ニュージャージー州は、KalshiやPolymarketのような予測市場を賭博として分類する権利を求め、米連邦最高裁判所に申立てを行った。2年間続く法的闘争が初めて大法官らの前に持ち込まれる。

申立ては水曜日に提出された。最高裁判所の裁定により、この数十億ドル規模の産業が州のゲーミング規制当局によって規制されるのか、単一の連邦機関によって規制されるのかが決着する。その結果は、取引と賭博の境界線を曖昧にする他の新しい金融商品——スポーツや政治のイベント契約など——が今後どのように分類されるかにも影響を与えうる。規制されたデリバティブと賭けの法的な区別こそ、対立する裁判所が意見を異にするまさにその争点だからである。

ダベンポートはCFTCではなく議会法の狭い解釈を求める

申立人は、フィラデルフィアを拠点とする第3巡回区連邦控訴裁判所の判決を覆すよう大法官らに求めている。同判決は、商品先物取引委員会(CFTC)がKalshiやPolymarketのようなプラットフォームを規制する排他的権限を持ち、ニュージャージー州の賭博法に優先するとの判断を示した。

州司法長官で民主党所属のジェニファー・ダベンポート氏は、この事件は連邦政府の権限濫用を阻止することに尽きると述べている。「われわれは最高裁判所にこの問題を解決し、議会がスポーツベッティング業界を黙って州法の適用対象外にしたわけではないと認めるよう求めています」と氏は声明で述べた。

申立て書類の中で同氏の事務所は、商品取引所法はCFTCに「この国のスポーツ賭博の唯一の規制当局」として活動する権限を与えたものではないと主張し、健康と安全に関する事項は従来州の管轄に属してきたと付け加えた。

大法官らが見過ごせない巡回区間の分裂

ニュージャージー州のタイミングは注目に値する。同州の申立ては、州が予測市場をスポーツベッティングとして規制することを認めネバダ州側に立った第9巡回区の3対0の判決から、1週間も経たないうちに出されたものだ。

第9巡回区の意見は、Kalshiの「イベント契約」はスポーツブックとは法的に異なり連邦の監督下に置かれるべきだとした第3巡回区の判断と対立している。

この問題は現在、2つの控訴裁判所を分断しており、法律専門家はこの分裂こそ最高裁が介入する十分な理由だと考えている。巡回区間の分裂は、プラットフォームの所在地によって連邦法の適用が異なる状態を残すため、最高裁が事件の受理に同意する最も一般的な理由の一つである。大法官らは今秋、事件を審理するかどうかを決定するとみられ、受理されれば判決は来夏に予想される。

国内で最も人気のある予測市場サイトであるKalshiも、ニュージャージー州の申立てで名指しされている。同社は勝訴を見込んでいると述べている。

「Kalshiは開かれた全国規模の金融取引所です。50の異なる規制当局によって規定されることはできません」と広報のダニ・レバー氏は述べた。

カジノ、先住民族、44州がプラットフォームに反対して結集

反対運動は政治的スペクトルを横断している。44州の連合は、これらの予測市場サイトを、従来のベッティングが負う消費者保護規則や納税義務を回避する無免許のスポーツブックだと表現した。

アメリカ先住民族とゲーミング業界の大手事業者たちが州と連携した。FanDuelやDraftKingsなどの事業者は、予測市場サイトをコストを削って競争するライバルとみなしている。この連携が注目されるのは、州、先住民族、免許を持つ事業者がいずれも既存の賭博の枠組みの下で収入を得ている一方、これらのプラットフォームは現時点で州のゲーミングライセンスや課税ではなく連邦の市場ルールの下で運営されているためである。

現時点で、ネバダ州、ミシガン州、ワシントン州の3州が、Kalshiのスポーツ契約を停止する裁判所命令を獲得している。スポーツベッティングは週間取引量の80%超を占めており、事業の中核である。

賭け金が増し続ける理由

絡む資金は急速に増加している。Cryptopolitanの報道によれば、予測市場の総取引量は2025年8月の20億ドルから385億ドルへと跳ね上がり、1,900%の増加となった。

Kalshiは暗号資産での入出金を可能にしており、Polymarketはオンチェーンのステーブルコイン保証に重点を置いているため、州ごとの閉鎖は暗号資産市場に影響を与えるだろう。寄せ集めのような結果になれば、プラットフォームは管轄区域ごとに異なる規則に直面することになり、それはまさにKalshiの声明が警告する状況である。

トランプ氏に任命されたCFTCのマイク・セリグ委員長は、同機関が予測市場に対して排他的管轄権を持つと述べ、その成長を推進してきた。これにより、連邦政府と数十の州との衝突が生じることになった。

出典:Politico