏は拘束された。

それでも、ナイジェリアは2024年7月から2025年6月までの間に921億ドル以上の暗号資産を受け入れており、この期間も対立は継続していた。この取引量は、外国のドルコインとcNGNの双方が奪い合うユーザー層であり、ライセンス条件がどの発行者が合法的にサービスを提供できるかを決めることになる。

CBNは報道によると、2026年8月12日にステーブルコインのテストプログラムであるサンドボックスを開設した。同行は今後、プログラムの詳細を公表し、合格した企業にライセンスを交付すると見られている。今後の注目点は、サンドボックスの結果、最初に交付されるライセンス、そしてcNGNの普及が発行との差を縮め始めるかどうかである。