Nifty 50リバランス：Wiproが除外の可能性、BSEまたはTVSが代替候補に

インド最大級のITサービス企業であり、Nifty 50指数の長年の構成銘柄であるWiproは、ベンチマーク指数の次回リバランスで除外される可能性に直面している。除外された場合、CNBC-TV18 Marketsの報道によれば、BSE Limited（旧ボンベイ証券取引所）またはTVS Motor Companyが代替銘柄となる可能性がある。

BSEとTVS Motorはいずれも近年顕著な市場パフォーマンスを示しており、株価が大幅に上昇していることから、市場用語でマルチバガーと称されている。2017年にNSEに上場したBSEは、インドの取引所における投資家参加と取引高の急増を背景に時価総額を急速に拡大させた。二輪車および三輪車の主要メーカーであるTVS Motorも、強固な需要と海外市場への進出により恩恵を受けている。

Wiproの除外可能性は、Tata Consultancy ServicesやInfosysなど、指数内でのウエイトを維持または拡大している大型ITサービス企業との比較で相対的なパフォーマンスの低さを浮き彫りにしている。Wiproは売上高と従業員数の面では依然として大手企業であるものの、浮動株時価総額が成長著しい構成銘柄のペースに追いついていない。

過去の先例

Wiproは指数設立初期からNifty 50の構成銘柄である。同IT大手は2013年4月から9月にかけて企業分割に伴いNifty 50指数から非常に短期間除外された。この際、非IT事業部門を別会社として分割していた。分割プロセスの完了後、Wiproは指数に再び組み入れられた。

今回のリバランスでWiproが除外された場合、企業再編以外の理由で指数から除外される初の事例となる。

Nifty 50リバランスについて

Nifty 50はインド国立証券取引所（NSE）の代表的なベンチマーク指数であり、主要セクターにおけるインドの最大かつ最も流動性の高い50社で構成されている。指数はNSE Indices Limitedが管理し、インド株式市場の現状を正確に反映するため、通常は半年に1回定期審査される。各審査において、浮動株時価総額、流動性、その他の適格要件に基づき企業の追加または除外が行われる。NSEの方法論では、平均浮動株時価総額が指数の最小構成銘柄の1.5倍以上であれば当該銘柄は組み入れ対象となる。

指数リバランスはしばしば大幅な取引活動を引き起こす。Nifty 50に連動するパッシブファンドや上場投資信託（ETF）は、更新された指数構成に合わせてポートフォリオを調整しなければならない。これにより、追加または除外される銘柄に substantial な資金流入または流出が生じる可能性がある。Nifty 50連動のパッシブ資産は大規模な資金プールを形成しており、指数変更は効力発生日前後の短期間に大量の取引を誘発する可能性がある。

Wiproの除外可能性は、新規上場銘柄や好調銘柄が取引所での存在感を高める中、インドの最大手上場企業間における時価総額ランキングの相対的な変化を反映するものとなる。インド株式市場は近年大幅に成長し、上場企業の時価総額の合計は過去最高水準に達し、新興企業がベンチマーク指数への組み入れ資格を得る環境が整っている。

出典：CNBC-TV18 Markets