Newmont (NYSE: NEM)(TSX: NGT)は、世界最大の金生産会社であり、パプアニューギニアのリヒール鉱山に設ける近岸バリアにより、2028年から500万オンス超の金を新たに採掘可能にする見通しだ。同社はこの発表とあわせて、四半期ベースで過去最高のフリーキャッシュフローを受け、2026年の生産見通しを改めて確認した。

Newmontが2023年11月にNewcrest Miningを買収した際に取得したリヒールは、活発な火山性カルデラ内で操業しており、地熱と水の流入が長年にわたり深部採掘の制約となってきた。提案されているバリアは海水流入を管理するためのもので、これまで採掘しても採算が合わなかった低品位鉱石帯へのアクセスを可能にする。

最高経営責任者のNatascha Viljoen氏は、Newmontが第2四半期に金1.3 millionオンス、銅17,000トン、銀7 millionオンスを生産した後、通期見通しの達成に向けて順調に進んでいると述べた。運転資本調整後の営業キャッシュフローは$2.9 billionに達し、フリーキャッシュフローは四半期として過去最高の$2.2 billionに増加した。

「当社は堅調な第2四半期を達成し、2026年通期見通しの達成に向けて順調に進んでいる」とViljoen氏は、決算について説明するカンファレンスコールで述べた。

Newmontは前回の決算説明会以降、配当と自社株買いを通じて株主に約$1.9 billionを還元しており、7月に完了した買い戻しも含まれる。同社は2年余り前に自社株買いプログラムを開始して以来、すでに100 million株超を買い戻している。

最高財務責任者のBrian Tabolt氏は、調整後EBITDAが$3.8 billion、調整後純利益が1株当たり$2.10になったと報告した。これは金の平均実現価格が1オンス当たり$4,414だったことに支えられた。金のオールイン維持コストは1オンス当たり$1,621で、同社の通期見通しである1オンス当たり$1,680を下回った。ただしTabolt氏は、維持資本支出が第3四半期に約$150 million増加する見込みであり、これにより単位コストが緩やかに上昇すると警告した。

成長パイプライン

経営陣は複数の成長プロジェクトの進展を強調した。カナダ・ブリティッシュコロンビア州のRed Chrisブロックケーブプロジェクトは規制当局の承認を取得し、実現可能性調査と取締役会による投資判断に向けて進んでいる。

オーストラリアのCadiaでは、4月の地震事象を受けて停止していた操業中のケーブからの生産が6月中旬に再開された。同社は通期生産見通しへの影響はないと見ている。

Newmontの長期的な成長パイプラインには、Ahafo North、Cerro Negro、Tanami、Boddington、リヒールの近岸バリアが含まれ、いずれも将来の生産成長をけん引する主要要因と位置付けられている。Viljoen氏はアナリストに対し、リヒールでの操業改善について、採掘の安定性向上、信頼性の改善、コスト低下を挙げ、同社は「かなり前向きで、勇気づけられている」と述べた。

投資家の懸念

今回の更新は、投資家がインフレ、プロジェクト資本コスト、規制リスクを引き続き注視する中で行われた。アナリストは経営陣に対し、原油価格、ガーナの政策不透明感、Red Chrisで見込まれるコスト増について質問した。Viljoen氏は、Red Chrisの資本支出が、Newmontが2023年に買収したNewcrestの下で作成された見積もりを上回る可能性が高いと認めた。

また同氏は、Nevada Gold Minesを巡るBarrick (TSX: ABX)(NYSE: B)との協議が未解決のままだとも述べた。この合弁事業は世界最大級の金鉱山複合体の一つであり、両社間の緊張要因となってきた。Newmontは来年初めに複数年ガイダンスへの対応を見直す見通しだ。