ニューヨーク市議会議長のJulie Menin氏は、Kalshi、Coinbase、Polymarket、Gemini Titanに正式な書簡を送り、議会が「false, deceptive, unconscionable, and objectionable marketing practices（虚偽的、欺瞞的、良識に反し、問題のあるマーケティング慣行）」の疑いについて調査を開始したと各社に通知した。今回の調査は、ニューヨーク州と予測市場業界の対立が激化する中で行われており、2週間の間に大規模な州訴訟と連邦の緊急命令が相次いだ。予測市場は、選挙からスポーツまで幅広い結果を対象に、ユーザーがイベントに連動した契約を取引するプラットフォームであり、近年急速に拡大して小口参加が増える一方、既存の消費者保護の枠組みがどのように適用されるかを見極めようとする規制当局の監視も強まっている。

議会が指摘するKalshiとPolymarketの行為

調査では、各プラットフォームが用いた複数の広告手法が検証される。議会によると、これには未開示のインフルエンサーマーケティング、Polymarketに似せて作られた偽サイト上での取引を映した動画、実際には損失となった勝ちベットの宣伝、そしてインサイダー取引の宣伝が含まれる。

今回の調査は、6月に公表されたWall Street Journalの調査報道も踏まえている。同報道は、Polymarketがソーシャルメディアのインフルエンサーを起用し、本人が資金を出していない賭けで利益を得たと偽って主張させていたことを明らかにした。その後、CNBCは、Commodity Futures Trading Commission（CFTC）が同プラットフォームに対する別個の調査を開始したのを受け、Polymarketがマーケティング戦略の見直しを始めたと報じた。

Consumer and Worker Protection委員会の委員長Harvey Epstein氏は、今回の問題の緊急性について、予測市場の推定3000億ドルという評価額と、問題の広告慣行が合法かどうかを判断する必要性を挙げた。

予測市場がカジノと異なるルールで広告できる理由

予測市場がカジノとは異なるルールで広告できる主な理由は、これらのプラットフォームが契約を賭けではなく、連邦規制下の金融商品として登録しているためである。これらの契約はCommodity Exchange Actの対象となり、CFTCにデリバティブ市場に対する主要な監督権限を与えており、歴史的に多くの州レベルの制限を先取りしてきた。その結果、従来のギャンブル広告規制や一部の消費者保護法は適用されてこなかったが、州当局はその空白を埋めようとしている。

州の消費者問題担当の責任者を務めていたMenin氏は、特に未成年者や若年成人を有害な広告から守るため、議会の権限を活用する意向を示した。議会はさらに、この調査によって、規制の空白を埋めるためにどのような新たな立法、執行、または公衆衛生上の措置が必要かを判断すると付け加えた。

ニューヨーク州の調査は連邦の保護措置と衝突する可能性

今回の調査は、数か月にわたって続く対立の最新局面である。7月31日、ニューヨーク州は、Kalshiが州当局に対する予備的差し止め命令の申立てを退けられた後、同社を提訴した。州は、Kalshiが必要な免許なしにスポーツ予測市場として運営してきたと主張している。

しかし8月11日、CFTCは緊急権限に基づく命令を用いてKalshiのニューヨークでの営業継続を認め、州が同社を停止させようとしたことは市場全体に脅威をもたらすと述べた。CFTC委員長Mike Selig氏は、州には「these interstate financial marketsを規制する資格はない」と述べた。今回の判断は、CFTCがKalshiを保護するために介入した2回目であり、以前にはミシガン州の裁判で同様の対応を取っている。この対立の行方は、連邦商品法が予測市場事業者に対する州の消費者保護権限を排除するかどうかについて、重要な先例となる可能性がある。この法的問題は依然として未解決である。